本報(bào)綜合消息

　　30日，人民幣即期匯率開(kāi)盤報(bào)6.2510，盤中一度逼近6.2597跌停位，這是該匯率5天內(nèi)第四度逼近跌停。昨日央行將人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較設(shè)定在6.1370，較前一交易日跌35個(gè)基點(diǎn)。這已是人民幣匯率繼周一、周三、周四后的第四度盤中逼近跌停線。

　　分析人士認(rèn)為，考慮中國(guó)貿(mào)易順差仍高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)仍存以及人民幣國(guó)際化等因素，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值。今年人民幣波幅可能會(huì)進(jìn)一步地放大到5%，這樣也能體現(xiàn)出匯率市場(chǎng)化的進(jìn)程。

　　因美元走強(qiáng)及空頭回補(bǔ)打壓，現(xiàn)貨黃金價(jià)格周四下挫超2%，今年因?qū)嵨镄枨蟛徽?，金價(jià)跌勢(shì)難逆轉(zhuǎn)。面對(duì)如此環(huán)境，投資者的錢該如何安放呢？

　　暴跌

　　5天4度逼近跌停

　　30日，人民幣即期匯率開(kāi)盤報(bào)6.2510，盤中一度逼近6.2597跌停位，這是該匯率5天內(nèi)第四度逼近跌停。

　　人民幣對(duì)美元即期匯率周四收盤報(bào)6.2469，盤中在人民幣6.2461至6.2542元之間波動(dòng)。

　　繼美聯(lián)儲(chǔ)暗示至少會(huì)在6月份之前將利率維持在零附近后，美元在海外市場(chǎng)走強(qiáng)。

　　交易員普遍預(yù)計(jì)人民幣未來(lái)將進(jìn)一步走軟，所以當(dāng)人民幣兌美元企穩(wěn)或者走高時(shí)，市場(chǎng)參與者傾向做空人民幣。不過(guò)一股份制行交易員亦指出，最近人民幣大幅貶值，但央行并沒(méi)有大幅干預(yù)，顯示央行對(duì)人民幣匯率貶值的容忍度提升，后市繼續(xù)關(guān)注美元指數(shù)的走向，當(dāng)然央行的態(tài)度也是關(guān)鍵所在。

　　自2015年年初以來(lái)，人民幣兌美元已經(jīng)下跌了0.7%。去年人民幣兌美元下跌了2.5%，這歸因于中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，而后者推動(dòng)美元走高。這是人民幣自2010年以來(lái)首次發(fā)生年度貶值。

　　解析

　　匯率波動(dòng)屬正常現(xiàn)象

　　近期以來(lái)，歐洲央行萬(wàn)億歐元的量化寬松（QE）政策拉開(kāi)了全球幾大主要貨幣的“戰(zhàn)爭(zhēng)”序幕。歐元連跌，丹麥、印度、加拿大等國(guó)紛紛祭出降息等寬松政策。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰告訴記者，人民幣疲態(tài)主要是對(duì)美元走強(qiáng)、瑞郎“脫歐”和歐版QE推動(dòng)的連鎖反應(yīng)。自從去年7月份以來(lái)，美元持續(xù)走強(qiáng)。歐央行推出量化寬松政策以后，進(jìn)一步推升了美元匯率，美元指數(shù)已經(jīng)升至高位，升值幅度超18%。主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣紛紛對(duì)美元貶值，貶值幅度超10%，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣也對(duì)美元走弱。在強(qiáng)勢(shì)美元情形下，也帶來(lái)了人民幣的貶值壓力。

　　國(guó)泰君安固定收益部研究主管周文淵表示：“人民幣匯率近期出現(xiàn)較大波動(dòng)，一是因?yàn)槿蜇泿挪▌?dòng)性提高，歐元下跌使得一些歐系貨幣從固定走向浮動(dòng)；二是美元因貨幣政策周期收縮走強(qiáng)，造成非美貨幣貶值壓力；三是我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部壓力較大，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)普遍預(yù)判國(guó)內(nèi)貨幣政策有所放松，這也會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期?！?/p>

　　自去年央行將人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)區(qū)間從1%擴(kuò)大到2%后，雙向波動(dòng)匯率形成機(jī)制已大大市場(chǎng)化?！坝欣碛上嘈牛嗣駧艆R率可以在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。”周文淵表示。

　　走勢(shì)

　　不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值

　　就本輪人民幣的下跌態(tài)勢(shì)中國(guó)金融期貨交易所首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員趙慶明在接受央視采訪時(shí)表示，本輪下跌主要受外圍非美元貨幣快速貶值影響。歐洲中央銀行推出的經(jīng)濟(jì)寬松政策，導(dǎo)致歐元下跌；還有此前的盧布下跌。而憑借經(jīng)濟(jì)和貨幣政策方面的領(lǐng)先性，美元對(duì)歐元及其他主要貨幣維持升勢(shì)是大概率事件，加上我國(guó)短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏弱，政策環(huán)境偏松，人民幣對(duì)美元匯率確有一定貶值壓力。

　　據(jù)趙慶明分析，考慮中國(guó)貿(mào)易順差仍高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)仍存，以及人民幣國(guó)際化等因素，預(yù)計(jì)人民幣不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值。今年人民幣波幅可能會(huì)進(jìn)一步地放大到5%，這樣也能體現(xiàn)出匯率市場(chǎng)化的進(jìn)程。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委同樣認(rèn)為，2015年人民幣匯率最大貶值幅度將達(dá)5%左右。

　　金價(jià)創(chuàng)13個(gè)月來(lái)最大單日跌幅

　　北京時(shí)間30日凌晨消息，紐約黃金期貨價(jià)格周四收盤大幅下跌2.43%，創(chuàng)13個(gè)月來(lái)最大單日跌幅，報(bào)每盎司1255.9美元。美聯(lián)儲(chǔ)29日公布了貨幣政策聲明，該聲明公布后市場(chǎng)仍維持對(duì)該行將在今年中期前后加息的預(yù)期不變。

　　周三交易中金價(jià)承壓，主要由于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)暗示其將在年中前后開(kāi)始加息，仍舊稱其將在加息問(wèn)題上保持“耐心”。

　　原因

　　黃金空頭回補(bǔ)引暴跌

　　現(xiàn)貨黃金價(jià)格周四下挫超2%，至兩周來(lái)低點(diǎn)，白銀跌幅為一年半來(lái)最大，此前美聯(lián)儲(chǔ)暗示仍準(zhǔn)備在今年升息。而隔夜公布的美國(guó)初請(qǐng)數(shù)據(jù)大幅向好，提振美元走高，加之空頭回補(bǔ)，金價(jià)則受重創(chuàng)。展望2015年金價(jià)前景，避險(xiǎn)需求已失去光環(huán)，美元走強(qiáng)將重新對(duì)金價(jià)構(gòu)成威懾，而實(shí)物黃金需求減弱也讓金價(jià)失去支撐。本次暴跌，或致金價(jià)再難站上1300上方。

　　命運(yùn)

　　不漲反跌命途恐多舛

　　利國(guó)皇家資本表示，考慮到近期瑞士央行和歐洲央行的寬松措施，正在考慮重新調(diào)整在整理現(xiàn)金頭寸，以再度買入黃金。該機(jī)構(gòu)表示，瑞士和歐洲央行均已明確表態(tài)，會(huì)把名義負(fù)利率國(guó)債和利率維持在當(dāng)前的低水平達(dá)相當(dāng)一段時(shí)間，日本央行的情況也是如此。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)甚至可能不會(huì)在今年稍晚加息。這些因素均令黃金較先前而言，更具吸引力。并稱，盡管黃金也存在負(fù)利率，但并不在各國(guó)央行的宏觀經(jīng)濟(jì)策略考慮范圍內(nèi)，因此可被視為更可預(yù)測(cè)的成本。

　　其他分析師卻并不認(rèn)為，黃金價(jià)格很快將在千三關(guān)口見(jiàn)頂回落筑頂。

　　技術(shù)面上看，日線級(jí)別國(guó)際金價(jià)下探200日均線1254美元，MACD綠色動(dòng)能柱初現(xiàn)，雙線死叉，KDJ雙線下行，暗示短期國(guó)際黃金價(jià)格下跌壓力加劇。在金價(jià)上行方面，初步阻力在1265美元及1273美元，進(jìn)一步阻力在1290美元、1306美元。

　　分析

　　美股和黃金是風(fēng)向標(biāo)

　　“從某種角度來(lái)看，美國(guó)股票市場(chǎng)的低谷恰逢倫敦黃金市場(chǎng)的繁榮。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ciner說(shuō)。

　　對(duì)于運(yùn)用美股“早期預(yù)警系統(tǒng)”的合理性，中信期貨分析師鄒立虎認(rèn)為，美股和黃金都是主要的大類資產(chǎn)風(fēng)向標(biāo)品種，資金是逐利的，如果股市表現(xiàn)不好，資金就會(huì)有追逐黃金的傾向，這是二者負(fù)相關(guān)性的直接原因。從這一角度看，通過(guò)美股“早期預(yù)警系統(tǒng)”來(lái)分析黃金走勢(shì)，具有參考意義。

　　后市

　　資金或會(huì)尋求黃金避險(xiǎn)保值

　　“看別人千百遍，不知自己有主見(jiàn)。”資深投資者王先生說(shuō)，各種指標(biāo)讓人眼花繚亂，不過(guò)判斷黃金走勢(shì)，最終還是要回歸本質(zhì)。

　　對(duì)于2015年的投資黃金來(lái)說(shuō)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為應(yīng)密切關(guān)注五大因素。首先，美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間。其次，中印實(shí)物需求的支撐。第三，俄羅斯與歐美之間的政治博弈能否令避險(xiǎn)情緒升溫。第四，頁(yè)巖油革命對(duì)原油價(jià)格的影響進(jìn)而對(duì)黃金反彈的拖累情況。第五，基本金屬走勢(shì)對(duì)黃金的帶動(dòng)。

　　展望后市，巴克萊銀行在1月15日的報(bào)告中稱，由于美國(guó)通脹預(yù)期下滑、美元走強(qiáng)等因素對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定下行壓力，預(yù)計(jì)2015年金價(jià)最低或下探至1060美元/盎司，最高可能觸及1340美元/盎司，全年均價(jià)在1170美元/盎司。

　　不過(guò)，匯豐銀行分析師James Steel和Howard Wen則認(rèn)為，雖然金價(jià)在2014年受到強(qiáng)勁美元的打壓，但美元進(jìn)一步上漲可能對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響，因此2015年資金可能會(huì)尋求黃金作為避險(xiǎn)保值資產(chǎn)。

　　人民幣急速貶值 八類人開(kāi)始睡不著覺(jué)

　　第一類 股民

　　分析師表示，在人民幣升值的大趨勢(shì)下，每一次人民幣貶值都伴隨著A股的下跌甚至大幅跳水。

　　人民幣走勢(shì)與A股行情有關(guān)聯(lián)的原因是，一方面，人民幣貶值引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降，導(dǎo)致金融、地產(chǎn)等相關(guān)板塊走弱，拖累整體大盤；另一方面，人民幣貶值預(yù)期一旦形成，將導(dǎo)致熱錢流出，A股所處的流動(dòng)性環(huán)境會(huì)迅速趨緊。

　　應(yīng)對(duì)策略：分析師指出，根據(jù)2012年的經(jīng)驗(yàn)，防守性行業(yè)如公用、電信和醫(yī)療表現(xiàn)不受宏觀不確定性和貨幣波動(dòng)的因素影響。

　　第二類 出境旅游

　　出境游的成本面臨上漲，出國(guó)旅行消費(fèi)，人民幣更不值錢了。

　　應(yīng)對(duì)策略：先購(gòu)匯更劃算，銀行理財(cái)師提醒，不少人出國(guó)旅游喜歡刷信用卡購(gòu)物，如果人民幣在升值，延期還款反而還能夠少還點(diǎn)兒錢。但如果人民幣繼續(xù)貶值，最好考慮在出國(guó)前就兌換好全部現(xiàn)金。

　　第三類 留學(xué)者

　　對(duì)于留學(xué)美國(guó)的學(xué)子而言，人民幣貶值是個(gè)壞消息。這就意味著同樣的人民幣，所換取的外匯比以前少很多。銀行人士透露，人民幣此輪急跌，造成一些留學(xué)生家長(zhǎng)的恐慌。兌換美元的家長(zhǎng)也比平時(shí)多了近一成。

　　應(yīng)對(duì)策略：分批買入分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)專家建議那些短期內(nèi)有使用外匯打算的客戶，可以觀察幾天匯率波動(dòng)，找個(gè)相對(duì)低位入手即可，分批分段來(lái)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。特別是有留學(xué)打算的客戶，外匯資金用量比較大，可以先換匯做外幣理財(cái)，目前國(guó)內(nèi)幾家銀行的外匯理財(cái)收益都比較高，甚至超過(guò)同期人民幣理財(cái)水平。

　　海外代購(gòu)市場(chǎng)火熱，價(jià)格是關(guān)鍵因素之一。從境外海淘的商品價(jià)格一般會(huì)比在國(guó)內(nèi)專柜購(gòu)買便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，這也是不少海淘族舍近求遠(yuǎn)的原因。

　　不過(guò)，人民幣貶值，很多海淘族感覺(jué)“虧了”，因?yàn)樗麄儸F(xiàn)在購(gòu)買的一些境外商品價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上漲。

　　應(yīng)對(duì)策略：銀率網(wǎng)指出，海淘通常分為外幣入賬和人民幣入賬兩種結(jié)算方式。外幣入賬指信用卡消費(fèi)按照外幣結(jié)算，持卡人需要以外幣還款，如手中沒(méi)有外幣，則需要用人民幣購(gòu)匯來(lái)還款。如果持卡人手中有足夠的外幣，采取外幣直接還款的方式，不涉及成本增加。

　　第五類 炒房族

　　過(guò)去9年中國(guó)房?jī)r(jià)大漲的原因有很多種，但其中一種，就是人民幣升值。在這個(gè)升值的過(guò)程中，擁有房產(chǎn)的人們，資產(chǎn)迅速升值。房產(chǎn)升值的預(yù)期，又激發(fā)了更多人買房的欲望。

　　近來(lái)人民幣出現(xiàn)罕見(jiàn)的貶值，就給人一種游戲可能要換一種玩法的感覺(jué)。

　　許多投資者擔(dān)心，人民幣貶值將導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，促使投資者逐漸放棄房產(chǎn)。尤其是那些從海外涌入國(guó)內(nèi)的資金，會(huì)因人民幣貶值而流出中國(guó)，或不敢再輕易進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，多種作用助推中國(guó)住房資產(chǎn)價(jià)格下跌。

　　應(yīng)對(duì)策略：對(duì)三、四線城市來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)面臨下跌的可能性更大些，目前并不適合出手，比較好的方式是等待觀望。

　　第六類 大型出口企業(yè)難享積極影響

　　人民幣貶值，從理論上來(lái)說(shuō)的確有利于出口，一些即時(shí)結(jié)匯的小型出口企業(yè)可能由此獲益，但交易量較大的外貿(mào)企業(yè)，可能難以感受到此輪貶值帶來(lái)的積極影響。

　　有大型出口企業(yè)稱，他的公司既承受了2013年人民幣快速升值帶來(lái)的匯率損失，又因?yàn)楹豌y行鎖定了匯率，在此輪快速貶值過(guò)程中沒(méi)有享受到額外的福利。

　　出于人民幣單邊升值的預(yù)期，上述大型出口公司2014年很早就與銀行鎖定了匯率，如果升值，則由銀行操作消化風(fēng)險(xiǎn)。但人民幣本輪扭頭向下后，其所在公司又和銀行談妥，改為實(shí)時(shí)結(jié)匯。

　　應(yīng)對(duì)策略：隨著匯率波動(dòng)越來(lái)越劇烈，往后拖的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。為了降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)企業(yè)就需要通過(guò)一些外匯衍生工具，比如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯掉期，到外匯期權(quán)等鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)出口企業(yè)的策略就非常簡(jiǎn)單：進(jìn)口企業(yè)只要將購(gòu)匯時(shí)間盡量往后拖，因?yàn)槊涝鄬?duì)人民幣會(huì)越來(lái)越便宜。

　　第七類 來(lái)中國(guó)投資的炒家

　　一直以來(lái)，大量的外資在中國(guó)長(zhǎng)期游移，躺著賺錢。就如葉檀所言，“從2005年匯改到現(xiàn)在，你啥也不干，就把美元換成人民幣，現(xiàn)在(貶值前)換成美元，升值33%”。

　　你大概聽(tīng)過(guò)一個(gè)笑話，說(shuō)一個(gè)美國(guó)人到中國(guó)連吃帶喝，走的時(shí)候把剩下的錢換成美元，一年等于白吃白喝。

　　第八類 做多人民幣的國(guó)企

　　近年來(lái)，隨著人民幣兌美元穩(wěn)步升值，這些中國(guó)企業(yè)通過(guò)做多人民幣來(lái)確保穩(wěn)定的出口收入，更有企業(yè)借錢押人民幣升值，這樣做雖然放大了人民幣升值帶來(lái)的收益，但也加劇了人民幣貶值造成的損失。

　　隨著人民幣兌美元下跌，越來(lái)越多押注人民幣升值的投資者遭受了損失。那些借助“目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約”這一流行方式對(duì)沖人民幣風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)及個(gè)人的賬面損失巨大。這些押注中有一小部分來(lái)自于私人銀行客戶和富人。

　　投資

　　人民幣暴跌如何理財(cái)

　　人民幣出現(xiàn)少有的連續(xù)下跌走勢(shì)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值的擔(dān)憂。雖然從目前的情況來(lái)看，判斷人民幣未來(lái)的走勢(shì)還為時(shí)過(guò)早，但未雨綢繆，了解有關(guān)知識(shí)，無(wú)疑將對(duì)未來(lái)理財(cái)大有益處。

　　部分專家認(rèn)為，人民幣貶值應(yīng)該只是一個(gè)短期階段性的調(diào)整，持續(xù)貶值的可能性并不大。對(duì)于那些已經(jīng)具有一定外匯操作經(jīng)驗(yàn)的投資者來(lái)說(shuō)，專家建議選擇波段操作，目前匯市的交易工具還是不少的，像銀行推出外匯保證金交易以及外匯期權(quán)交易，對(duì)投資者還是非常有吸引力。

　　值得一提的是，假設(shè)人民幣進(jìn)入貶值通道，外幣理財(cái)產(chǎn)品的投資價(jià)值又將凸顯。

　　期貨市場(chǎng)值得關(guān)注人民幣出現(xiàn)持續(xù)下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)會(huì)有比較大的影響。首先，人民幣貶值意味著進(jìn)口成本的加大，所以對(duì)一些以進(jìn)口為主的國(guó)內(nèi)油品企業(yè)來(lái)說(shuō)成本將會(huì)增加，產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上漲。其次，人民幣下跌對(duì)本土生產(chǎn)的汽柴油價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生提振作用，汽柴價(jià)格會(huì)相應(yīng)上漲，從而國(guó)內(nèi)整個(gè)成品油市場(chǎng)都會(huì)受到支撐。

　　對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，雖然直接投資期貨的渠道還不多，而且風(fēng)險(xiǎn)又大，但是可以 通過(guò)各種手段，特別是結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品間接投資。此類理財(cái)產(chǎn)品適合有判斷力的客戶，且一般建議進(jìn)行10%的資產(chǎn)配置，也就是僅拿出10%的資產(chǎn)購(gòu)買掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)建議投資者可考慮期間單邊觸碰型及區(qū)間累積型的黃金理財(cái)產(chǎn)品。這兩類產(chǎn)品的收益條件是以整個(gè)觀察期內(nèi)的商品價(jià)格表現(xiàn)做評(píng)判，不僅限于到期日的時(shí)點(diǎn)的價(jià)格，其實(shí)際收益或大于期末看漲或者看跌型產(chǎn)品。

　　聲音

　　“人民幣貶值”不是狼來(lái)了

　　中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲表示，市場(chǎng)認(rèn)知的簡(jiǎn)單化，甚至抵觸情緒嚴(yán)重，沒(méi)有自主主見(jiàn)的匯率選擇與判斷使得匯率貶值的不利輿論增加，預(yù)期心理與抉擇混亂凸顯方向不清，人民幣貶值在很大程度上是認(rèn)知與輿論的結(jié)果。

　　近日我國(guó)人民幣匯率不斷出現(xiàn)貶值，甚至引起市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的恐慌擴(kuò)大。一周來(lái)人民幣貶值多次接近2%的區(qū)間，跌停風(fēng)險(xiǎn)加劇，雖然人民幣并未突破我們的自律目標(biāo)水準(zhǔn)，但人民幣如此走勢(shì)的原因卻已經(jīng)是十分清晰明顯的。

　　人民幣對(duì)美元貶值擴(kuò)大。其實(shí)根本原因不在人民幣匯率的變化，而是受制美元難以擺脫，美元升值的新高是人民幣貶值關(guān)鍵，包括新加坡匯率制度的變化也是人民幣連接的貶值潮流。無(wú)論歐元或人民幣甚至新加坡元，都無(wú)法擺脫美元霸權(quán)特性，進(jìn)而歐元和人民幣兌美元匯率全是貶值，而人民幣兌歐元匯率升值，如何評(píng)估十分復(fù)雜，并不那么簡(jiǎn)單。

　　其實(shí)，匯率萬(wàn)變不離其宗在于以自己的發(fā)展為主，以自己的利潤(rùn)和收益保護(hù)為主。適合自己是匯率最優(yōu)的關(guān)鍵，控制住風(fēng)險(xiǎn)是匯率最重要的敞口。