央廣網(wǎng)財經(jīng)北京4月1日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，國際貨幣基金組織最新數(shù)據(jù)顯示，2014年新興經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體的外匯儲備同比下降了1145億美元，至7.74萬億美元，是1995年IMF開始編集數(shù)據(jù)序列以來首次年度下降，去年第二季度末，新興市場的外匯儲備達(dá)到了8.06萬億美元的頂峰。

　　中信證券湖北分公司首席投資顧問趙先衛(wèi)指出，最主要的原因是美聯(lián)儲加息預(yù)期以及全球資金在2014年的回流。

　　趙先衛(wèi)：應(yīng)該說最主要的原因還是美聯(lián)儲加息預(yù)期，以及整個全球資金在2014年的回流。從2014年整個全年來看，美元指數(shù)包括美國整個市場走的比較好的，尤其是在美國經(jīng)濟復(fù)蘇的情況下，實際上2014年全年，整個國際金融市場上，最細(xì)一個話題就是美聯(lián)儲的加息靴子什么時候落地，我們從去年來看的話，現(xiàn)在加息的腳步越來越近了。

　　實際上2014年全年，整個國際市場都是在這種預(yù)期下的確出現(xiàn)了一部分的資金回流整個美國，再加上的美國經(jīng)濟的復(fù)蘇的前景，以及資本市場都吸引了資本的回流，而且我們看到在經(jīng)過大概10多年的美元弱勢之后，美元在短期嘗試也是吸引了很大的資金。

　　經(jīng)濟之聲：A股市場的紅火的行情，給券商帶來的是實實在在的傭金收入，3月份券商共攬入用盡293.99億元，環(huán)比大增175%，算下來是目前收入最高的月份，值得一提的是，截止到昨天3月31號，已經(jīng)有13家上市公司券商公布了2014年年報，雖然說傳統(tǒng)的經(jīng)濟業(yè)務(wù)依然存在著挑戰(zhàn)，但是由于去年的股票市場的日均成交金額同比增長54%，所以這13家券商經(jīng)濟業(yè)務(wù)全都出現(xiàn)了穩(wěn)步的增長。這個現(xiàn)象您又如何來評論呢？

　　趙先衛(wèi)：應(yīng)該說實際上我們可以看到這樣一種的上漲，和我們2014年整個市場的活躍有關(guān)，那實際上我們可以看到2014年甚至出現(xiàn)了一天整個市場的成交量過了萬億，那么整個隨著我們講的話，隨著整個市場的活躍度逐漸增強。包括我們從去年整個的藍(lán)籌攀升以來，帶動整個市場的熱情，應(yīng)該說整個投資者目前對于整個資本市場它的整個熱情比較高的，整個熱情比較高的情況下，最明顯一個體現(xiàn)就是整個市場的成交量，以及我們的規(guī)模的話往上漲。

　　對于券商而言，實際上我們最主要的一塊業(yè)務(wù)，也就是我們目前來看，大頭還是我們的經(jīng)濟業(yè)務(wù)，整個成交量上行的話，也帶動我們經(jīng)濟業(yè)務(wù)這塊出現(xiàn)一個飛速上漲，這個的話，后期隨著我們在國內(nèi)資產(chǎn)大轉(zhuǎn)換一個背景下，實際上目前整個投資者，包括我們的經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，包括一系列的，包括我們亞投行等等一系列政策的話，我覺得隨著整個市場的慢慢整個成交量還是會保持一個相對比較高的時候，這樣的話，對于整個新興業(yè)務(wù)它的風(fēng)險是比較大。

　　經(jīng)濟之聲：與此同時，證券業(yè)協(xié)會近日下發(fā)的《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則(征求意見稿)》，使得券商"代客理財"業(yè)務(wù)有望夢想成真。有業(yè)內(nèi)人士表示，這將推動散戶機構(gòu)化，讓券商可以擺脫當(dāng)下的傭金大戰(zhàn)，券商業(yè)務(wù)的廣度和空間有望得到質(zhì)的改變。這是不是意味著對于券商來說政策創(chuàng)新給力，使得經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式有望重塑？

　　趙先衛(wèi)：是的，應(yīng)該說改變整個券商板塊整個收入的結(jié)構(gòu)，因為實際上我們剛才提到，整個經(jīng)濟業(yè)務(wù)的話，傳統(tǒng)而言，經(jīng)濟業(yè)務(wù)占整個券商的它的整個比重是比較大的，剛才您提到的，整個代客理財整個牌照的放開，實際上整個逐步的券商在收入結(jié)構(gòu)方面，我們不單純依賴于傳統(tǒng)散戶這樣的模式，我們實際上知道對于散戶而言，它最容易受到的就是整個市場的波動帶來的對它的投資收益這樣一個損害。

　　實際上對于散戶而言，因為我們國家目前整個投資結(jié)構(gòu)還是散戶比較多，但是散戶在抗市場風(fēng)險，尤其是在市場遇到這種波動的情況下，它是處于一個弱勢的。那么這樣對于一個弱勢的話，實際上對于券商身經(jīng)濟業(yè)務(wù)不是特別有利，這樣的話，這個能放開，未來的整個散戶逐漸產(chǎn)生一個機構(gòu)化的話，那么就是有專業(yè)的投資，專業(yè)人來做，第一個是保護投資者，另外一個就是維護市場結(jié)構(gòu)，第三個就是調(diào)整券商整個結(jié)構(gòu)的話，它都是有好處的。

　　經(jīng)濟之聲：從今年一季度市場交易、融資融券余額、開戶數(shù)等數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，加之再融資、IPO發(fā)行顯著提速等因素，券商一季度業(yè)績表現(xiàn)靚麗是大概率事件，甚至可能超出市場預(yù)期。機構(gòu)預(yù)計，上市公司券商2015年凈利潤有望同比增長50%以上。您的判斷？

　　趙先衛(wèi)：我覺得不管最終的值是多少，但是明顯感受到整個利潤或者收入的話，肯定是上漲的，因為實際上很現(xiàn)實的問題，隨著整個市場活躍的話，我們忽略其他的券商金融經(jīng)濟、金融改革帶來的其他的收入，僅僅由于市場的活躍實際上所提到的整個傭金收入的話，對于我們這一塊的貢獻(xiàn)比較大的，再加上我們其他一系列創(chuàng)新收入的話，今年應(yīng)該說整個券商板塊，整個收入增長的話，整個增長的速度是比較快的，我覺得不管最終的2015年能夠?qū)崿F(xiàn)多少的增速上漲。但是整個券商板塊業(yè)務(wù)收入增長和利潤的增長肯定是比較確定的。

　　經(jīng)濟之聲：另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在披露今年2月份券商經(jīng)營數(shù)據(jù)的前一周，券商板塊整體表現(xiàn)超過滬深300指數(shù)7個百分點。未來券商股的投資價值，您的建議？

　　趙先衛(wèi)：我覺得從投資價值來講的話，就是說我們從整個板塊的投資價值，以及個股的投資價值，實際上目前整個前晌的投資價值還是具備的，也就是在12月份有一輪上漲以來，一些板塊的個股的話，它目前整個估值已經(jīng)提升了，但是實際上我們考慮到，剛才提到的，隨著整個市場整個國內(nèi)資本市場的整個火熱的話，單純的市場規(guī)模膨脹，所帶來的傭金的收入，另外一個金融創(chuàng)新帶來其他的一些業(yè)務(wù)的收入，包括我們的兩融，實際上還有就是我們想，未來在整個注冊制放開的下，實際上這一塊起來之后的話，券商本身在上市掛牌。

　　還有未來上市之后的其他的一些同行的業(yè)務(wù)及包括融資類的業(yè)務(wù)，都會在這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐漸起來的話，我個人覺得整個板塊的價格的話，未來還是有投資價格的。也就是如果說，我們在從價值投資的角度上面來看的話，目前包括整個板塊，業(yè)績的增長還是由于其，還是一些個股的話，還是有投資機會的，我們要確定的就是首先你的投資類型，就是如果你注冊一個價值投資這樣一個很倡導(dǎo)這個的話，那么我覺得這個板塊還是可以考慮。