本報綜合消息 3月30日23時10分，“最?；鸾?jīng)理”王亞偉做客央視暢談市場看法?，F(xiàn)年44歲的王亞偉是目前A股最有話語權(quán)、也最低調(diào)的投資人。他在20年前曾進(jìn)入華夏證券，在其任職期間，華夏大盤精選回報率高達(dá)1186.99%。

　　牛市還能持續(xù)，且行且珍惜

　　主持人：從大的周期來看，現(xiàn)在大家對于牛市格局，好像分歧不是很大，關(guān)鍵問題就是它的高度、寬度，或者說深度到底會怎么樣？比如說會不會超越2007年？原來2007年的牛市說是黃金十年，結(jié)果兩年走完了，大家現(xiàn)在這一輪市場是不是比那一輪市場要大，而且能夠扎扎實實走十年，你怎么對比這個？

　　王亞偉：牛市大家是共識，但是這個牛市會怎么走？我覺得且行且珍惜。走一步看一步，能不能超過2007年的高點，這個可能性不能排除，但是這只是粗淺的判斷，現(xiàn)在沒法證實真?zhèn)?，而且也沒有必要這么早做這個明確的結(jié)論。

　　從成交量的情況來看，現(xiàn)在已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2007年的高點。某些板塊的估值現(xiàn)在也是超過了2007年的一些高點，但是如果從點位上來看現(xiàn)在才3000多點，離2007年的高點還有一段距離，談超越也不是一時半會的事。

　　在牛市里風(fēng)險控制很重要，我這里反而要強調(diào)風(fēng)險控制，因為從主觀愿望上來講，我希望股市能夠超越2007年的高點，甚至到一萬點，因為夢想總是要有的，萬一超越了呢。牛市也是一步一步走的，不能好高騖遠(yuǎn)，也不能一蹴而就。在牛市里反而要強調(diào)風(fēng)險意識。黑天鵝不常有，但是萬一飛過來一下呢。

　　全面牛市，A股估值仍偏低

　　主持人：大家對牛市兩種判斷，一個是全面普漲，只是誰先漲誰后漲。還有一個結(jié)構(gòu)性的問題，你的判斷是什么？

　　王亞偉：這里要看以什么樣的時間段去看這個問題。比如說從2013年到2014年上半年是一個結(jié)構(gòu)性的牛市，主要是成長股的行情，2014年下半年演變成一個藍(lán)籌股的價值回歸，也是結(jié)構(gòu)性的行情。今年前三個月也是成長股的行情。 獨立看每一個階段結(jié)構(gòu)性的特征都比較明顯。

　　時間拉長來看，2013年初一直看到現(xiàn)在就是一個全面的牛市，所有的板塊其實都在上漲，都有投資機會。所以我覺得如果從一個更長的時間去看，我們現(xiàn)在正處在一個全面的牛市之中。

　　離6124點還不止40%，我覺得可能有50%—60%。時間上來講，我們比歐美股市是滯后的，人家從2009年開始上漲，到現(xiàn)在已經(jīng)持續(xù)了五六年，我們從2012年下半年，到2013年才開始上漲。從時間上是滯后的。

　　但是有一點比較明確，現(xiàn)在目前在海外上市的一些人民幣資產(chǎn)，中概股有一些被嚴(yán)重低估了，不然就沒法解釋他們爭先恐后私有化回歸A股。

　　所以說，考察周邊的股市并不是比較我們比他們貴還是比他們便宜，而是我們看到他們過去幾年的走勢給我們的一個啟示，如果中國未來幾年無風(fēng)險利率像他們一樣持續(xù)下行，并維持低位，可以得出一個結(jié)論，目前我們的A股還是偏低的。

　　看好保險股

　　主持人：現(xiàn)在新的牛市過來了，雖然說你現(xiàn)在做私募，可能原來做相對收益，現(xiàn)在更多考慮絕對收益，開門見山來說你現(xiàn)在關(guān)注那些行業(yè)和哪些領(lǐng)域？

　　王亞偉：這里我比較看好的是保險，從保險的深度和密度來講都有比較大的提升空間，從2014年的情況來看，全年的保費收入是2.02萬億，按照規(guī)劃到2020年這個數(shù)將達(dá)到5萬億，未來五年會保持16%以上的增長。

　　還有另一方面來講，保險資金的運用渠道也在不斷的拓寬，投資領(lǐng)域在不斷的拓寬。一方面保費收入在持續(xù)的增長，領(lǐng)域又在不斷的拓寬，現(xiàn)在又處在牛市當(dāng)中，可以判斷保險會有比較好的提升，所以保險股是比較看好的。

　　創(chuàng)業(yè)板熱度過熱了

　　主持人：怎么看創(chuàng)業(yè)板？

　　王亞偉：創(chuàng)業(yè)板可以避而不談嗎？如果非要談的話，每個嘉賓都必須要談一下創(chuàng)業(yè)板的話，我覺得從一個側(cè)面說明創(chuàng)業(yè)板熱度過熱了，現(xiàn)在整個創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率達(dá)到了80倍，這個估值水平無論放在國內(nèi)外哪個市場，或者哪個歷史時期去考察，都是很高的水平。

　　當(dāng)然，單從一只股票來看，不要說80倍，哪怕有幾百倍，甚至不盈利，或者沒有收入，但是只要未來的增長空間足夠好，都不能說是高估的。

　　但是如果作為一個板塊的整體80倍的市盈率，靠幾只這樣的股票去支撐，是無法長期維持的，畢竟好的股票、達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)的股票是鳳毛麟角，可遇不可求的。 高估值還是要跟成長還是要相匹配，給40倍也可以促進(jìn)中國經(jīng)濟的增長，并沒有必要給100倍，一個東西足夠好就可以。

　　重組股始終都有機會

　　主持人：當(dāng)年投資重組股的經(jīng)歷匹配經(jīng)濟結(jié)構(gòu)大的產(chǎn)業(yè)背景。而現(xiàn)在投資穩(wěn)健的銀行和保險，也契合了現(xiàn)在的背景。

　　王亞偉：我覺得不一定說是背景，其實重組股始終都有機會，過去有，現(xiàn)在也有，現(xiàn)在重組機會也很多。

　　重組在當(dāng)時的市場環(huán)境下是不是被大家忽視的一種機會。比如說原來的重組都被大家忽視了，現(xiàn)在大家都很重視重組，在這種情況下，要找到被低估的重組股就很難，很多東西大家都預(yù)期在內(nèi)。那個時候大家沒有預(yù)期，往往簡單的劃分這些股票是ST，或者說業(yè)績不好的大家不要碰，這樣存在一個系統(tǒng)性的低估。

　　所以對于我來講，尋找投資機會，往往我喜歡挖掘不被大家重視、被市場忽視一些投資機會，在那里可以慢慢研究、慢慢挖掘，沒有人跟你搶，而且投資成本比較低，如果花了工夫去研究，別人沒有研究，容易被低估，這樣未來獲得收益就是一個時間的問題。