一場由新華保險重組停牌引發(fā)的市場猜想，日前戛然而止，先前在市場中傳得沸沸揚揚的關(guān)于新華保險大股東中央?yún)R金和阿里巴巴“攜手”的故事沒有結(jié)局。

　　其實，新華保險這種重組無果的情況在如今的中國資本市場上并不少見。據(jù)統(tǒng)計，在2014年首次披露重大重組事件的142樁協(xié)議中，失敗率超過13%，今年宣告重組失敗的上市公司目前也已有近10起。原因很簡單，企業(yè)重組并購的數(shù)量正在成倍上漲。數(shù)據(jù)顯示，2014年我國企業(yè)兼并重組活躍度和交易金額均創(chuàng)下近年來的歷史新高。以上市公司為例，2014年我國發(fā)生企業(yè)兼并重組2920單，比2013年增長40%，交易金額達到1.45萬億元，比2013年增長63.1%。總量多了，失敗的比例自然會隨之上升。

　　不過，值得一提的是，A股投資者的投資心理似乎并沒有隨著這種格局的變化而發(fā)生改變，重組概念股不僅依然被視為稀缺資源，甚至還出現(xiàn)了“逆向式”炒作，重組失敗也可以成為股價的“催升劑”。以去年9月宣布并購重組失敗的賽象科技、泰亞股份等6家企業(yè)為例，失敗后的股價不僅出現(xiàn)不同程度上漲，其中4家公司復(fù)牌首日還即現(xiàn)漲停。

　　客觀地說，普通投資者投資重組股的風(fēng)險是比較大的。

　　首先，我國上市公司重組并購?fù)嬖趪乐氐男畔⒉粚ΨQ，特別是一些重大重組事件更是如此，南北車合并中的相關(guān)信息披露就遭到市場集中吐槽。其次，企業(yè)重組過程中變數(shù)不少，風(fēng)險不小。比如，自1月19日發(fā)布《重大事項停牌公告》后，新華保險又3次發(fā)布《重大事項進展公告》，重組似乎是板上釘釘?shù)氖铝耍詈髤s仍以失敗告終。再次，從現(xiàn)實情況看，我國上市公司資產(chǎn)重組的目的和具體推動者十分龐雜：有為保持地方企業(yè)融資能力，由地方政府主導(dǎo)的?！皻ぁ笔劫Y產(chǎn)重組；有大股東通過重組對“殼”資源進行重新配置，利用重組搶奪“殼”資源；有機構(gòu)投資者為謀取二級市場超額利潤，與上市公司合作進行投機性資產(chǎn)重組。對投資能力和信息收集能力有限的普通投資者來說，這些都將帶來不可預(yù)知的風(fēng)險。

　　面對越來越多、越來越平常的重組并購，普通投資者應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變觀念，用平常心看待，切莫聞重組而興奮、聽并購而投資。那種僅憑“重組并購”四個字就可以獲得豐厚利潤的時代早已不存在，學(xué)會甄別并購重組題材的含金量才是投資第一要義。一句話，莫讓重組浮云遮望眼，只有拋棄短期盲目獲利的沖動，才可能規(guī)避風(fēng)險，得到長久的投資利潤。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：江 帆）