本周一到周二，由于美元指數(shù)高開、美國供應(yīng)數(shù)據(jù)保持高位，國際油價再次大幅走跌，周二凌晨紐約油價報收在43.88美元/桶的6年新低，延續(xù)了上周暴跌走勢。6個交易日國際油價累計下跌了14%，盡數(shù)回吐了2月反彈的幅度。截至北京時間昨日22時39分，紐約油價已跌至43.19美元/桶。

　　由于油價連續(xù)走跌，A股市場上，不僅航空股繼續(xù)暴漲，以中海集運、寧波海運為代表的物流航運港口股也出現(xiàn)了連續(xù)上漲的走勢。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，油價走跌對于多數(shù)中國國內(nèi)行業(yè)來說“利大于弊”，利好影響長遠，建議繼續(xù)關(guān)注航空、物流、化纖化工、中小油氣、汽車板塊。從所有行業(yè)來看，直接負面影響者鳳毛麟角，大型油氣、油服企業(yè)或受到一定的負面沖擊，化工、能源貿(mào)易企業(yè)會因此出現(xiàn)存貨價值損失。

　　油價：短線仍下跌

　　油價再次走跌，來源于近期油市數(shù)據(jù)逐步“利空”朝向發(fā)展。上周時間里，國際能源署(IEA)在披露的月報中指出，美國的石油儲存設(shè)施恐怕即將達到滿載狀態(tài)，全球性原油供應(yīng)仍然較2014年同期增加了130萬桶/日，達到9400萬桶/日的水平。美國NYMEX原油期貨交割地——俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)的原油庫存在上周增加232萬桶，刷新了2013年1月份以來新高。油市供大于求的局面顯然在延續(xù)。

　　雖然美國鉆井平臺的數(shù)量一路減少，但投資機構(gòu)對此的理解比較“負面”，認為美國頁巖氣生產(chǎn)的速度放緩，說明原本供應(yīng)過剩的能源市場并沒有得到改善。歐佩克也無減產(chǎn)計劃。而烏克蘭問題引發(fā)的大國政治博弈依然在“進行式”中，未見結(jié)果，均不利于油價反彈。

　　短線：近期筑底可能性大 跌破40美元概率增大

　　廈門大學(xué)林伯強教授堅持認為，油價會二次探底，價格可能在30~40美元/盎司，而非如今較高價位；40~45美元仍高于全球70%以上數(shù)量的能源輸出國的采掘成本價，無法推動油價迅速筑底反彈。他認為近期（1個月內(nèi)）完成筑底的可能性比較大。

　　記者遍訪廣州油氣市場投資者，“做空”思路依然盛行，很多人堅持在40美元以下位置才考慮“做多”，但資金到位、躍躍欲試。前海華川石油的謝春認為，由于數(shù)量眾多的散戶都會在跌破45美元后選擇做多，預(yù)計破40美元成為大概率事件。

　　中線（半年內(nèi)）：反彈高點或在65~75美元

　　如果油價能在近期成功筑底，勢必在半年內(nèi)出現(xiàn)大幅反彈（在45美元基礎(chǔ)上反彈40%以上）；這既是機構(gòu)投機的慣用思路，也是技術(shù)面修復(fù)的需求，反彈的高點應(yīng)在65~75美元。

　　不過，半年內(nèi)，支持油價“熊市”的基本面因素很難出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，首先是市場供大于求，還有大國政治博弈，油價在75美元以上，進一步走高將舉步維艱。反彈后，油價趨向于在45~65美元震蕩。

　　長線：是否大長線熊市仍有待國際政治博弈

　　部分國際機構(gòu)認為，由于頁巖氣等新能源大幅發(fā)展的現(xiàn)象，在歷史上并沒有出現(xiàn)，而今油氣市場出現(xiàn)供大于求的局面也屬于歷史新階段，預(yù)計未來3~6年里，油價無法大幅反彈，將進入名副其實的低油價時代。

　　廣東金礦、北京石油的油品分析師陳志豪認為：“現(xiàn)在斷言‘大長線熊市’為時過早，但油價長時間保持100美元以下低位可能性較大。由于黃金沒有成為大國政治博弈的砝碼，建立在美國升息貨幣政策之上的黃金長線熊市是比較確定的?！?/p>

　　油價走跌

　　影響中國經(jīng)濟

　　國際油價的走跌不僅與世界經(jīng)濟息息相關(guān)，也與中國經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度較大。廣州日報記者對此采訪了國內(nèi)諸多學(xué)者與市場專業(yè)人士，共識為：“被動通縮”將是未來1~2年里主導(dǎo)中國能源市場的關(guān)鍵因素，對于中國經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。

　　第一方面，以CPI為代表的中國經(jīng)濟增長速度，可能會脫離以往那種快速暴增的局面，而改為穩(wěn)步增長的狀態(tài)，物價指數(shù)相對穩(wěn)定。在此大方向下部分行業(yè)的業(yè)績增長速度、利潤率也有可能隨著下滑。

　　第二方面，由于中國是全球最大的能源進口國之一，且是制造業(yè)大國，能源價格整體走跌，對于國民經(jīng)濟的“利大于弊”。制造業(yè)、物流運輸、重工業(yè)的原材料成本會隨著油價的下跌而走跌，數(shù)量眾多企業(yè)的生存壓力將減少。在此影響下，實體經(jīng)營環(huán)境將得到改善。

　　航運航空化工股連續(xù)大漲 六大行業(yè)前景繼續(xù)向好

　　直接受益行業(yè)

　　航空業(yè)

　　機構(gòu)普遍對此樂觀預(yù)期：以油價同比下跌40%計算，考慮燃油附加費的少征以及耗油量的增長，一季度為南方航空、中國國航、東方航空分別帶來稅前利潤增長15.21億、15.01億及15.03億元。

　　港口物流航運業(yè)

　　如果上半年的油價平均價保持在55美元附近位置，則要比2014年的油價成本價降低約40%。以寧波海運為例，燃油相關(guān)成本在其成本總額中的占比約32%，如果該部分支出減少40%，該減小比例將為該公司上半年業(yè)績貢獻出1.5億~2億元。

　　化工原料制造、化纖紡織、橡膠塑料制品行業(yè)

　　珠三角地區(qū)的中小民營企業(yè)將受益于化工產(chǎn)品成本降低。中山一家民營化纖企業(yè)的老板江女士告訴記者：“油價每下跌10個百分點，成本就可以減少約1.8個百分點?！?/p>

　　間接利好行業(yè)

　　汽車行業(yè)

　　今年一季度較2014年一季度的成品油平均價格走跌幅度大于15%。一輛普通轎車，大城市每月耗油支出就可能減少120~250元。

　　中小油氣企業(yè)

　　數(shù)量占據(jù)油氣行業(yè)主體地位的中小油氣企業(yè)，油田數(shù)量有限、勘探業(yè)務(wù)占比小，油價走跌，反而能減低企業(yè)運營成本。

　　火電企業(yè)

　　火電企業(yè)生產(chǎn)中，大約有10%~25%的成本來自原油，油價升跌，對于成本控制也有重要的關(guān)聯(lián)度，企業(yè)業(yè)績與之相關(guān)。

　　負面影響板塊

　　有油田的大型油氣企業(yè)、油服企業(yè)

　　中國石油的采掘業(yè)務(wù)占比高達34%，是國內(nèi)所有油氣企業(yè)中該數(shù)據(jù)數(shù)額最高的一家企業(yè)，產(chǎn)出油品的價格會隨著油價走跌而下跌，業(yè)績會受到一定的影響。

　　另外，油氣服務(wù)企業(yè)的服務(wù)收費是按標(biāo)的物的價值提成來計算的，油價下跌對其有一定負面影響。

　　部分化工、油品貿(mào)易型企業(yè)

　　部分類似行業(yè)經(jīng)營管理能力有限，抄底油品、化工產(chǎn)品過早或前期倉庫存貨過多，目前在手中囤積了過多貨物的企業(yè)，油價下跌，對于該類企業(yè)造成了存貨減值損失。也有部分類似企業(yè)熱衷期貨投資、套期保值，也在油價二次下跌中損失了機會成本。

　　不過，只要現(xiàn)金壓力不過大，類似企業(yè)后市仍有向好空間。（文/廣州日報記者井楠）

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　　有券商人士指出，產(chǎn)油過剩在抑制油價上升利于改善航運企業(yè)成本端的同時，也可能增加對浮動儲油的需求。（楊杉）