主持人：本報(bào)記者 莫莉

　　嘉賓：北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師 曹和平

　　中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員 梅新育

　　遲日江山麗，春風(fēng)花草香。對(duì)于去年10月發(fā)起成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（以下簡(jiǎn)稱“亞投行”）來(lái)說(shuō)，其在國(guó)際金融體系中的資歷尚淺。但在短短數(shù)月中，它的光芒和吸引力卻快速攀升。繼3月12日英國(guó)主動(dòng)向亞投行遞來(lái)“橄欖枝”之后，17日歐洲官員表示，法國(guó)、德國(guó)和意大利將緊隨英國(guó)之后加入亞投行。在亞投行魅力倍增的當(dāng)下，究竟該如何解讀亞投行在國(guó)際金融體系中的角色和地位？又將如何看待這家新生的國(guó)際金融組織所面臨的挑戰(zhàn)和前景？為此，17日本報(bào)記者邀請(qǐng)了兩位專(zhuān)家，就這些問(wèn)題進(jìn)行了對(duì)話和探討。

　　主持人：在現(xiàn)存的國(guó)際金融體系中，大型的國(guó)際金融組織并不鮮見(jiàn)。而在此背景下，亞投行有何獨(dú)特的意義和地位？相對(duì)歐洲國(guó)家踴躍加入亞投行，美國(guó)的反對(duì)立場(chǎng)也顯而易見(jiàn)，這是為何？

　　曹和平：第一，亞投行是一個(gè)國(guó)際性組織。二戰(zhàn)后國(guó)際復(fù)興和重建的制度體系主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：貨幣領(lǐng)域是國(guó)際貨幣基金組織；貿(mào)易領(lǐng)域是隨后出現(xiàn)的世界貿(mào)易組織；政治領(lǐng)域是聯(lián)合國(guó)；中長(zhǎng)期投資領(lǐng)域是世界銀行。但此后80多年過(guò)去了，再也沒(méi)有類(lèi)似的國(guó)際組織出現(xiàn)，直到亞投行的出現(xiàn)。第二，英國(guó)選擇加入亞投行，既有歷史原因，更是出于自身國(guó)家利益的選擇；而德國(guó)、法國(guó)、意大利這幾個(gè)歐洲大國(guó)的跟進(jìn)，也在一定程度上表明，不光是亞洲，世界范圍內(nèi)都缺乏國(guó)際性投資機(jī)構(gòu)。第三，對(duì)于亞投行，美國(guó)與歐洲國(guó)家完全不一樣的立場(chǎng)和態(tài)度，這也是世界貨幣金融長(zhǎng)期融資制度極度短缺所造成的后果。我個(gè)人判斷，在未來(lái)一段時(shí)間，除了亞投行，可能還會(huì)出現(xiàn)歐投行、美投行、非投行。

　　梅新育：基礎(chǔ)設(shè)施薄弱是制約全球眾多國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“瓶頸”，即使不少發(fā)達(dá)國(guó)家和“金磚國(guó)家”這樣的熱門(mén)新興經(jīng)濟(jì)體也不例外?；A(chǔ)設(shè)施滯后從效率、區(qū)域發(fā)展平衡、收入分配等許多方面拖累了幾乎所有發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。近幾年新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，固然根本原因在于外部市場(chǎng)行情波動(dòng)和匯率、財(cái)政等宏觀指標(biāo)不穩(wěn)定，但基礎(chǔ)設(shè)施滯后至少起到了火上澆油的作用。在這種情況下，亞投行能夠?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供一個(gè)有價(jià)值的融資平臺(tái)，特別是有望幫助其他國(guó)家和地區(qū)從中國(guó)合作伙伴那里獲得機(jī)會(huì)。

　　主持人：對(duì)于任何新生機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在面臨發(fā)展良機(jī)的同時(shí)，也不得不直面前行中的挑戰(zhàn)。該如何解讀亞投行面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇？

　　梅新育：我相信亞投行需要充分吸取中國(guó)國(guó)開(kāi)行的經(jīng)驗(yàn)，畢竟國(guó)開(kāi)行是全世界規(guī)模最大的開(kāi)發(fā)性融資機(jī)構(gòu)；但是亞投行又要超越國(guó)開(kāi)行，國(guó)開(kāi)行自己的模式也要發(fā)展創(chuàng)新。

　　首先，亞投行要更充分地利用國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)。以前的國(guó)開(kāi)行模式中有個(gè)潛在問(wèn)題是負(fù)債率高，且在“安哥拉模式”下存在債務(wù)惡化風(fēng)險(xiǎn)。這種模式是以東道國(guó)資源抵押的債務(wù)融資模式，在此前的10年牛市期間，抵押品市場(chǎng)價(jià)值不斷上漲，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)很低；但在熊市期間，抵押品的市場(chǎng)價(jià)值將不斷下跌，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　其次，原有模式還缺乏股權(quán)融資運(yùn)營(yíng)。例如，中國(guó)工程公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)早已是重要的基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)交通建設(shè)集團(tuán)就名列全國(guó)第三大全國(guó)高速公路運(yùn)營(yíng)商；但迄今中國(guó)企業(yè)在海外基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)上基本只是扮演單一的設(shè)計(jì)和建設(shè)者角色，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)為之提供的也基本上只有單一的債務(wù)融資工具。缺乏股權(quán)融資運(yùn)營(yíng)會(huì)帶來(lái)以下問(wèn)題：東道國(guó)政府缺乏資金而導(dǎo)致不少富有潛力的項(xiàng)目無(wú)法建設(shè)運(yùn)營(yíng)；損失了投資運(yùn)營(yíng)的潛在收益（持續(xù)的服務(wù)、設(shè)備和材料供貨等）；在交鑰匙工程中，由于東道國(guó)自身管理水平跟不上，很可能導(dǎo)致建成移交的項(xiàng)目運(yùn)行不良，卻損害我國(guó)建設(shè)方的聲譽(yù)。

　　第三，要保證其“政策性機(jī)構(gòu)，商業(yè)化運(yùn)行”，不要搞成國(guó)際政治角逐的拳擊臺(tái)。

　　曹和平：亞投行的最大挑戰(zhàn)有四。第一，現(xiàn)存的國(guó)際超大經(jīng)濟(jì)體會(huì)接受嗎？從現(xiàn)在的情形看，當(dāng)英、德、法、意進(jìn)來(lái)的時(shí)候，不接受的是美國(guó)和日本。這意味著最大的政治障礙已經(jīng)消除。第二，能夠得到國(guó)際資本市場(chǎng)的認(rèn)同嗎？一般來(lái)說(shuō)，亞投行基建的規(guī)模很大，一期進(jìn)行之后，二期需要商業(yè)配套跟進(jìn)。這中間就存在很重要的評(píng)級(jí)問(wèn)題。如果標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪以及惠譽(yù)對(duì)其評(píng)級(jí)很低的話，國(guó)際大資金就進(jìn)不來(lái)。但現(xiàn)在英、德、法、意進(jìn)來(lái)的話，將有助于提高評(píng)級(jí)。因此，這個(gè)難題也能被解決。第三，項(xiàng)目投到哪里？現(xiàn)在來(lái)看，亞投行主要是投到亞洲國(guó)家基礎(chǔ)建設(shè)中去。但我建議應(yīng)當(dāng)以占世界三分之二的歐亞板塊為投資目標(biāo)，不應(yīng)僅局限在亞洲。第四，能否可持續(xù)發(fā)展？通常來(lái)說(shuō)，建立新的世界組織，往往會(huì)不斷出現(xiàn)內(nèi)部和外部矛盾，希望亞投行能夠克服這些。

　　主持人：對(duì)于亞投行的前景，市場(chǎng)中有不同的看法。對(duì)此，兩位有何觀點(diǎn)？

　　曹和平：在未來(lái)7至15年中，亞投行可能是一系列世界性的金融、貨幣、投資、貿(mào)易甚至是政治組織的開(kāi)端，具有劃時(shí)代意義，怎么評(píng)價(jià)都不會(huì)過(guò)分。它就像是一輪?wèn)|方噴薄而出的紅日。

　　梅新育：亞投行不會(huì)取代世行、亞行，而是與其互補(bǔ)，其前景可觀。