牛市的瘋狂還在繼續(xù)，上周A股一舉突破4400點。此前（4月23日），股市一度摸高至4444點，這個奇妙點位也讓不少股民心生焦慮，有人認為這是個不吉祥的點位，股市會從此開始下跌。不過也有勇猛的股民，在這個點位依然選擇殺進市場。而在機構(gòu)之間，看多看空的激辯也在進行中。

　　多方 改革不停歇牛市不言頂

　　現(xiàn)在股民已經(jīng)形成兩派，一派是往里沖的新股民，一派是吃過大熊市苦頭的老股民恐高出逃。與往里沖的新股民一樣，不少機構(gòu)認為股市現(xiàn)在還在半山腰，甚至有機構(gòu)看高至9000點。

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，這是一個“改革?！薄Ｒ驗檫@輪牛市是風(fēng)險偏好提升所帶來的牛市，它的核心在改革，這輪牛市就是一個對改革的期待。任澤平分析說，其實1996年至2000年經(jīng)濟往下走股市翻番，原因是無風(fēng)險利率下降以及中國啟動第二輪大規(guī)模的改革。最近經(jīng)濟往下走，股市很強，原因就是整個社會信心的恢復(fù)，股票市場的牛市就是社會信心的一個縮影，“據(jù)說移民到國外的企業(yè)家已經(jīng)想重新回國投資了，全民熱議大牛市，我們認為，這輪牛市不是杠桿牛，也不是水牛，是‘改革?！薄?/p>

　　雖然目前大盤短期漲幅驚人，但此輪牛市的根基在于改革。中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，只有堅定不移地推動改革，才能培育新增長點，發(fā)展可持續(xù)經(jīng)濟?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129625" target="_blank" title="一帶一路 400129625">一帶一路”、亞投行、工業(yè)4.0、自貿(mào)區(qū)、注冊制新三板的提出，中國正在扎實推動改革步伐，只要改革不停歇，牛市則不言頂。

　　新時代證券等機構(gòu)也均表示，“猛?！毙星檫€將繼續(xù)，因為市場的中長牛市格局已定。不過短期看，目前市場累計的獲利盤較大，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳和IPO加碼等利空消息，大盤后市有可能還會在高位上進一步振蕩消化，只要成交量始終保持較高的水平，大盤調(diào)整的空間就不會太大，總體上仍將延續(xù)強勢振蕩向上的趨勢。

　　空方 傷害或許超越2008年

　　看空的也有不少。興業(yè)全球基金總經(jīng)理楊東說，他們對A股市場當(dāng)前的熱度比較擔(dān)憂，對下半年的股市表現(xiàn)較為悲觀。他表示，盡管泡沫讓賺錢顯得又快又輕松，但近來高歌猛進的市場表現(xiàn)低估了改革的難度，忽視了轉(zhuǎn)型的艱辛和可能經(jīng)受的苦痛，“目前市場上絕大多數(shù)公司的股價已呈現(xiàn)泡沫，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股票更是泡沫嚴(yán)重。過高的股價將讓未來的收益前景蒙上陰影，即使是在最順利的改革進程與經(jīng)濟前景下，買入過高價格股票的投資者也難有滿意回報”。

　　楊東指出，目前市場在輕松越過4000點后，越發(fā)大步狂奔，泡沫按照這樣的速度不斷膨脹，讓他們不得不開始考慮可能很快會來臨的再一次泡沫的破滅。由于巨額杠桿資金的進入，這一次的股價崩潰對投資者的傷害甚至可能超越2008年。

　　英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄近期也在一直看空，他甚至因此好幾天都沒有睡好，“通常有危險的時候我就睡不好，很多次都應(yīng)驗。2001年2245點的時候，我睡不好；2007年6124點我提出這是A股的長期頂部，我也沒睡好?，F(xiàn)在證監(jiān)會在提醒風(fēng)險，我已經(jīng)好幾天沒睡好了。” 李大霄說，他看到泡沫的影子越來越清晰，聽到泡沫破裂的聲音越來越近，也許鼓吹泡沫聲音足夠強大，也許新股民足夠無畏，也許泡沫還能維持一個短暫的時間，但泡沫終會破裂。

　　市場人士齊俊杰則擔(dān)心，這次牛市的終結(jié)點很可能是尖頂形態(tài)，然后就是暴跌。因為這波牛市似乎很急，只要一看多，就5至10倍地看多，而只要一到頭，肯定是5至10倍地看空，然后就是多殺多，在同一時點，瘋狂出逃，加上杠桿會造成5至10倍的放大效應(yīng)，讓一場有序的撤退，變成踩踏事件。