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泡沫易破 轉(zhuǎn)型很難

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-04-27 02:32:37  來(lái)源：新京報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　盡管泡沫讓賺錢顯得又快又輕松，我們的凈值也受益于泡沫實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。我們也認(rèn)同活躍的資本市場(chǎng)對(duì)促進(jìn)直接融資和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的積極意義，但我們同樣認(rèn)為近來(lái)高歌猛進(jìn)的市場(chǎng)表現(xiàn)低估了改革的難度，忽視了轉(zhuǎn)型的艱辛和可能經(jīng)受的苦痛。

　　目前市場(chǎng)上絕大多數(shù)公司的股價(jià)已呈現(xiàn)泡沫，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股票更是泡沫嚴(yán)重。過高的股價(jià)將讓未來(lái)的收益前景蒙上陰影，即使是在最順利的改革進(jìn)程與經(jīng)濟(jì)前景下，買入過高價(jià)格股票的投資者也難有滿意回報(bào)。

　　目前市場(chǎng)在輕松越過4000點(diǎn)后，越發(fā)大步狂奔，泡沫按照這樣的速度不斷膨脹，讓我們不得不開始考慮可能很快會(huì)來(lái)臨的再一次泡沫的破滅，由于巨額杠桿資金的進(jìn)入，這一次的股價(jià)崩潰對(duì)投資者的傷害甚至可能超越2008年。

　　盡管有種種“這次不一樣”的理由，卻如馬克·吐溫所說，歷史不會(huì)重復(fù)自己，但會(huì)押著同樣的韻腳，人性的基本特點(diǎn)從未改變。雖然我們不清楚泡沫何時(shí)以何種方式破滅，但結(jié)局或許已經(jīng)注定，不確定的只是過程，整體的賬單已容易算得清楚，不清楚的只是各個(gè)個(gè)體的得失分配。

　　接下來(lái)的市場(chǎng)對(duì)基金管理人將充滿挑戰(zhàn)，股市或?qū)⒂瓉?lái)狂風(fēng)巨浪，基金的凈值或也會(huì)如巨浪中的船舶大幅波動(dòng)，我們?yōu)榇艘延行睦頊?zhǔn)備，也有信心把好舵，在一次次的榮衰周期中不斷前行，以專業(yè)能力為投資者賺取中長(zhǎng)期的良好收益。

　　興業(yè)全球基金

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