編者按：近日中國(guó)A股市場(chǎng)連續(xù)上漲，在短短十多個(gè)交易日里，上證指數(shù)從2450點(diǎn)躍至3000點(diǎn)左右，暴漲近500點(diǎn)漲幅近二成。有人感嘆幸福來(lái)得太快，有人卻認(rèn)為合乎情理，有人嘆息滿倉(cāng)踏空，A股真的“瘋”了嗎？連創(chuàng)新高背后誰(shuí)在助推？當(dāng)牛市真的來(lái)臨，投資者應(yīng)該聽什么、看什么、做什么、注意什么？新華財(cái)經(jīng)推出“期待中的牛市”系列稿件，希望通過(guò)我們的分析，為投資者提供理性判斷的參考，敬請(qǐng)關(guān)注。

　　2014年行至年終，A股這輛走走停停、磕磕碰碰的車子似乎突然之間加滿了油、潤(rùn)滑好了所有的零部件，在試探性的提了提速度之后，突然踩足馬力，狂飆了起來(lái)。上周上證指數(shù)更是大漲254.81點(diǎn)，周漲9.50%，創(chuàng)出近六年最大單周漲幅，深成指也站上萬(wàn)點(diǎn)指數(shù)大關(guān)，兩市迎來(lái)了“萬(wàn)億”的單日成交天量。8日盤中滬指在一番震蕩調(diào)整之后，一舉沖破3000點(diǎn)，這是繼2011年4月22日以來(lái)，股市再一次站上了3000點(diǎn)。

　　中證登公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月24日至28日兩市新增開戶數(shù)37.01萬(wàn)戶，創(chuàng)三年來(lái)新高，投資者入市積極性極高。目前市場(chǎng)上最流行的詞語(yǔ)“滿倉(cāng)踏空”更加顯示了股民信心預(yù)期還追不過(guò)大盤實(shí)際的瘋漲。

　　從成交量上看，上周兩市成交量不斷放大，上周五更是創(chuàng)出“萬(wàn)億”成交量，大大超出市場(chǎng)預(yù)期，資金杠桿效應(yīng)的集中體現(xiàn)，短期市場(chǎng)走得無(wú)比火熱。但是，兩市的成交量能夠持續(xù)放大，上萬(wàn)億的資金能夠源源不斷無(wú)限量地涌入市場(chǎng)，成就兩市股票指數(shù)的工節(jié)攀高么，如果獲利資金高位抽離，那么市場(chǎng)將面臨什么情景呢，這其中的風(fēng)險(xiǎn)是不是應(yīng)該及時(shí)防范與應(yīng)對(duì)呢？從市場(chǎng)近幾個(gè)交易日的寬幅震蕩也能看出市場(chǎng)短期內(nèi)有調(diào)整的需求。

　　 對(duì)于此輪股市上漲的原因，新華社發(fā)文稱“信心+資金催生罕見上漲行情”，文章指出，這一輪股市上漲有杠桿撬動(dòng)，很多投資者選擇向券商融資來(lái)買股票，資金效用被放大。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月5日，滬深兩市融資融券余額為5805.2億元，其中融資余額為5754.8億元，融券余額為50.4億元。從個(gè)券融資情況看，12月份以來(lái)，融資凈買入的個(gè)券有604只，占融資融券標(biāo)的股總數(shù)的67.5%。其中，銀行、非銀金融和公用事業(yè)等三行業(yè)融資凈買入標(biāo)的股數(shù)量占行業(yè)所含融資融券標(biāo)的股總數(shù)比例居前。

　　 杠桿作用下瘋狂暴漲的A股，具有很大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，一旦市場(chǎng)風(fēng)向轉(zhuǎn)變，增量資金高位套現(xiàn)出逃，市場(chǎng)將可能出現(xiàn)直線跳水，利用兩融及配資等杠桿進(jìn)行炒股的投資者們將可能面臨一夜破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這一輪瘋漲表現(xiàn)為券商、銀行、地產(chǎn)、軍工改制等板塊的強(qiáng)勢(shì)堅(jiān)挺，但在銀行券商等金融股逼空的同時(shí)，部分產(chǎn)業(yè)資本也在瘋狂減持出貨，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，11月份公告的限售股解禁的市值達(dá)225.85億元，規(guī)模環(huán)比翻倍，為歷史第二高的水平。其中，華泰證券被減持最多，券商股中被減持前五名的還有國(guó)海證券和招商證券。

　　海關(guān)總署11月8日公布了1至11月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況，統(tǒng)計(jì)顯示，11月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.27萬(wàn)億元人民幣，下降0.3%。11月CPI、PPI等其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將在近日發(fā)布，我國(guó)目前正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整期中，經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)沒(méi)有改變“底部徘徊、有限復(fù)蘇”的態(tài)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期悲觀情緒已成常態(tài)的格局下，中長(zhǎng)期來(lái)看，股市仍將面臨經(jīng)濟(jì)基本面疲弱的壓力。

　　上周，中國(guó)石油、中國(guó)石化的出現(xiàn)歷史罕見的“漲?！?，給多年深受“兩桶油之傷”的人們留下無(wú)限的遐想空間。然而，上周末國(guó)際油價(jià)大跌再創(chuàng)五年新低，跌至每桶65美元的水平，市場(chǎng)短期內(nèi)可能要消化油價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn)，本周一，兩桶油有股價(jià)沒(méi)有持續(xù)前幾個(gè)交易日的大漲行情，中石化收盤時(shí)跌1.98%，表現(xiàn)低迷。市場(chǎng)上流傳的“兩桶油魔咒”，投資者們還是小心提防為炒。

　　有機(jī)構(gòu)分析，持續(xù)大漲的藍(lán)籌以及持續(xù)放大的成交量表明當(dāng)前市場(chǎng)情緒已經(jīng)進(jìn)入極度活躍的狀態(tài)，短期內(nèi)積壓著大量獲利浮籌的壓力，存在震蕩回調(diào)的需求，近幾個(gè)交易日內(nèi)漲幅過(guò)大更加重了這種回調(diào)的可能，階段性的調(diào)整隨時(shí)到來(lái)。

　　 在證監(jiān)會(huì)5日召開的新聞發(fā)布會(huì)上，針對(duì)當(dāng)前的股市行情，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資，尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)，牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)，量力而行，不要被市場(chǎng)上賣房炒股、借錢炒股言論所誤導(dǎo)。這一提醒來(lái)得非常及時(shí)，股民朋友心中一定要牢記“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的名言。