連續(xù)四次逆回購操作

　　晨報訊（記者 姜樊）今年春節(jié)銀行不會缺錢了。昨日，央行在公開市場上再度實行逆回購操作，向市場釋放共900億元資金。央行已經(jīng)連續(xù)第四次進(jìn)行逆回購操作，不斷向市場提供流動性。

　　央行公告顯示，昨日央行在公開市場上分別進(jìn)行了350億元7天期逆回購操作，以及550億元28天期逆回購操作。而本周到期的逆回購操作一共為300億元，也就是說，截至目前，央行已經(jīng)向市場實現(xiàn)凈投放資金為600億元。

　　值得注意的是，此次央行加大了28天期逆回購力度。上周二和周四，央行分別進(jìn)行了300億元和450億元的28天期逆回購。業(yè)界普遍認(rèn)為，央行選擇在此時向市場補充流動性，主要是為了確保春節(jié)時期的資金寬裕，而28天期逆回購從時間上已經(jīng)覆蓋春節(jié)假期。

　　上海證券認(rèn)為，央行重啟逆回購主要在于緩解春節(jié)流動性的壓力，以將春節(jié)時點的流動性保持在較為平穩(wěn)的格局。逆回購在春節(jié)前一個月就重返市場，有利于穩(wěn)定資金面，并穩(wěn)住市場情緒，提振市場信心。

　　“從近期公開市場逆回購操作規(guī)模和利率定位來看，央行對流動性似乎沒有敞開兜底的意愿?！庇蟹治鋈耸空J(rèn)為，在春節(jié)前提現(xiàn)需求以及密集新股IPO申購疊加影響下，資金壓力不小，央行扶助力度上仍偏顯謹(jǐn)慎?！半m然不排除繼續(xù)輔以定向調(diào)節(jié)工具，但大批新股發(fā)行，加之節(jié)日現(xiàn)金備付諸多因素施壓，機構(gòu)對春節(jié)前資金預(yù)期仍較為謹(jǐn)慎?！?/p>

　　央行此舉也降低了中國銀行業(yè)市場間利率水平。數(shù)據(jù)顯示，昨日早盤，隔夜質(zhì)押式國債品種利率在央行啟動逆回購之后迅速從5.759下行至4.789附近。

　　■新聞分析

　　匯率下行或增加貨幣政策難度

　　最近人民幣對美元匯率下行趨勢十分明顯，即期匯率數(shù)次“逼近跌?！?，有分析認(rèn)為，這也將加大中國在貨幣政策的抉擇難度。

　　“目前市場對人民幣匯率看貶的趨勢還很大?！狈治鋈耸勘硎荆F(xiàn)在的離岸市場人民幣即期、遠(yuǎn)期以及期權(quán)等產(chǎn)品的報價，均顯示為看空人民幣的預(yù)期遠(yuǎn)高于境內(nèi)市場。而由于境內(nèi)機構(gòu)做空人民幣存在較大難度，這可能使得外部市場對人民幣匯率預(yù)期的引導(dǎo)作用被進(jìn)一步強化。

　　分析認(rèn)為，正因為此，中國貨幣當(dāng)局在決定降息或降準(zhǔn)時，就需要進(jìn)行更為復(fù)雜和艱難的考量，既要防控因利率下調(diào)可能導(dǎo)致的資產(chǎn)外逃，又要為穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期釋放一些暖意。

　　民生證券首席宏觀研究員管清友表示，人民幣下行壓力制約了貨幣寬松的空間?！叭嗣駧艃睹涝雌趨R率仍位于半年來的較低水平。如果人民幣貶值通道打開，1.2萬億美元流動性瞬間撤離，將直接影響中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性?！?/p>

　　實際上，中國市場上降息降準(zhǔn)的預(yù)期依舊較大，不少機構(gòu)曾預(yù)測央行或?qū)⒃?月份就出臺降準(zhǔn)政策。不過，央行一直都沒有進(jìn)行相關(guān)操作，而是一直通過各種工具向市場釋放流動性。

　　不過，管清友認(rèn)為，央行的貨幣寬松會遲到但不會缺席?！霸谧C監(jiān)會逐步加大對兩融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，股市杠桿降溫之后，穩(wěn)定慢牛的資本市場會使央行貨幣寬松重新歸來?！?/p>

　　晨報記者 姜樊