股市非常有意思，它像人有生命有脾氣，有時(shí)還會(huì)出點(diǎn)狀況讓人無法適從，2月5日的A股股市就是一例：終于盼來降準(zhǔn)，股市卻高開低走了。

　　上周本版的整體版面很有意思：筆者文章《矛盾的股市與矛盾的心理》講了“接下的股市，依舊”等待“各類消息，尤其是股市期盼很久的降準(zhǔn)舉措”。文章的上方是應(yīng)健中的《高送轉(zhuǎn)中的拆細(xì)游戲》，左下方的文章標(biāo)題《尖刀上的舞者》，中間是一幅漫畫畫著男孩牽著一只羊，羊在沒有多少綠草的地面上低頭吃草，標(biāo)題《要把“綠草”全吃光》。右下方是一篇《省心就買指數(shù)型基金》?？吹竭@個(gè)版面設(shè)計(jì)，流露出的“版面語言”讓筆者看了一陣，想想看股市很“矛盾”，股市在玩“刀尖”上的“游戲”，還想“把‘綠草’全吃光”，再加上最下面的一篇《尾市操盤定律》，筆者也在問“這是什么節(jié)奏啊”？

　　不過“版面語言”完全符合市場(chǎng)現(xiàn)狀，我們來看看周一到周四的交易市況：周一收盤3128點(diǎn)大跌2.56%；周二收盤3204點(diǎn)大漲2.45%；周三收盤3174點(diǎn)跌0.96%；周四收盤3136點(diǎn)跌1.18%，依舊在上述文章刊出的上周五3210點(diǎn)下方，股市難做吧？何況2月4日晚上央行“終于”宣布了降低存款準(zhǔn)備金率，這是二年多來的第一次，理應(yīng)“利好”股市的，但周四盤面真的不好看。真的沒給“央媽”面子。

　　當(dāng)然這只是短期走勢(shì)，值得回味的是宣布降準(zhǔn)的本身。有人說這次降準(zhǔn)出乎意外，其實(shí)意外之處并非降準(zhǔn)本身，而是“央媽”拖延了那么久才降準(zhǔn)？股市的走勢(shì)早就包含了對(duì)基本面的預(yù)期，當(dāng)然也包括對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期，就像筆者上周的本報(bào)專欄分析，但至少降準(zhǔn)透露出幾個(gè)背景。一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比人們預(yù)期更差。公布2014年經(jīng)濟(jì)增長率是7.4%，創(chuàng)下最近二十年新低，2015年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)其實(shí)更為嚴(yán)峻，1月PMI跌下50的榮枯分界線，僅為49.8，這是2012年9月以來首次。此時(shí)降準(zhǔn)，針對(duì)經(jīng)濟(jì)面的因素更多。二就是人民幣。目前人民幣持續(xù)走低，根據(jù)外管局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年四季度資本和金融項(xiàng)目（含凈誤差與遺漏）逆差5595億元人民幣，這被不少媒體解讀為1998年以來最大規(guī)模資本外流。三是市場(chǎng)本來就有議論“定向降準(zhǔn)”，如今突然“全面降準(zhǔn)”，還是讓不少分析師們難以壓抑激動(dòng)的情緒大呼“股市又一春”了。令市場(chǎng)意外之處是降息之后這么久才降準(zhǔn)，這一舉措背后并非沒有代價(jià)：在經(jīng)濟(jì)快速下滑期間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)支付的實(shí)際利率不僅沒有下滑，反而上升。人在股市容易只從股市出發(fā)看問題，經(jīng)濟(jì)是股市與股票上升不得不考慮的基本問題。

　　好在股市還有一招：講故事。近期那些有互聯(lián)網(wǎng)故事的股票、那些有移動(dòng)互聯(lián)基因的上市公司紛紛成為漲停板名單。要說什么變了，就是風(fēng)變了。

　　本輪股市上升的邏輯就是兩個(gè)：估值修復(fù)和改革預(yù)期。經(jīng)濟(jì)面并沒有直接對(duì)股市上漲帶來支撐，于是風(fēng)口必然轉(zhuǎn)向，因?yàn)樨i畢竟是豬，飛起來是偶然的，還是找鳥吧，它自己會(huì)飛。文興