少數(shù)期貨公司有參與做市意向

　　⊙記者 董錚錚 ○編輯 劍鳴

　　上證50股票期權(quán)將于2月9日正式上市。據(jù)上證報記者了解，永安、南華等10家期貨公司有望在上市前完成籌備工作，以交易參與人的身份參與股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　籌備緊鑼密鼓

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《股票期權(quán)交易試點管理辦法》規(guī)定，期貨公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

　　記者從知情人士處獲悉，永安、南華、中信、光大、新湖、中國國際、海通、銀河、長江、萬達(dá)10家期貨公司有望趕在上市前做好相關(guān)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作，或成為首批參與股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期貨公司。

　　據(jù)了解，上交所在股票期權(quán)規(guī)則設(shè)計初期沒有將期貨公司的參與考慮進(jìn)來，多數(shù)券商實際上從去年就已開始了籌備工作，對于期貨公司來說，目前的時間節(jié)點十分緊迫。盡管去年有不少期貨公司參與各大期貨交易所的期權(quán)籌備，但是在流程細(xì)節(jié)上與證券市場仍有些許差別，“時間上可以說是非常規(guī)運(yùn)作”，上述一家期貨公司期權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，目前正在按照交易所的節(jié)奏積極準(zhǔn)備，配合交易所加班加點。

　　“滬港通推出之后，期貨公司的參與身份才比較明朗”，前述負(fù)責(zé)人說，“此前上交所調(diào)查顯示10家期貨公司比較有意愿參與，這10家公司準(zhǔn)備工作啟動得早一點?！笔聦嵣?，除上述10家期貨公司外，其他一些期貨公司也在快馬加鞭籌備申請經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，希望能在期權(quán)上市前完成準(zhǔn)備工作。

　　“期權(quán)對技術(shù)系統(tǒng)要求高，我們在IT系統(tǒng)方面花了很大工夫準(zhǔn)備，需要與電信公司、軟件商等各方協(xié)調(diào)”，滬上一家期貨公司期權(quán)部負(fù)責(zé)人告訴記者，此外，制度流程、組織架構(gòu)等方面也要做好準(zhǔn)備工作。

　　東證期貨高級顧問方世圣認(rèn)為，在混業(yè)時代，期貨公司參與股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，有利于拓寬期貨公司業(yè)務(wù)范圍，豐富產(chǎn)品線。股票期權(quán)的交易交割制度與期貨較為接近，期貨公司對衍生品比較熟悉，有一定的風(fēng)險管理能力，在這方面占有優(yōu)勢。

　　“這并不是說要去與券商競爭，期貨公司和券商各有各的策略和市場群體，期貨公司主要是面向機(jī)構(gòu)法人客戶，去吸引散戶不太現(xiàn)實”，方世圣表示。

　　少數(shù)公司有做市意向

　　值得一提的是，證監(jiān)會發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》（下稱《指引》）首次明確了期貨公司做市業(yè)務(wù)的參與條件。

　　根據(jù)《指引》規(guī)定，期貨公司子公司可以從事股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)，需要符合凈資本不低于人民幣5億元；子公司具有完備的做市業(yè)務(wù)實施方案、相關(guān)內(nèi)部管理制度及開展做市商業(yè)務(wù)所需的專業(yè)人員；子公司做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)符合相關(guān)技術(shù)規(guī)范且運(yùn)行狀況良好，并通過相關(guān)證券交易所組織的測試等條件。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，雄厚的資金實力是擁有做市資格的首要條件。根據(jù)中期協(xié)網(wǎng)站公布的2013年度期貨公司財務(wù)信息，凈資本達(dá)到5億元以上的期貨公司約33家。目前多數(shù)期貨公司并沒有進(jìn)行做市業(yè)務(wù)的實際準(zhǔn)備。

　　此外，參與股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)需要承擔(dān)一定的成本風(fēng)險。“融資融券的成本高，現(xiàn)貨難賣，避險成本就高了”，方世圣認(rèn)為，期貨公司資金實力弱，市場上又缺乏避險工具，如果上市更多衍生品，例如中金所的上證50股指期貨，降低套保成本，可能考慮參與做市。

　　不過，也有幾家期貨公司表達(dá)了參與做市的意向?！敖灰姿?guī)定做市商的技術(shù)環(huán)境要有3個月的模擬測試，目前的時間節(jié)點已經(jīng)趕不上了”，某大型期貨公司期權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，在籌備完經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)后會盡快啟動做市業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作。