11月5日國(guó)海證券漲停、11月7日興業(yè)證券漲停，昨日東北證券又再次封住漲停板。券商板塊近日可真是人氣逼人，就連此前漲幅偏小的大券商中信證券，昨日也大漲7.85%，整個(gè)券商板塊再次全線飄紅。在滬港通預(yù)期下，券商股本周已坐穩(wěn)A股的頭把交椅。分析人士認(rèn)為，券商股不僅具有良好的題材，更是具有優(yōu)質(zhì)的內(nèi)在。數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，上市券商整體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)241%，可見券商業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)才是支撐股價(jià)的核心動(dòng)力。

　　券商前10月業(yè)績(jī)驚人

　　太平洋增速最高

　　上市券商近日陸續(xù)公布了各自10月份業(yè)績(jī)，從前10月累計(jì)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，19家上市券商的整體扣非后母公司綜合收益同比增長(zhǎng)77%，主要?dú)w于前10月累計(jì)股票市場(chǎng)成交額、股債指數(shù)、股權(quán)融資及兩融余額等各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境全面好于去年同期。上市券商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)138%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)241%。 其中，前10月累計(jì)綜合收益同比增速最高的5家上市券商依次為：太平洋證券、東吳證券、國(guó)元證券、東北證券、西南證券，依次同比增長(zhǎng)490%、195%、148%、148%、130%。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)生機(jī)

　　大券商股或補(bǔ)漲

　　值得一提的是，從三季報(bào)券商的收入結(jié)構(gòu)也可以看出，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比由43%下降到33%，而非通道業(yè)務(wù)收入，如利息收入等則不斷提升。可見，中國(guó)證券行業(yè)的盈利模式正處于快速變化中，盈利模式由傳統(tǒng)的“通道服務(wù)”為主的模式逐漸演變?yōu)楦軛U模式，預(yù)計(jì)新的盈利模式下行業(yè)杠桿率將逐步提升，從而推動(dòng)行業(yè)凈資產(chǎn)收益率持續(xù)增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)近兩年的醞釀，在營(yíng)業(yè)部層面已經(jīng)看到了大幅業(yè)績(jī)體現(xiàn)，2014年是券商行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵年份，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的下降、資本中介業(yè)務(wù)上升帶來(lái)行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重大變革，以兩融業(yè)務(wù)和股權(quán)質(zhì)押為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)正在改變?nèi)虡I(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)。而隨著行業(yè)創(chuàng)新不斷增加，券商行業(yè)ROE也逐年提升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)2014年行業(yè)ROE將達(dá)9.5%，預(yù)計(jì)2015年行業(yè)ROE將達(dá)12%。證券行業(yè)具有很強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)，這對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本均具有很強(qiáng)的吸引力，將提升券商的估值中樞。

　　因此，繼續(xù)看好券商股未來(lái)走勢(shì)，特別是大券商的估值仍比較便宜，或接過(guò)上漲接力棒。如中信、海通當(dāng)前的估值僅為1.89 倍和1.99倍，前六大上市大券商整體估值水平不到2倍，與曾經(jīng)高點(diǎn)仍有較大差距。本報(bào)記者 蔡云舟