■ 公司股事

　　相對(duì)于IPO造假的嚴(yán)厲問(wèn)責(zé)，上市后的企業(yè)各種造假行為都得不到有效約束。歷數(shù)《上市公司信息披露管理辦法》規(guī)定的六條監(jiān)管舉措，基本都可以歸納為內(nèi)部處罰，也即證監(jiān)會(huì)按照“家規(guī)”，對(duì)違規(guī)的上市公司進(jìn)行訓(xùn)誡。

　　齊星鐵塔突然自揭家丑。公司11月4日發(fā)布公告稱(chēng)，自2013年6月25日至今，控股股東齊星集團(tuán)共計(jì)非經(jīng)常性占用公司資金達(dá)1.88億元。而就在8月9日，在審核齊星鐵塔的半年報(bào)數(shù)據(jù)后，上市公司獨(dú)立董事還作出了“公司不存在關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用公司資金的情況”的表態(tài)。

　　齊星鐵塔自揭家丑，可事件遠(yuǎn)未到終結(jié)之時(shí)。上司公司“自揭家丑”背后是現(xiàn)有處罰機(jī)制力度不足。

　　對(duì)于IPO造假，常見(jiàn)的是上市之前就被舉報(bào)出來(lái)或發(fā)現(xiàn)，查證屬實(shí)后企業(yè)撤銷(xiāo)資格，或者是上市成功后，IPO造假的行為被曝光，證監(jiān)會(huì)再進(jìn)行處罰。但是相對(duì)于IPO造假的嚴(yán)厲問(wèn)責(zé)，上市后的企業(yè)各種造假行為都得不到有效約束。以信息造假為例，根據(jù)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司信息披露管理辦法》第五十九條規(guī)定：信息披露義務(wù)人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，上市公司的股東、實(shí)際控制人、收購(gòu)人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員違反本辦法的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取以下監(jiān)管措施：（一）責(zé)令改正；（二）監(jiān)管談話(huà)；（三）出具警示函；（四）將其違法違規(guī)、不履行公開(kāi)承諾等情況記入誠(chéng)信檔案并公布；（五）認(rèn)定為不適當(dāng)人選；（六）依法可以采取的其他監(jiān)管措施。

　　歷數(shù)以上六條監(jiān)管舉措，基本都可以歸納為內(nèi)部處罰，也即證監(jiān)會(huì)按照“家規(guī)”，對(duì)違規(guī)的上市公司進(jìn)行訓(xùn)誡，情況再?lài)?yán)重些，則納入“黑名單”。但是，這些內(nèi)部處罰力度相對(duì)于信息造假帶來(lái)的巨大收益，兩者孰輕孰重？違規(guī)成本過(guò)低，讓某些上市公司以信息造假為能事，“聰明”如齊星鐵塔，在年報(bào)大限將近之際，拋出一紙“認(rèn)錯(cuò)書(shū)”，似乎就此擺脫了性質(zhì)更為嚴(yán)重的責(zé)任背負(fù)，反正還有一錯(cuò)再錯(cuò)的巨大“試錯(cuò)”空間。

　　實(shí)際上，有關(guān)上市公司信息披露作假行為的制度完善，一直處于進(jìn)行時(shí)。在10月30日-31日中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)年會(huì)（2014）期間召開(kāi)的“適應(yīng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，建設(shè)創(chuàng)新型自律組織”專(zhuān)題交流會(huì)上，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)表示，上市公司監(jiān)管模式由此前的以公司治理為主轉(zhuǎn)向以信息披露為核心，這種監(jiān)管轉(zhuǎn)型客觀(guān)上要求上市公司協(xié)會(huì)要更好地發(fā)揮自律管理和服務(wù)，在優(yōu)化公司治理方面發(fā)揮更加積極的作用。今年10月15日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)退市制度正式稿，將于11月16日起施行，其中規(guī)定實(shí)施重大違法公司強(qiáng)制退市制度，包括上市公司因重大信息披露違法將由此暫停上市甚至終止上市。希望未來(lái)這一制度，能夠真正成為懸在上市公司頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。