主持人：劉暢

　　近日創(chuàng)業(yè)板的巨震，也將創(chuàng)業(yè)板大泡沫的話題推上了風口浪尖。面對全通教育、朗瑪信息等200、300元的股價，著名多頭、英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄也不禁膽寒，他認為，創(chuàng)業(yè)板整體已經(jīng)接近100倍的PE，這個估值水平已經(jīng)接近或者超越了人類股市歷史上任何一次泡沫爆破前的水平，包括日本、臺灣、香港還有美股的泡沫爆破前的高位，他給創(chuàng)業(yè)板目前點位冠名“地球頂”。但相反，也有機構認為，成長股的炒作從來不需要看估值，更何況經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是支持以創(chuàng)業(yè)板為代表的“新經(jīng)濟”板塊高估值的……在眾說紛紜之中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨天再度大漲1.4%。

　　■股民觀點

　　■三江老頑：有些偽成長的創(chuàng)業(yè)板股票估值高得嚇人，已經(jīng)爬到懸崖，隨時墜落。

　　■輕帆細浪：用市盈率估算創(chuàng)業(yè)板本來就是錯誤的。

　　■lovesand：從某人唱頂開始堅持到現(xiàn)在，沒拋的人都是贏家。

　　■tim21-豪：創(chuàng)業(yè)板破了“地球頂”，正準備奔向月球！

　　見頂者說：創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)罕見泡沫

　　也許是為了謹慎起見，也許創(chuàng)業(yè)板本身真的到了高泡沫階段，目前機構給出的判斷都偏負面。以李大霄為代表的“唱空”創(chuàng)業(yè)板的人士認為，創(chuàng)業(yè)板面臨五大沖擊和考驗：第一是業(yè)績，第二是擴容，第三是轉(zhuǎn)板，第四是中證500指數(shù)的雙向交易過程，第五個是退市?！爸袊钡氖?00強的公司，最不缺的就是創(chuàng)業(yè)板的股票”。新華社也在3月26日刊發(fā)了《創(chuàng)業(yè)板遭遇當頭棒喝，警醒了誰？》的文章。

　　■中金公司

　　目前市場中比較流行一種觀點，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票代表了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型可以支持中小市值股票這么高、甚至更高的估值。我們認為這種觀點似是而非。同樣是中國的“新經(jīng)濟”，海外上市中國股票估值沒那么高；A股中小市值股票的高估值還是與A股的特定結構有關；小市值股票估值已經(jīng)處于極端水平，風險收益對比不具備吸引力。

　　■深圳私募經(jīng)理

　　今年以來，創(chuàng)業(yè)板中有76只個股漲幅超過100%，在線教育龍頭股全通教育漲幅達263%，總市值達311億元，市盈率達到672倍；樂視網(wǎng)年內(nèi)漲幅已達207%，總市值達到839億元，市盈率達到290倍。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)到目前點位，我們也很謹慎。如果資金需求跟不上，一旦有人開始賣出部分創(chuàng)業(yè)板股票，市場就有可能下調(diào)。風格轉(zhuǎn)換完全可能，越往后越要跟緊市場動向。

　　■申萬宏源 石磊

　　從2月份以來，我一直強調(diào)中小板和創(chuàng)業(yè)板的機會大于主板，但是炒到今天，我覺得創(chuàng)業(yè)板和投資基本沒什么關系，大家都在做搶帽子游戲。所以，現(xiàn)在想?yún)⑴c進去，就只能拿著它當游戲來玩，千萬不要去想投資這兩個字。投資者要是能夠承受住一定的風險，才能在這個時候進入到這個市場，而且也有一些小的經(jīng)驗。比如臨近尾市的時候跟進，搏短線的沖高，這樣能把風險控制的比較好。對于創(chuàng)業(yè)板的投資，我覺得至少應該等到泡沫破裂之后，風險釋放得差不多的時候。

　　長牛者說：高成長行業(yè)不論估值

　　面對創(chuàng)業(yè)板的瘋狂，盡管很少有機構站出來力挺，但也有正視現(xiàn)實的研究員，給創(chuàng)業(yè)板的大漲一個合理的解釋。對于高成長型行業(yè)來說，單純用市盈率來作為唯一的評判標準是不合理的，也是不可取的。在美國納斯達克市場當中，甚至有很多虧損的公司，它們甚至沒有市盈率，但仍然在市場上獲得較高的估值溢價。

　　■廣州萬隆

　　天下沒有不散的筵席，連續(xù)暴漲后，不論是全通教育還是創(chuàng)業(yè)板指，都已面臨著巨大泡沫風險，但并不代表行情就此結束。創(chuàng)業(yè)板后市還有反復的過程，因為長期駐扎在小盤股中的老主力介入比較深，要經(jīng)過反復折騰后才能出局；同時在技術上，創(chuàng)業(yè)板指10日線都沒破，且任何指數(shù)的頂部都不會是單頂，呈符合頂?shù)目赡苄愿?。由此來看，?chuàng)業(yè)板指上周的暴跌只是近期獲利盤的蜂擁出逃，而并不是見頂信號。

　　■申萬宏源 桂浩明

　　創(chuàng)業(yè)板的上漲在很大程度上反映了中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，增長模式改變大趨勢。創(chuàng)業(yè)板當中有很多公司切合了“互聯(lián)網(wǎng)+”這一題材，站到了行情的風口上。所以，上漲本身具有相應的合理基礎。有人會以創(chuàng)業(yè)板的高市盈率說話，對于一個高成長型行業(yè)來說，單純用市盈率來作為唯一的評判標準是不合理的，也是不可取的。在美國納斯達克市場當中，我們甚至可以發(fā)現(xiàn)很多的是虧損的公司，它們甚至沒有市盈率，但仍然在市場上獲得較高的估值。

　　■中投證券 黃君杰

　　整個市場方向是一致的。如果上證指數(shù)沒有到頂?shù)脑?，?chuàng)業(yè)板也不會到頂。納斯達克和道瓊斯的行情也是一致的。堅定看好創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，但創(chuàng)業(yè)板確實存在各種各樣的問題，慢慢創(chuàng)業(yè)板將成為專業(yè)投資者玩的市場，而不是普通者玩的地方。