本報訊（記者 劉錕）就在市場還沉浸在一片牛市的喜悅時，昨天滬深兩市用高位暴跌再度為狂熱的市場情緒潑了一盆冷水。

　　同花順的數(shù)據(jù)顯示，滬指全天波動近260點，跌停個股近200只，跌幅在5%以上的個股近1100只。截至收盤，滬指跌5.43%，報2856.27點；深成指跌4.15%，報10116.49點，創(chuàng)業(yè)板跌3.99%，報1504.62點。而昨天兩市共成交12664.94億元，單日成交再度刷新歷史新高。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年7月10日至12月8日，滬指累計上漲近千點，漲幅逼近50%。不少積累的獲利盤，特別是融資做多盤翻倍增長，短期套利出逃風(fēng)險驟增。數(shù)據(jù)顯示，截至本周二兩市融資融券余額已高達(dá)8900億元，短期融資做多嚴(yán)重過熱。此外，上周末消息稱，融資融券業(yè)務(wù)管理辦法及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則修訂已經(jīng)獲監(jiān)管層內(nèi)部通過，開戶門檻將調(diào)低，并且允許合約展期，此消息短期內(nèi)或?qū)⒓铀偃谫Y獲利盤出逃。

　　中原證券研究所所長袁緒亞表示，滬指在3000點關(guān)口附近必有一番震蕩；另外，近期以券商為代表的大盤藍(lán)籌股持續(xù)拉升更多的是估值恢復(fù)，上市公司基本面未發(fā)生明顯的變化，其持續(xù)上漲能否得到基本面的支撐需要進(jìn)一步觀察。

　　此外，一個信號可能讓市場情緒發(fā)生微妙變化。8日晚間，中國證券登記結(jié)算公司緊急發(fā)文稱，為避免回購質(zhì)押庫出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，從即日起不僅暫不受理新增企業(yè)債券回購的資格申請，同時也針對即將出爐的地方政府性債務(wù)甄別清理結(jié)果，擬對風(fēng)險較大的已入庫企業(yè)債采取壓縮清理措施。袁緒亞認(rèn)為，調(diào)整企業(yè)債質(zhì)押回購，券商基金面臨去杠桿壓力。

　　對此，中國結(jié)算昨天緊急澄清表示，本次通知針對新增入庫的控制不會對市場造成重大實質(zhì)性影響。但市場認(rèn)為，調(diào)整企業(yè)債質(zhì)押回購至少是代表監(jiān)管層的一種去杠桿化動向，投資者擔(dān)憂股市也會有去杠桿化方面的政策跟進(jìn)，這也是引起尾盤大跌的一個重要原因。

　　同時，年關(guān)臨近，各路資金均需面臨年末結(jié)賬、年終評比、年底清算等問題，資金的清理常常會引發(fā)股市的大幅度波動。

　　天量成交背后，市場就此見頂？中金公司指出，維持對未來12個月A股走勢樂觀的看法。

　　雖然大盤突然大幅跳水，但牛市的趨勢不變。專家認(rèn)為，本輪行情以大盤藍(lán)籌股為龍頭的特點短期不會改變，中小盤股短期仍看不到補漲的希望。牛市一般分為三個階段，第一階段是估值恢復(fù)階段，一般表現(xiàn)為周期性藍(lán)籌領(lǐng)漲；第二階段經(jīng)濟(jì)見底，上市公司業(yè)績反轉(zhuǎn)，此時中小盤股會有較大漲幅；第三階段，經(jīng)濟(jì)完全恢復(fù)，個股將實現(xiàn)全面上漲。目前，牛市第一階段接近尾聲，需要一個調(diào)整過程。