■編者按

　　在市場(chǎng)活躍度穩(wěn)步攀升的同時(shí)，新三板今年以來(lái)的快速擴(kuò)容趨勢(shì)也在延續(xù)。和A股等已經(jīng)成熟的交易市場(chǎng)不同，新三板作為新興的交易市場(chǎng)，隨著制度的推進(jìn)而逐步崛起，其財(cái)富效應(yīng)也正在吸引資本進(jìn)場(chǎng)，越來(lái)越多需要融資的中小企業(yè)也認(rèn)識(shí)到了新三板的價(jià)值。

　　從本期開始，《東莞觀察·東莞財(cái)富》財(cái)經(jīng)版將分上下兩期，聚焦崛起中的新三板。

　　在A股一路高奏凱歌的同時(shí)，新三板市場(chǎng)延續(xù)火爆行情，上周成交金額突破65億元，再創(chuàng)歷史新高。資金正在跑步進(jìn)場(chǎng)，一場(chǎng)資本盛宴已然拉開帷幕。

　　據(jù)知情人士透露，多達(dá)700億元的場(chǎng)外資金亟待進(jìn)入新三板市場(chǎng)，開始新一輪投資。東莞市金融局的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，東莞21家企業(yè)掛牌新三板，數(shù)量領(lǐng)跑廣東地級(jí)市。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，簽約推薦掛牌新三板企業(yè)數(shù)量已突破100家。

　　本地3家企業(yè)

　　入圍“三板成指”

　　今年3月18日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司正式發(fā)布“三板成指”和“三板做市”兩項(xiàng)指數(shù)，標(biāo)志著新三板進(jìn)入新的里程碑，今年也是新三板進(jìn)入投資者視野的第9個(gè)年頭。

　　首批入圍“三板成指”的樣本股票332只，入圍“三板做市”的樣本股票105只，其中東莞掛牌企業(yè)伯朗特、百大新能源、凱昶德等3家企業(yè)入圍三板成指名單，伯朗特同時(shí)入圍做市指數(shù)名單。

　　據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，全國(guó)共計(jì)1572家企業(yè)掛牌新三板，股票轉(zhuǎn)讓成交金額達(dá)130.36億元，成交數(shù)量達(dá)22.82億股，個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者達(dá)48675戶。

　　新三板的成交逐步活躍，但其發(fā)展歷程并非一帆風(fēng)順。已掛牌新三板的伯朗特總經(jīng)理尹榮造表示：“早些年，新三板是新興的事物，很多企業(yè)想進(jìn)新三板，卻遇到相多的困難和障礙?！?/p>

　　2006年，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，隨后，中科軟和北京時(shí)代正式公告定向增發(fā)，這標(biāo)志著新三板融資大門正式打開。在此過(guò)程中，企業(yè)的融資問(wèn)題還是處于摸索階段，場(chǎng)外資金對(duì)新三板的關(guān)注度不高。

　　直到2012年，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）》等政策密集出臺(tái)，初步搭建了新三板運(yùn)行管理的框架。2013年底，國(guó)務(wù)院繼續(xù)頒布《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》，新三板掛牌企業(yè)試點(diǎn)迅速擴(kuò)大至全國(guó)范圍。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，新三板掛牌公司數(shù)量是2013年掛牌公司數(shù)量的近4倍，總市值超過(guò)2000億元。

　　3月30日，新三板單日合計(jì)成交額達(dá)19.54億元，再度創(chuàng)歷史新高。其中，做市轉(zhuǎn)讓股總成交額首次突破10億元關(guān)口，達(dá)11.25億元。

　　新三板為企業(yè)轉(zhuǎn)型提供資本

　　去年新三板擴(kuò)容以來(lái)，東莞的企業(yè)掛牌數(shù)量持續(xù)增多。東莞市金融局的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，東莞21家企業(yè)掛牌新三板，數(shù)量領(lǐng)跑廣東地級(jí)市。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，簽約推薦掛牌新三板企業(yè)數(shù)量已突破100家。

　　據(jù)公開的資料顯示，2014年1月24日，伯朗特等8家東莞企業(yè)集體掛牌新三板，成為新三板全國(guó)擴(kuò)容后首批掛牌企業(yè)；2014年6月12日，日新傳導(dǎo)正式在新三板掛牌，成為東莞第九家新三板掛牌企業(yè)；2014年8月13日，廣東智通人才連鎖股份有限公司正式掛牌新三板，成為東莞第十家新三板掛牌公司，也是國(guó)內(nèi)人力資源綜合服務(wù)商第一股；今年以來(lái)，企業(yè)密集掛牌，連續(xù)8家企業(yè)掛牌上市，今年3月，繼環(huán)球石材登陸新三板，成為新三板掛牌的東莞第二十一家企業(yè)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自今年3月份以來(lái)，新三板行情火爆，上周成交金額突破65億元，創(chuàng)下歷史新高。截至目前，新三板成指成交量達(dá)12916.07萬(wàn)股，成交額達(dá)到151418.93萬(wàn)元；三板做市成交量達(dá)5377.94萬(wàn)股，成交額達(dá)到78628.48萬(wàn)元。

　　新三板行情走勢(shì)喜人，促成了眾多企業(yè)通過(guò)新三板投身資本市場(chǎng)?！懊餍枪伞辈侍乜偨?jīng)理尹榮造說(shuō)：“新三板救了伯朗特。新三板為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中提供了導(dǎo)入方向，企業(yè)也可以借助資本的力量進(jìn)行下一步的發(fā)展。”

　　他認(rèn)為，伯朗特掛牌新三板主要出于三方面的考慮，首先可以規(guī)范企業(yè)管理，合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)；其次，可以給企業(yè)員工配股，去年伯朗特為57名員工配股；再者，企業(yè)可以通過(guò)新三板融資。

　　一位業(yè)內(nèi)人士也表示，東莞眾多中小微企業(yè)，融資難成為其“老大難”的問(wèn)題，若通過(guò)新三板投身資本市場(chǎng)，通過(guò)股權(quán)直接融資是最為快捷的方式。

　　做市交易激活新三板

　　掛牌新三板的企業(yè)數(shù)量快速增長(zhǎng)的同時(shí)，其交易方式也在改變。目前，掛牌新三板的企業(yè)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓兩種方式進(jìn)行交易，競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓交易或?qū)⒃诮衲昴甑淄瞥觥?/p>

　　早期，掛牌新三板的企業(yè)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行交易。但到2014年8月25日，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市轉(zhuǎn)讓方式正式實(shí)施。據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年3月，220家掛牌企業(yè)選擇采用做市商交易制度，其中東莞3家掛牌企業(yè)選擇采用做市商交易制度，分別是伯朗特、百大新能源、凱昶德。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年，掛牌企業(yè)的成交金額達(dá)到130.36億元，相當(dāng)于2013年增長(zhǎng)16倍；掛牌企業(yè)的成交數(shù)量達(dá)22.82億股，相當(dāng)于2013年11倍?？梢姡鍪猩讨贫让黠@提高了掛牌企業(yè)的活躍度，在這個(gè)過(guò)程中，券商發(fā)揮著重要的作用。

　　“券商充當(dāng)著中介平臺(tái)的角色?！?莞香資本CEO江國(guó)棟認(rèn)為，主辦券商可推薦企業(yè)掛牌新三板，并收取傭金費(fèi)用，同時(shí)調(diào)研企業(yè)的狀況，并為其出調(diào)查報(bào)告，“在此過(guò)程中，可規(guī)范企業(yè)的內(nèi)部管理，提升企業(yè)現(xiàn)代服務(wù)的能力?！?/p>

　　一位券商的內(nèi)部人士告訴記者，“傭金和差價(jià)都是小數(shù)目，‘大頭’還是券商可享受資本向上的收益，目前新三板漲跌幅不設(shè)限，券商的利潤(rùn)空間較大?！?/p>

　　3月30日，奧維云網(wǎng)漲幅居首，日漲幅達(dá)到了令人咋舌的9800%。而在3月20日，水治理更是創(chuàng)造了中國(guó)證券史上單只股票當(dāng)日最高漲幅，從0.1元漲到20.1元，一天之內(nèi)大漲200倍，日漲幅20000%。

　　伯朗特總經(jīng)理尹榮造也表示，券商是花了真金白銀買新三板股票的，為股票定價(jià)、估值提供專業(yè)的參考，有利于企業(yè)股票合理定價(jià)，也是企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過(guò)程。

　　目前。東莞各大券商都為搶占市場(chǎng)而努力開拓。其中，本土龍頭券商?hào)|莞證券占據(jù)最多的市場(chǎng)份額，東莞證券作為主辦券商推薦東莞企業(yè)掛牌新三板的數(shù)量達(dá)10家，幫助2家企業(yè)做市交易。國(guó)泰君安東莞公司相關(guān)負(fù)責(zé)人亦表示，目前該公司與數(shù)家公司在洽談新三板相關(guān)的業(yè)務(wù)。

　　“過(guò)橋貸款”入市風(fēng)險(xiǎn)極高

　　新三板財(cái)富效應(yīng)在顯現(xiàn)，但500萬(wàn)元的投資門檻將很多投資者擋在門外。據(jù)了解，投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)有多種方式，除了在二級(jí)市場(chǎng)買入做市企業(yè)股票外，投資者可借到新三板基金、公募基金、私募基金進(jìn)入新三板市場(chǎng)。

　　資深股民林先生說(shuō)：“新三板是一個(gè)新興的事物，其發(fā)展前景是可觀的，尤其是現(xiàn)在不少人將目標(biāo)瞄準(zhǔn)A股市場(chǎng)，現(xiàn)在搶占新三板市場(chǎng)可以提早分得一杯羹。不過(guò)，500萬(wàn)元的門檻太高了。”

　　“我非?？春眯氯宓氖袌?chǎng)發(fā)展前景，不過(guò)其高門檻確實(shí)將很多投資者拒之門外。為了把握機(jī)遇和時(shí)機(jī)，我決定通過(guò)‘過(guò)橋貸款’的形式炒新三板的股票?！痹谀铣枪ぷ鞯狞S女士表示。

　　事實(shí)上，東莞不少民間借貸公司推出日息1萬(wàn)元至5萬(wàn)元的“過(guò)橋貸款”。

　　最近，記者以投資者的身份，來(lái)到莞太路某證券公司，詢問(wèn)新三板的相關(guān)業(yè)務(wù)情況。當(dāng)記者提及資金不足，無(wú)法通過(guò)500萬(wàn)元的門檻時(shí)，活躍在證券公司的民間借貸公司伸出了“橄欖枝”。民間借貸公司相關(guān)工作人員表示：“500萬(wàn)是小數(shù)目，我們可以借給你，日息占貸款數(shù)額的1%，也就是5萬(wàn)元左右吧?！?/p>

　　另外，某證券公司相關(guān)工作人員也表示：“部分客戶已經(jīng)通過(guò)‘過(guò)橋’貸款的方式進(jìn)入新三板，因?yàn)樾氯鍧q跌幅不設(shè)限，個(gè)股單日漲幅超過(guò)千倍的情況也屢有發(fā)生，但下跌也不設(shè)限，其風(fēng)險(xiǎn)是極高的。”

　　莞香資本CEO江國(guó)棟認(rèn)為，因?yàn)槌醋鞯男?yīng)，新三板的投資效應(yīng)和交易量被不斷放大，因此投資者要知道新三板的收益是浮盈的。

　　“另外，新三板500萬(wàn)元的門檻過(guò)高，某些投資者利用‘過(guò)橋貸款’的方式籌足資金投資，這是不甚理智的做法。新三板高門檻，目的是為了保護(hù)中小股民的權(quán)益，讓有能力的股民承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資行為?！苯瓏?guó)棟說(shuō)。

　　國(guó)泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：“今年下半年或有新政出臺(tái)，新三板的門檻可以降到100萬(wàn)元。我知道部分客戶利用‘過(guò)橋貸款’的方式進(jìn)行進(jìn)入新三板，風(fēng)險(xiǎn)還是太高了。我建議投資者可耐心等待新政的出臺(tái)?！?/p>