種種跡象表明，推行注冊制已是箭在弦上、不得不發(fā)。然而，所有股評人士及券商對“注冊制”三個字都是閉口不提、故意回避，因為他們害怕注冊制破壞他們營造的瘋牛氛圍。

　　注冊制就是要革“瘋牛”的命，同時，也是要革“核準(zhǔn)制或行政審批制”的命。行政審批的核準(zhǔn)制讓中國股市變成了賭場，變成了機構(gòu)和大戶共同掠奪散戶財富的場所。證據(jù)一：新股發(fā)行定價不是由市場決定，而是被迫接受“窗口指導(dǎo)”管制；證據(jù)二：企業(yè)何時發(fā)行股票沒有自主權(quán)，更不由市場決定，而是由證監(jiān)會決定；證據(jù)三：投資者沒有新股申購的自由權(quán)或自主權(quán)，它只能根據(jù)持股市值按計劃供應(yīng)；證據(jù)四：證監(jiān)會不允許IPO超募，因此，IPO定價實際上受證監(jiān)會直接管制；證據(jù)五：只有難中簽的新股申購，沒有失敗的新股發(fā)行；證據(jù)六：新股上市首日開盤“秒?！?，散戶根本不可能買進(jìn)；新股上市后普遍都要連拉若干個漲停板，散戶無法買入，這同樣是世界級的荒唐或奇葩；證據(jù)七：牛市一哄而上、一步到位，熊市一哄而散；證據(jù)八：垃圾股死不退市，炒殼重組游戲瘋狂之極。垃圾股價格普遍高于大盤藍(lán)籌股價格，為了規(guī)避行政審批或行政管制，企業(yè)寧愿花血本從垃圾股中買殼上市，也不愿排長隊IPO。

　　事實證明，行政審批的核準(zhǔn)制存在重大制度缺陷，并直接導(dǎo)致了中國股市的系列頑疾。面對股市頑疾，如果不能徹底打破行政審批或行政管制特權(quán)，任何修修補補的改良都是無濟(jì)于事的，也是白費的。只有注冊制，才是真革命，它遵從“市場決定、依法治市”的理念，尊重市場與投資者，管住政府的手，它能讓一級市場真正“去行政化”，還原市場屬性，進(jìn)而實現(xiàn)賣者有責(zé)、買者自負(fù)的市場約束機制。

　　注冊制是A股市場的一場革命：1、注冊制將終結(jié)少數(shù)精英企業(yè)的IPO特權(quán)或?qū)＠?，它將賦予大多數(shù)企業(yè)尤其是小企業(yè)平等的IPO權(quán)。2、注冊制具有的包容精神可以“大浪淘沙”、優(yōu)勝劣汰，新股不敗的神話將自動消亡。3、注冊制可以還原IPO的真實與平常，IPO定價重心下移，發(fā)行市凈率與市盈率會同時發(fā)揮約束功效。到那時，新股“三高”也會自動消亡。4、當(dāng)IPO身價大跌時，二級市場的小盤股及垃圾股的股價重心也會下移，相反，大盤藍(lán)籌股的投資價值就會顯著提升。這將在很大程度上改變股民偏好“炒小”、“炒新”、“炒差”的陋習(xí)，進(jìn)而導(dǎo)向市場的價值投資和長期投資理念。5、注冊制不僅可以消除IPO堰塞湖，還可以消除炒殼游戲，讓垃圾股的殼資源價值分文不值。6、在注冊制下，IPO標(biāo)準(zhǔn)將由證交所獨立制定，并交由證交所獨立審核；IPO材料的完備性、真實性及有效性則交由證監(jiān)會審核。不過，證交所IPO標(biāo)準(zhǔn)審核應(yīng)作為證監(jiān)會注冊審核的前置條件，證監(jiān)會有一票否決權(quán)，但不再對發(fā)行人好壞進(jìn)行排隊、打分。7、注冊制的最低要求：IPO節(jié)奏市場化、IPO定價市場化。這是注冊制的底線要求，不能達(dá)到這一底線要求的注冊制，就是自欺欺人。

　　總之，沒有注冊制，就不會有A股市場的“慢牛短熊”，也不會有投資者的成熟，更不會有市場的成熟。