資本市場監(jiān)管轉(zhuǎn)型駛?cè)肟燔嚨?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-02-26 05:20:15  來源：經(jīng)濟(jì)日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸日前在新聞通氣會上通報了去年行政處罰案件執(zhí)行情況，涉及55家機(jī)構(gòu)、416名個人，并依法對81名被執(zhí)行人實施了催告程序，共收繳當(dāng)年及往年罰沒款7.04億元。

　　其實，行政處罰的從嚴(yán)只是中國證監(jiān)會監(jiān)管轉(zhuǎn)型的一個小小縮影。從事前審批到探索建立事中事后監(jiān)管新機(jī)制，從“選好人”轉(zhuǎn)移到“抓違規(guī)者”，監(jiān)管思路逐步變化，引領(lǐng)資本市場步入改革年，而上市公司也亟須主動調(diào)整適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變。

　　監(jiān)管轉(zhuǎn)型仍需制度配套

　　眾所周知，上市公司的信息披露一直是資本市場的“難題”，遲報、瞞報、不報披露等情況時常出現(xiàn)。

　　“目前，上市公司監(jiān)管領(lǐng)域仍存在不少漏洞，如很多投資者尤其是中小投資者不愿意參加決策。這主要是由于我國對股東的保護(hù)機(jī)制不健全，而歐美國家?guī)缀醪淮嬖谝还瑟?dú)大的現(xiàn)象，小股東集體訴訟盛行，違規(guī)公司會受到嚴(yán)重處罰，甚至?xí)耸??！北本煼洞髮W(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華教授告訴《經(jīng)濟(jì)日報》記者，唯有建立健全制度性配套政策，才能防患于未然。

　　值得關(guān)注的是，在繼續(xù)簡政放權(quán)、放寬市場準(zhǔn)入、增強(qiáng)市場活力的同時，探索建立事中事后監(jiān)管新機(jī)制，切實提高監(jiān)管效能也尤為重要。“在下好簡政放權(quán)這步‘先手棋’的同時，也要不斷優(yōu)化案件調(diào)查與審理環(huán)節(jié)相對分離、分工制約的查審分離機(jī)制，進(jìn)一步明晰滬深交易所的受托執(zhí)法職能，提升事中事后監(jiān)管效率?！蓖Z律師事務(wù)所律師楊兆全說。

　　“事前審批基本上是‘等客上門’，給市場主體和社會帶來巨大成本；而事中事后監(jiān)管的新機(jī)制將節(jié)約社會開支，減少尋租行為。”北京郝俊波律師事務(wù)所主任律師郝俊波表示，應(yīng)健全以信息披露為中心的監(jiān)管體系，逐步完善分類監(jiān)管，探索分行業(yè)監(jiān)管。由事前監(jiān)管向事中、事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變，監(jiān)管的思路同步發(fā)生變化和調(diào)整，要統(tǒng)一信息披露監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)上市公司自律監(jiān)管效能。

　　高明華補(bǔ)充說，對上市公司的監(jiān)管可借鑒國外“三層處罰”的經(jīng)驗。他舉例，刑事處罰層面，美國內(nèi)幕交易可判刑25年；發(fā)生行政處罰的嚴(yán)重情況則終身不得入市；而民事處罰上，在我國是約1倍處罰，在美國是3至5倍處罰，而且中國是只有在涉及利益違規(guī)時才會有相應(yīng)處罰。

　　上市公司宜主動調(diào)整

　　除制度性健全外，上市公司自身也應(yīng)主動適應(yīng)監(jiān)管思路的轉(zhuǎn)變。

　　上市公司愛爾眼科董秘吳士君表示，對于上市公司來說，思路要有所變化，要有合規(guī)運(yùn)作的思維。若不合規(guī)，最終損害的是上市公司自身和股東利益，這種短視行為不可取。

　　“全過程的監(jiān)管和規(guī)范運(yùn)作抓住了證券市場建設(shè)的根本。公司上市后，應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定加強(qiáng)自律。通過自律和他律，助推公司業(yè)績提升，市值穩(wěn)步提高。規(guī)范運(yùn)作，不僅符合監(jiān)管理念，利益最大化的受益者是公司本身?！眳鞘烤ㄗh，上市公司的董事、監(jiān)事等高管團(tuán)隊一定要盡快適應(yīng)監(jiān)管思維的變化，盡快調(diào)整思路，樹立規(guī)范運(yùn)作的思維和理念。

　　以往，上市公司的信息披露監(jiān)管目標(biāo)主要關(guān)注真實性、準(zhǔn)確性和及時性，如今則更加強(qiáng)調(diào)信息披露的有效性、針對性和簡明性。高明華坦言，上市公司應(yīng)更加關(guān)注所披露的信息是否簡明扼要和通俗易懂，力求通過淺白化的語言方式，將復(fù)雜的行業(yè)知識和財務(wù)信息讓投資者看得清楚、明白。

　　“一方面，所披露的內(nèi)容要真實反映公司的投資價值，使其成為投資者投資決策的有效客觀信息；另一方面，上市公司應(yīng)著重披露那些揭示自身投資價值和潛在風(fēng)險的個性化信息，突出信披的個性化特征?！焙驴〔ńㄗh。