美股連續(xù)6年牛市，這是A股投資者絕對羨慕不來的。伴隨牛市進(jìn)入第七個年頭，市場屢創(chuàng)新高，美股牛市將終結(jié)的說法也甚囂塵上。

　　最近一周，在企業(yè)并購交易活躍、歐洲央行開始啟動全面量化寬松（QE），以及蘋果公司發(fā)布Apple Watch等綜合刺激下，美股繼續(xù)走高。道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)都處于6年來的高位。

　　6年前，2009年3月9日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌至金融危機以來新低676.53點。自那時候起，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)翻了兩番。此時，也進(jìn)入了投資者最糾結(jié)的時刻。部分投資者擔(dān)心美股可能走向另一個泡沫，但也有樂觀的投資者認(rèn)為，牛市還將持續(xù)。

　　多頭信誓旦旦

　　隨著美聯(lián)儲加息時間逐漸逼近，市場對于目前寬松政策的預(yù)期正在逐漸調(diào)整，股指已經(jīng)有所反應(yīng)。三大股指創(chuàng)出新高之后，美股已從頂峰回落。不過，主要股指仍保持在接近月初締造的歷史高點的水準(zhǔn)。

　　《華爾街日報》援引瑞銀美股首席策略師喬納森·戈盧布的分析稱，市場前景感到樂觀，牛市仍將繼續(xù)上漲。他表示：“導(dǎo)致牛市終結(jié)的是經(jīng)濟衰退，但各經(jīng)濟體并未滑入衰退。通常衰退發(fā)生在企業(yè)突然大量裁員、大幅削減庫存的時候，但現(xiàn)在沒有這種跡象。”

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美聯(lián)儲2月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）為4.0，上月該指數(shù)從4.9下修到4.8，這是LMCI指數(shù)連續(xù)第二個月滑落。美聯(lián)儲曾表示，該指標(biāo)比非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更好地反映出勞動力市場的真實情況。

　　美股大多頭拉斯洛·比利伊日前在接受彭博社采訪時表示，美股牛市到現(xiàn)在已經(jīng)有六個年頭，但它不會因為人們說它不行了就“壽終正寢”。比利伊認(rèn)為，大家的悲觀情緒反倒會進(jìn)一步推高股市。

　　這位71歲的大佬級多頭人物自從標(biāo)普500指數(shù)于2009年3月9日676.53點見底以來就一直看多，并被不斷應(yīng)驗。

　　美股當(dāng)前的這輪牛市已經(jīng)持續(xù)接近2200天，再有兩個月時間就能超越1974年-1980年的那輪牛市，成為1929年以來持續(xù)時間第三長的牛市。

　　比利伊表示，有關(guān)美股正處于泡沫中和波動幅度收窄的警告都是“狂熱”仍未到來的跡象，而“狂熱”才是真正終結(jié)牛市的“殺手”。

　　比利伊接受采訪時表示，標(biāo)普500指數(shù)在未來3到6個月將攀升至2240點。

　　變盤信號不少

　　不過，市場負(fù)面信號也并非沒有。

　　道瓊斯旗下新聞網(wǎng)站Market Watch的專欄作家托米·基爾戈爾則發(fā)現(xiàn)一個有趣的變化。他將4年來標(biāo)普500指數(shù)、紐約證券交易所綜合指數(shù)、通用電氣和?？松梨诘闹芫€走勢進(jìn)行比較后發(fā)現(xiàn)，其走勢在一個階段非常同步，但2014年年中以來，標(biāo)普500指數(shù)雖然還在上漲，但紐約證券交易所綜合指數(shù)、通用電氣和?？松梨诘淖邉輩s出現(xiàn)了背離，而且越來越多的股票也不在這個上升趨勢中。基爾戈爾援引美國投資公司Sterne Agee首席市場技術(shù)分析師卡特爾·沃斯的話稱，這樣的趨勢不可持續(xù)。

　　Market Watch指出，標(biāo)普500指數(shù)從2009年3月9日低點起到2015年3月5日收盤止，計算股利再投資后的回報率高達(dá)254%。如果投資者從底部就開始持有指數(shù)基金，即使信貸和不動產(chǎn)危機時也堅定不賣，那么長期投資人就是最大的贏家。

　　不過，分析師指出，預(yù)估市盈率現(xiàn)在其實顯現(xiàn)警訊，因為指數(shù)目前的位置是分析師對未來12個月盈余預(yù)估的17.6倍。

　　與此同時，美國金融數(shù)據(jù)機構(gòu)FactSet計算標(biāo)普500的加權(quán)整體營收與每股盈余后，也發(fā)現(xiàn)非常令人不安的情形。最近一個季度的企業(yè)每股營收較前一年同期增長1.5%，每股盈余卻下滑3.7%。而過去12個月的每股營收較一年前同期每股營收增幅只有1.6%，每股盈余增幅卻是3.9%。之所以要看每盈營收，而不只是每股盈余，是因為“每股”的數(shù)字可以反映企業(yè)是通過發(fā)行新股來稀釋數(shù)字，或是通過回購在外的流通股份來減少股數(shù)。

　　《華盛頓郵報》引述標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司所編纂的資料報道，其實許多投資者已經(jīng)開始退出股市、轉(zhuǎn)向債市，所以企業(yè)回購股份是支撐美股牛市走了這么久的原因之一。

　　以艾克森美孚為例，過去一年來減少平均單季股數(shù)3%。此外，蘋果減少股數(shù)7%，通用汽車減少股數(shù)5%。

　　此外，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，投資人借貸買股的總額正在下降，這也是股市出現(xiàn)修正的警訊。