市場傳聞券商風(fēng)控指標(biāo)新規(guī)將發(fā)布 可帶來千億流動(dòng)性

　　券商股還能買嗎？

　　□本報(bào)記者 張杰成

　　早報(bào)訊 昨日，券商股王者歸來，全線漲停，券商股發(fā)力或與市場傳言有關(guān)，昨日下午有媒體發(fā)布資訊，旨在改善券商凈資本約束的風(fēng)控指標(biāo)新規(guī)不日有望正式發(fā)布，將給券商帶來近千億的流動(dòng)性。原來又是“杠桿”，12月9日，滬市上演百點(diǎn)跳水，券商股從暴漲到暴跌，導(dǎo)火索就是市場傳證監(jiān)會(huì)要對券商兩融杠桿進(jìn)行檢查。

　　消息稱，根據(jù)證監(jiān)會(huì)8月初發(fā)布的征求意見稿，證券公司的“凈資本/凈資產(chǎn)”監(jiān)管指標(biāo)擬由現(xiàn)行的“≥40%”調(diào)整為“≥20%”，“凈資本/負(fù)債”擬由現(xiàn)行的“≥8%”調(diào)整為“≥4%”，“凈資產(chǎn)/負(fù)債”擬由現(xiàn)行的“≥20%”調(diào)整為“≥10%”。新引入“流動(dòng)性覆蓋率”和“凈穩(wěn)定資金率”兩項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)，均為“≥100%”，旨在提升證券公司對凈資產(chǎn)和凈資本的有效利用。專業(yè)人士據(jù)此測算，證券行業(yè)凈資本將釋放500億-700億元，相當(dāng)于行業(yè)凈資產(chǎn)的8%-10%；行業(yè)杠桿率上限將提升約2倍，按照目前行業(yè)平均杠桿率3.5-4倍計(jì)算，有望提升至5.5-6倍；行業(yè)凈資產(chǎn)收益率上限將從10%-11%提升至13%-15%。在當(dāng)前券商因創(chuàng)新業(yè)務(wù)而資本金普遍偏緊的情況下，這將極大刺激券商業(yè)務(wù)增量開展。

　　分析人士指出，昨天下午券商股再度走強(qiáng)與此消息相關(guān)度較大。

　　對此傳言，方正證券高峻表示，由于今年券商融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，有很多券商都感到融資額度不夠用，這也引起了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注。證監(jiān)會(huì)在8月初就向券商發(fā)布征求意見稿，以提高券商的融資額度。所以這個(gè)消息應(yīng)該早有，只是昨日券商股暴漲，又把這一消息放大。至于證監(jiān)會(huì)有沒有新規(guī)發(fā)布，什么時(shí)候發(fā)布，他也不知道。信達(dá)證券楊云也表示，8月份，證監(jiān)會(huì)確實(shí)對融資融券業(yè)務(wù)發(fā)布了征求意見稿。

　　■投資機(jī)會(huì)

　　此輪“牛市”，券商股表現(xiàn)最為搶眼，板塊內(nèi)所有個(gè)股幾乎全部翻倍。對于相對還在高位的券商股，我們還能買入嗎？

　　券商今年業(yè)績增長很確定，據(jù)券商11月份財(cái)務(wù)簡報(bào)顯示，共有10家上市券商母公司單月凈利超過1億元，其中中信證券凈利8.86億元，同比增長10.3倍，海通證券凈利7.33億元，同比增長7.49倍。

　　一方面，隨著股市活躍，成交量不斷放大，券商傭金收入不斷增加，大宗交易也非?；钴S，也給券商帶來不少利潤。

　　另一方面，券商兩融業(yè)務(wù)加速爆發(fā)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前券商進(jìn)行兩融業(yè)務(wù)的利率基本在8%-10%左右，刨去4%-5%左右的資金成本，收益相對穩(wěn)定，對券商業(yè)績貢獻(xiàn)日益突出。2014年上半年，國內(nèi)117家證券公司上半年兩融業(yè)務(wù)利息凈收入163.34億元，同比增長144.26%。華泰證券研報(bào)分析認(rèn)為，按目前規(guī)模計(jì)算，預(yù)計(jì)兩融業(yè)務(wù)2014年貢獻(xiàn)利潤可達(dá)250億元，迅速成長為券商支柱性利潤來源。

　　信達(dá)證券楊云表示，投資者應(yīng)密切關(guān)注券商股，除了券商股業(yè)績增長明確外，券商將來還有不少“預(yù)期”，如個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)、T+0業(yè)務(wù)，都將利好券商。

　　方正證券近日發(fā)表的研報(bào)表示，目前場外資金不斷進(jìn)場，場內(nèi)融資融券規(guī)模仍在增長，依然強(qiáng)烈看好券商板塊后續(xù)走勢，調(diào)整即是買入良機(jī)。