昨日，滬深股市上演了一幕“先大漲后大跌”的跳水大戲，兩市股指最終均以大幅放量暴跌收?qǐng)觥Ｆ渲?，上證綜指大跌5.43%，報(bào)收2856.27點(diǎn)；深證成指大跌4.15%，報(bào)收10116.49點(diǎn)；滬深300大跌4.49%，報(bào)收3106.91點(diǎn)。近期領(lǐng)漲的券商股更是集體大跌，許多個(gè)股上演了“從漲停到跌?！钡囊荒?。

　　股市遭遇“鐵滑車”，風(fēng)向突變加大股市震蕩風(fēng)險(xiǎn)。昨日開盤前，關(guān)于新股發(fā)行即將再度開閘、中證登加強(qiáng)企業(yè)債回購風(fēng)險(xiǎn)管理等利空消息開始充斥市場，導(dǎo)致兩市股指跳空低開。但是，在券商、港口、地產(chǎn)等權(quán)重藍(lán)籌股再次拉升的推動(dòng)下，兩市股指快速翻紅。上證綜指一路高歌猛進(jìn)，午后一度逼近3100點(diǎn)；深證成指更是大漲超過4%。但是，券商股和銀行股隨后出現(xiàn)集體跳水，引發(fā)大盤暴跌，最終兩市主板指數(shù)均大跌超過4%，成交量更是超過1.2萬億元，再次刷新歷史天量。

　　昨日滬深漲跌個(gè)股家數(shù)之比分別為1:8和1:15；兩市跌停個(gè)股184只，跌幅超過5%的個(gè)股達(dá)1090只。在板塊方面，除了近期領(lǐng)漲的券商板塊仍在苦苦支撐外，其余熱點(diǎn)全面回落，市場有進(jìn)入中期調(diào)整的跡象。

　　從成交量的變化、融資融券余額的變化、市場熱點(diǎn)與股指的變動(dòng)上來看，自7月底至11月20日前后的行情屬于理性上漲階段。但是，從11月21日開始，滬深股市出現(xiàn)幾個(gè)明顯變化：一是成交量異常放大，兩市成交額不斷創(chuàng)出歷史新高，顯示增量資金突然異常涌入；二是融資額快速增長，最高一度達(dá)到萬億級(jí)別，投資者開始趨于非理性；三是市場熱點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向以金融股為首的大盤藍(lán)籌股；四是主板指數(shù)發(fā)瘋般上漲。

　　上述變化說明，始于11月下旬的暴漲是由大量投機(jī)性機(jī)構(gòu)資金以金融藍(lán)籌股為目標(biāo)的投機(jī)性炒作，而非所謂的低估值藍(lán)籌股的價(jià)值回歸行情，因?yàn)槔硇缘耐顿Y者既不會(huì)如此瘋狂地大肆融資炒作，更不會(huì)如此瘋狂地大規(guī)模買入大盤藍(lán)籌股，大起大落恰恰是投機(jī)性資金進(jìn)出市場的風(fēng)格。

　　從短期來看，投機(jī)性資金已經(jīng)開始出逃，大盤是否會(huì)出現(xiàn)連續(xù)大跌仍需進(jìn)一步觀察。但有一點(diǎn)是明確的，那就是市場終歸要恢復(fù)理性。因此，筆者認(rèn)為，市場短期將向下探底，對(duì)此前的暴漲做出理性的修正。上證綜指短線技術(shù)支撐位于2750點(diǎn)附近，中線支撐則位于2500點(diǎn)附近。

　　北京京放 崔曉黎

　　■觀點(diǎn)組合

　　安信證券 高善文

　　短期有交易性風(fēng)險(xiǎn)

　　11月30個(gè)大中城市商品房銷售面積同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，將逐步改善市場對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)走向的預(yù)期。近期債券收益率曲線總體上升，在降息背景下似乎與房地產(chǎn)市場恢復(fù)存在關(guān)聯(lián)。

　　近期A股快速上漲，A、H股溢價(jià)指數(shù)明顯上升，接近3年內(nèi)高點(diǎn)，滬港通使用率逐漸提高，顯示雖然基本面和流動(dòng)性改善可以預(yù)期，但市場在短期交易層面風(fēng)險(xiǎn)累積值得警惕。

　　巨豐投顧

　　滬指萬點(diǎn)不是夢

　　A股萬里長征已經(jīng)開始。既然是長征，道路一定是曲折的。雖然指數(shù)已飛漲700點(diǎn)，但仍只是長征的開始，滬指萬點(diǎn)不是夢。

　　長遠(yuǎn)的夢必須要做，短期操作也一定要重視。未來的中國股市，指數(shù)分化將是一種常態(tài)，指數(shù)大漲不代表個(gè)股大漲。昨日，股指從上漲70點(diǎn)到下跌180點(diǎn)，波動(dòng)幅度超過250點(diǎn)，這在過去簡直不可想象，但在目前將成習(xí)慣，投資者要學(xué)會(huì)適應(yīng)。

　　-5.43%

　　上證綜指

　　昨收盤

　　2856.27點(diǎn)

　　成交金額

　　7933.61億元

　　-4.15%

　　深證成指

　　昨收盤

　　10116.49點(diǎn)

　　成交金額

　　4731.33億元

　　-4.49%

　　滬深300

　　昨收盤

　　3106.91點(diǎn)

　　成交金額

　　7021.50億元

　　-3.99%

　　創(chuàng)業(yè)板指

　　昨收盤

　　1504.62點(diǎn)

　　成交金額

　　613.34億元