已經(jīng)退至二級(jí)市場(chǎng)的中概股教育企業(yè)安博近日又傳出新動(dòng)作，其已經(jīng)出售了旗下的京翰教育。有消息稱，京翰教育或通過資本運(yùn)作的形式在A股借殼，一旦成功，將成為教育企業(yè)從美股退回A股的首個(gè)案例。與A股教育概念股一路飄紅、估值動(dòng)輒兩三百倍截然相反的是，中概股教育企業(yè)普遍表現(xiàn)低迷，除了安博教育外，如新東方、學(xué)大教育等，能否禁得住“回家的誘惑”？

　　高管換血 安博教育再遭裂變

　　對(duì)于在2010年8月成功赴美上市的中概股安博教育而言，當(dāng)時(shí)也許并沒有意識(shí)到，上市公司的身份一度讓其遭遇“多事之秋”。繼遭股東起訴、被臨時(shí)托管、退至OTCBB之后，近日安博再次傳來裂變消息——已出售子業(yè)務(wù)京翰教育，而此前該業(yè)務(wù)作為安博為數(shù)不多的優(yōu)良資產(chǎn)，占據(jù)了其約一半的營(yíng)收。

　　據(jù)京翰教育前內(nèi)部人士向北京商報(bào)記者透露，此次收購方為賽伯樂基金。伴隨著此次收購的，還有包括CEO黃森磊在內(nèi)多位高管的離職，而賽伯樂方面派駐的管理層已經(jīng)入駐京翰教育。

　　在談到安博教育目前遭遇的此次裂變時(shí)，T.H.Capital分析師楊恒認(rèn)為，背后透露出典型的資本運(yùn)作痕跡，對(duì)于美股上市公司來說，為了整合資源或?qū)で蟾霉乐刀鴮⒃袠I(yè)務(wù)剝離的案例并不鮮見?！皩?duì)于安博教育而言，由于其已經(jīng)退到二級(jí)市場(chǎng)上，屬于非公開交易，與退市并無二樣，京翰教育長(zhǎng)期在其下面，并不一定能利用到上市公司資源，被剝離出去有可能是好事?！睏詈惚硎?。

　　覬覦A股 京翰或效仿昂立

　　資料顯示，此次京翰教育的收購方賽伯樂為知名企業(yè)家朱敏于2005年創(chuàng)辦，正像其宣稱的“產(chǎn)業(yè)資本投資運(yùn)作的整合者”口號(hào)一樣，其整合案例包括美股的展訊通信以及A股的聚光科技、信威通信，去年9月，其又通過受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式成為*ST成城最大股東。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于賽伯樂這只習(xí)慣了資本運(yùn)作的私募基金而言，接手京翰教育之后，極有可能再次通過資本運(yùn)作的方式將其送到某一個(gè)殼公司上，從而使得京翰教育退出美股、登陸A股。而在此之前，A股市場(chǎng)上曾有過成功的借殼上市案例，被稱為“A股教育第一股”的昂立教育，便是通過借殼新南洋的方式曲線上市的。

　　黃森磊此前在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，京翰教育2014年的營(yíng)收約為8億元，雖然一對(duì)一行業(yè)目前普遍遭遇盈利困境，但是主營(yíng)一對(duì)一培訓(xùn)的京翰教育卻已實(shí)現(xiàn)盈利。從營(yíng)收規(guī)模來看，京翰教育與昂立差不多，而昂立教育在上市之后，直接使得新南洋的股價(jià)由重組停牌前的6.76元漲至現(xiàn)在的接近50元。不過亦有業(yè)內(nèi)人士指出，昂立教育借殼前高管團(tuán)隊(duì)比較穩(wěn)定，少了黃森磊這樣“懂教育”的核心團(tuán)隊(duì)，京翰教育能否被資本市場(chǎng)所認(rèn)可還得打上一個(gè)問號(hào)。

　　 政策回暖 教育美股回流在即

　　事實(shí)上，除了安博教育，就目前在美上市的其他家教育公司的現(xiàn)狀而言，也絕難用樂觀形容，除了好未來表現(xiàn)尚可以外，其他家市盈率大多在20倍左右，如弘成教育、諾亞舟等，甚至于去年選擇退市。與之相反的，卻是A股教育概念股的持續(xù)火熱，估值達(dá)到兩三百倍已成常態(tài)，如全通教育等，盡管營(yíng)收規(guī)模不及新東方1/30，但其市值已經(jīng)遠(yuǎn)超新東方，市盈率一度達(dá)到700多倍。

　　教育企業(yè)在美股市場(chǎng)的持續(xù)低迷與在A股市場(chǎng)上的異?；鸨?，無疑形成了冰火兩重天，以至于有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些教育企業(yè)退出美股、回到A股已經(jīng)箭在弦上，此番京翰教育無疑邁出了“回國”的第一步。另外，如學(xué)大教育、新東方等，亦傳出私有化、退回A股的傳聞。

　　由于股價(jià)持續(xù)走低、市值一度低于凈資產(chǎn)，學(xué)大教育CEO金鑫于今年3月中旬以個(gè)人身份回購了1500萬美元的學(xué)大教育股票，此舉被業(yè)界解讀為學(xué)大教育將私有化的一個(gè)信號(hào)。在回答北京商報(bào)記者關(guān)于學(xué)大教育是否會(huì)回到A股的問題時(shí)，金鑫表示對(duì)此不予置評(píng)，不過學(xué)大教育另一位負(fù)責(zé)人則表示未來一切皆有可能。

　　“政策方面已經(jīng)沒有阻礙了，接下來教育企業(yè)一定會(huì)成為繼游戲行業(yè)之后，另一個(gè)退美歸國的行業(yè)?！睏詈惚硎?。（記者 李立勛）