新京報(bào)訊 （記者金彧）3月17日，記者從權(quán)威人士處獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會已向各證券公司、證券投資咨詢公司下發(fā)了《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》（下稱征求意見稿），擬允許合格的券商和投資咨詢公司等機(jī)構(gòu)依法從事投資顧問開展賬戶管理業(yè)務(wù)。

　　擬允許券商代替投資者執(zhí)行交易

　　根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，券商投資顧問只能向其客戶提供分析和咨詢意見，下單買賣則必須由客戶親自執(zhí)行。而新規(guī)定所提到的賬戶管理，允許符合條件的投資顧問可以就證券、基金、期貨等的投資或交易做出價(jià)值分析或投資判斷，并代理客戶執(zhí)行投資或交易管理。

　　征求意見稿規(guī)定，只要具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，注冊資本不低于5000萬元，擁有超過10名取得證券投資咨詢從業(yè)資格并滿足相關(guān)條件的從業(yè)人員，以及滿足其他法務(wù)、內(nèi)控相關(guān)制度的公司均可以開展賬戶管理業(yè)務(wù)。這意味著目前市場上的主流證券公司全部符合這一條件，但是部分第三方投資咨詢機(jī)構(gòu)或?qū)⑹芾в?000萬準(zhǔn)入門檻限制。

　　中金公司分析認(rèn)為，代客理財(cái)類似于券商傳統(tǒng)的資管計(jì)劃，但又有些許差別。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，第一是低門檻。目前券商設(shè)立的限定性集合理財(cái)接受單個(gè)客戶資金不得低于5萬元，非限定性集合理財(cái)接受資金不低于10萬元。而征求意見稿中并無明確規(guī)定賬戶管理業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻。理論上只要券商愿意與客戶約定，客戶可以幾乎零門檻享受賬戶管理業(yè)務(wù)。第二是一對一的定制服務(wù)。券商與客戶可對服務(wù)內(nèi)容、方式、期限、當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)等方面進(jìn)行約定，針對客戶需求打造量身定制的投顧類產(chǎn)品。 第三是券商可代理賬戶投資交易，征求意見稿明確表示符合賬戶管理資格的持牌機(jī)構(gòu)可以代理客戶執(zhí)行賬戶投資或交易管理。這意味證券公司終于可以在特定賬戶突破不能動用客戶資金和客戶證券規(guī)定，主動替客戶理財(cái)投資。只要約定明確，客戶不需要實(shí)行投資顧問給予投資建議→客戶篩選→下達(dá)交易指令→投顧下單的繁瑣流程，投資顧問直接就投資結(jié)果向客戶負(fù)責(zé)。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望獲新生 華泰證券非銀分析師羅毅表示，此舉意味著證券從業(yè)人員代客理財(cái)有望放開，券商配置時(shí)點(diǎn)已到，利好全行業(yè)。通過收取管理費(fèi)和業(yè)務(wù)報(bào)酬模式，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望獲得新生。

　　羅毅稱，券商經(jīng)紀(jì)客戶的價(jià)值局限于通道業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能挖掘客戶潛在價(jià)值。代客理財(cái)合法化后將激活券商投顧業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)投顧業(yè)務(wù)資管化，提升券商投資研究能力的轉(zhuǎn)換價(jià)值，實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　“更加看好客戶端和研究端有優(yōu)勢的券商。未來誰擁有客戶，就擁有市場；誰擁有投研能力，就擁有業(yè)績。有客戶資源和投研優(yōu)勢的券商，更被看好?！绷_毅說。

　　中金公司分析認(rèn)為，征求意見稿的出臺將明顯提升證券板塊短期估值，有利于證券公司坐實(shí)基礎(chǔ)賬戶功能，提高客戶黏性，更好應(yīng)對牌照放開趨勢下的惡性競爭環(huán)境。

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　　中證協(xié)：券商自有融出資金余額不得超凈資本2倍

　　新京報(bào)訊 （記者金彧）3月17日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）》稱，為規(guī)范證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理行為，在風(fēng)險(xiǎn)可測、可控、可承受的前提下開展股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)。

　　《指引》第二章第七條規(guī)定，證券公司以自有資金出資的，融出資金余額不得超過其凈資本的200%，證券公司可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定具體比例。

　　同時(shí)，中證協(xié)要求證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，明確業(yè)務(wù)的最高決策機(jī)構(gòu)、各層級的具體職責(zé)、程序及制衡機(jī)制及與風(fēng)險(xiǎn)管理效果掛鉤的績效考核和責(zé)任追究機(jī)制。

　　證券公司應(yīng)當(dāng)定期對股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)開展情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和評估，對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的有效性進(jìn)行驗(yàn)證和評價(jià)，并及時(shí)報(bào)告公司有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員。

　　此外，證券公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)根據(jù)股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)開展和市場變化情況，對業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測試。