牛市雖火，但是認(rèn)真看一下市場(chǎng)的估值情況，現(xiàn)在A股可以給它下一個(gè)結(jié)論，已經(jīng)屬于高齡老人，而且這個(gè)齡還不低，90歲的高齡老人。這個(gè)90歲指的就是目前A股的中值，我們經(jīng)常把市盈率看成股票市場(chǎng)估值的年齡，90倍就意味著90歲了。

　　A股估值高就是高，沒(méi)必要粉飾，如果說(shuō)一半公司都有90倍以上的市盈率，卻還在跟一個(gè)過(guò)去的巨型泡沫相比，這是不對(duì)的。現(xiàn)在一半公司都是90倍以上市盈率，就相當(dāng)于一個(gè)跑步的隊(duì)伍里面有一半人都是90歲以上的人，那還能跑多快？跑多遠(yuǎn)？應(yīng)該向市場(chǎng)的參與各方提示一個(gè)真實(shí)的預(yù)期。但是這么高的估值，市場(chǎng)還在漲，什么原因呢？很簡(jiǎn)單，市場(chǎng)的運(yùn)行往往不是由一個(gè)方面的因素單純決定的，比如不是由價(jià)值規(guī)律單純決定的，還有很多因素，比如供求因素，這一次明顯就是受供求因素的影響要比價(jià)值因素大，并且要大很多。這就是A股雖高但還沒(méi)到離場(chǎng)的時(shí)候的原因，現(xiàn)在是資金嚴(yán)重供過(guò)于求。股票少了資金多了，那么新股民，那么多融資，還有那么多寬松政策，推動(dòng)著股市，并不是說(shuō)指數(shù)上漲，它就沒(méi)有泡沫，這一點(diǎn)要充分向市場(chǎng)提醒。

　　還有一個(gè)因素，就是情緒規(guī)律也會(huì)對(duì)A股起作用，比如說(shuō)情緒過(guò)于亢奮的時(shí)候它會(huì)反向，過(guò)于低迷的時(shí)候，它會(huì)轉(zhuǎn)折，而現(xiàn)在是一致性的情緒預(yù)期最為高漲的時(shí)候。價(jià)值規(guī)律、供求規(guī)律、情緒規(guī)律組合在一起讓A股呈現(xiàn)出一個(gè)跌宕起伏的態(tài)勢(shì)，但是市場(chǎng)研究一定要為實(shí)，所謂和上次高點(diǎn)比，雖然語(yǔ)言技巧很高，但上次是嚴(yán)重高估，筆者清楚地記得上一輪6124點(diǎn)的前一個(gè)周在公開(kāi)媒體評(píng)論“市場(chǎng)冷靜了，機(jī)構(gòu)瘋狂了”，希望今天的機(jī)構(gòu)不要再重蹈覆轍。

　　彼時(shí)藍(lán)籌股在基金為主的大機(jī)構(gòu)推動(dòng)下瘋狂上漲，那個(gè)時(shí)候藍(lán)籌市盈率大概是42倍，今天看了看非金融股的市盈率，雖然A股平均市盈率只有25倍，但是如果把金融股拿掉，現(xiàn)在的非金融股市盈率均值是42倍，中值是92倍，這當(dāng)然是不便宜的。筆者深感有必要提醒投資者，別被華麗的語(yǔ)言搞懵了，這個(gè)市場(chǎng)真的不便宜了。再三說(shuō)明，以上一家之言，根據(jù)筆者近期在財(cái)經(jīng)新媒體阿牛直播上的發(fā)言整理，真實(shí)意圖絕非讓大家拋股票，事實(shí)情況也是，即使再高估的市場(chǎng)，也不一定立馬就跌下來(lái)。有可能跌，也有可能不跌，大家知道了實(shí)情，也就會(huì)有相應(yīng)的思想準(zhǔn)備，有預(yù)期，總比突然措手不及要好。

　　還有一個(gè)數(shù)據(jù)也是有必要提醒的，現(xiàn)在滬深300的市盈率平均值貌似不高，只有16倍，但是中值是40.7倍，就是說(shuō)滬深300表面上看著估值合理的一個(gè)指數(shù)，有一半成分股也已經(jīng)40倍以上的市盈率了，它代表著大盤(pán)藍(lán)籌股的估值水平，雖然后面還有其他因素在支撐，但基本面上它們的成長(zhǎng)是跟不上的。毛羽