中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布《證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引（試行）》（以下簡稱《指引》）。業(yè)內(nèi)人士表示，《指引》將對券商在風(fēng)險可測、可控、可承受的前提下開展股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，起到很好的規(guī)范作用。

　　《指引》主要對券商開展此項業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理體系、融入方準入管理、標的證券管理、業(yè)務(wù)持續(xù)管理和違約處置管理作出了要求；其中，《指引》規(guī)定，單一融入方累計融資余額不得超過證券公司凈資本的10%。

　　在凈資本管理方面，《指引》規(guī)定證券公司以自有資金出資的，融出資金余額不得超過其凈資本的200%，證券公司可根據(jù)自身風(fēng)險承受能力確定具體比例；應(yīng)當(dāng)及時根據(jù)股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)開展和市場變化情況，對業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等各類風(fēng)險進行壓力測試。

　　在標的券準入方面，《指引》標的證券出現(xiàn)下列情形之一的，證券公司應(yīng)當(dāng)審慎評估質(zhì)押該標的證券的風(fēng)險：一是單一標的證券已質(zhì)押數(shù)量占總股本超過50%；二是標的證券所屬上市公司上一年度虧損且本年度仍無法確定能否扭虧；三是標的證券近期漲幅較高；四是標的證券對應(yīng)的上市公司存在退市風(fēng)險；五是標的證券對應(yīng)的上市公司及其高管、實際控制人正在被有關(guān)部門立案調(diào)查；六是證券公司認為存在風(fēng)險較大的其他情形。

　　證券公司還應(yīng)當(dāng)根據(jù)融入方、標的證券的不同情況，設(shè)置差異化的履約保障比例；應(yīng)當(dāng)制定融入方持續(xù)管理制度。

　　《指引》要求，證券公司應(yīng)當(dāng)建立標的證券管理制度，明確標的證券篩選標準或準入條件、質(zhì)押率上限、具體項目標的證券質(zhì)押率確定機制、標的證券集中度管理機制等，并明確調(diào)整機制，定期或者不定期對其適用性進行評估和更新。