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滬港通的“熱”與“冷”(金海觀潮)

  • 發(fā)布時(shí)間:2014-12-01 03:24:00  來源:人民網(wǎng)  作者:午 言  責(zé)任編輯:羅伯特

  ■重大改革舉措的陸續(xù)推出,將為股市長(zhǎng)期健康發(fā)展打牢根基。對(duì)于滬港通這樣一個(gè)“開歷史先河”的探索性舉措,平穩(wěn)起步、漸入佳境才是最好的狀態(tài)。如果一上來就是急火猛攻,反而煲不出一鍋“好湯”。投資者要從題材、概念的框框中跳出來,更理性、更全面地看待改革

  備受關(guān)注的滬港通正式推出后,在短時(shí)間內(nèi)似乎就經(jīng)歷了“熱”與“冷”的急速轉(zhuǎn)換。在這一過程中展現(xiàn)出的市場(chǎng)百態(tài),讓人頗多感想。

  在滬港通推出前,與其相關(guān)的每一個(gè)動(dòng)向都是熱點(diǎn)話題,甚至還會(huì)帶來股市波動(dòng)。然而,從推出后幾個(gè)交易日的情況看,卻沒有出現(xiàn)各方期待的熱度,顯得有些“冷”。數(shù)據(jù)顯示,滬股通首日130億元額度很快用完,但隨后幾日就迅速減少,至第三天額度使用率已降至兩成。此后雖有所轉(zhuǎn)暖,但額度使用仍只有一半左右。相比之下,“南下”參與港股通的資金更少,每天的額度使用率已降至一兩個(gè)百分點(diǎn)。

  滬港通沒有一登場(chǎng)就火爆,其實(shí)不奇怪。作為一項(xiàng)著眼于兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通的重要制度安排,滬港通不僅是A股市場(chǎng)對(duì)外開放的里程碑,也是人民幣國(guó)際化進(jìn)程邁出的關(guān)鍵一步。對(duì)于這樣一個(gè)“開歷史先河”的探索性舉措,平穩(wěn)起步、漸入佳境才是適宜的狀態(tài)。如果一上來就是急火猛攻,反而煲不出一鍋“好湯”。此外,目前對(duì)參與者設(shè)置了較高門檻、投資者對(duì)新市場(chǎng)需要熟悉的過程、相關(guān)投資產(chǎn)品還在醞釀中……在各種因素的綜合影響下,形成了滬港通平靜、平穩(wěn)的開局。

  細(xì)究起來,滬港通“熱”與“冷”的變化,與一些投資者過于在意其短期效應(yīng)不無關(guān)系。毫無疑問,滬港通是股市“利好”,但其著眼點(diǎn)并非只是眼前,更在長(zhǎng)遠(yuǎn)、在全局,不能將其僅僅看成炒作題材。在滬港通推出之前,網(wǎng)上即有“萬億元海外資金將進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)”的觀點(diǎn)在傳播;有人還圈出滬港通概念股,提前潛伏等待拉升。然而,等到真正推出之后,資金并未如期待中的蜂擁而來,不免會(huì)產(chǎn)生心理上的落差。在某種程度上可以說,所謂的“熱”和“冷”,是不恰當(dāng)預(yù)期帶來的主觀感受而已。

  股市是一個(gè)逐利場(chǎng)所,對(duì)各種信息高度敏感。面對(duì)每個(gè)重大消息,投資者首先想到的往往是對(duì)股市走勢(shì)會(huì)有什么影響。這是正常反應(yīng)。然而,如果只是以“短、平、快”的思維看市場(chǎng)重大改革舉措,就會(huì)產(chǎn)生偏差。有些改革具有“緩釋”特性,其功效要等一段時(shí)間才能完全發(fā)揮;有些改革短期可能還有陣痛,卻是長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必不可少的歷程。因此,看待重大改革舉措,需要長(zhǎng)遠(yuǎn)、全局的視角,才能有更準(zhǔn)確的判斷?;叵?005年5月,股權(quán)分置改革剛剛推出時(shí),很多人認(rèn)為是“大擴(kuò)容”,市場(chǎng)在恐慌中一度跌破1000點(diǎn)整數(shù)位。一段時(shí)間后,這一改革的意義才被充分認(rèn)識(shí),并成為推動(dòng)股市走牛的重要因素。

  近期一個(gè)類似例子是注冊(cè)制改革。日前召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出,抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案。有人由此產(chǎn)生擔(dān)心:注冊(cè)制會(huì)不會(huì)帶來新股“大放水”?股市能承受得了嗎?虧損公司也能上市,“圈錢”是不是更容易了?顯然,如果從這些角度看待注冊(cè)制改革,卻忽視其對(duì)市場(chǎng)制度完善的重大作用,就很難形成正確認(rèn)識(shí)。

  A股市場(chǎng)前幾年表現(xiàn)不盡如人意,有人說缺錢,有人說缺好上市公司,其實(shí)從根本上說,還是缺一個(gè)完善的制度環(huán)境。近來市場(chǎng)不斷走強(qiáng),很大程度上也反映出投資者對(duì)于制度變革的期待??梢灶A(yù)期,滬港通之后,仍會(huì)有重大改革舉措陸續(xù)推出,這將為股市的健康發(fā)展打牢根基。就投資者而言,也要從題材、概念的框框中跳出來,更為理性、全面地看待這些改革。如此,才不至于在市場(chǎng)的浪潮中迷失方向。

  《 人民日?qǐng)?bào) 》( 2014年12月01日18 版)

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