有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于受經(jīng)濟(jì)增速放緩及消費者購買力減弱影響，未來酒行業(yè)的調(diào)整還將持續(xù)，明年酒企的日子更加不好過

　　編者按：隨著農(nóng)業(yè)銀行、中國石化等公司業(yè)績揭曉，上市公司2014年三季報披露落下帷幕。三季報數(shù)據(jù)顯示，2562家A股公司實現(xiàn)凈利潤合計1.9萬億元，同比增長9.02%；實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入20.89萬億元，同比增長5.96%。在剔除“高帥富”的金融業(yè)和“兩桶油”之后，通信、家用電器、有色金屬及傳媒行業(yè)前三季度業(yè)績增幅在實體經(jīng)濟(jì)中遙遙領(lǐng)先。食品、醫(yī)藥等行業(yè)均顯示出較好市場前景。本專題聚焦投資者關(guān)心、資本市場關(guān)注的行業(yè)，從凈利潤、每股收益、現(xiàn)金流、凈利潤增幅等角度進(jìn)行財務(wù)解讀，以饗讀者。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，昨日晚間，A股31家酒類上市公司2014年三季度業(yè)績報告收官。其中，有8家酒企今年前三季度凈利潤同比實現(xiàn)正增長，有23家公司凈利潤負(fù)增長，占比達(dá)74%。另外，酒鬼酒、水井坊、中葡股份和皇臺酒業(yè)等四家公司凈利潤虧損。

　　也就是說，受行業(yè)調(diào)整因素影響，超過七成酒業(yè)業(yè)績負(fù)增長。而根據(jù)酒品品類劃分，白酒、葡萄酒、黃酒類企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較差，而完成整合后的啤酒企業(yè)業(yè)績增速放緩。

　　對此，中國酒類流通協(xié)會副會長兼秘書長劉員昨日對記者表示，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及政策影響，酒企的日子不好過，而行業(yè)調(diào)整還需要幾年時間，酒企只有靠創(chuàng)新來增加企業(yè)的利潤。

　　15家白酒企業(yè)凈利達(dá)225億元

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年前三季度，貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖等一線白酒企業(yè)營收和凈利同時下降，其中，貴州茅臺凈利潤同比下降。

　　據(jù)記者統(tǒng)計顯示，截至2014年9月30日，15家白酒公司實現(xiàn)營業(yè)收入合計為694.14億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤合計為224.78億元，同比下降21.3%。

　　值得注意的是，在這15家白酒企業(yè)中，僅有皇臺酒業(yè)和伊力特兩家公司前三季度凈利潤同比增長（分別為64.33%和8.37%），其余13家凈利潤均出現(xiàn)下滑。而貴州茅臺在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)首次出現(xiàn)凈利同比下滑，報告期內(nèi)，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入為221.73億元，同比增長0.78%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為106.93億元，同比下降3.4%。

　　另外，今年前三季度出現(xiàn)虧損的企業(yè)依然是水井坊、酒鬼酒和皇臺酒業(yè)。而從單季業(yè)績表現(xiàn)來看，在第三季度又增加了一家虧損企業(yè)，即沱牌舍得。

　　而對于業(yè)績下滑原因，多數(shù)酒企表示，最大的原因就是由于行業(yè)調(diào)整所致?！澳壳皝砜?，行業(yè)調(diào)整仍然繼續(xù)。”白酒行業(yè)資深專家鐵犁如此對《證券日報》記者表示。

　　5家葡萄酒企業(yè)業(yè)績下挫

　　從葡萄酒上市公司的凈利潤表現(xiàn)來看，幾乎集體下滑。*ST廣夏、張裕A、中葡股份、通葡股份和莫高股份等5家葡萄酒上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入37億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤合計為7億元。其中，中葡股份凈利潤虧損1.19億元。

　　據(jù)公司三季報顯示，*ST廣夏前三季度實現(xiàn)營收469.49萬元，同比下降14.64%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為442.35萬元，而去年同期僅有27.01萬元，同比增長了1537.78%。而龍頭企業(yè)的張裕A實現(xiàn)營收31.93億元，同比下降4.66%；實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤為7.99億元，同比下降8.03%。中葡股份、通葡股份和莫高股份在報告期內(nèi)實現(xiàn)營收分別為2.58億元、5914.51萬元和1.87億元，同比增長率分別為-16.8%、10.95%和-16.51%。實現(xiàn)凈利潤分別為-1.19億元、30.03萬元和2412.99萬元，同比增長率分別為-22.12%、-37.36%和-8.56%。

　　值得注意的是，除了*ST廣夏凈利增長外，其它葡萄酒企業(yè)的凈利潤均出現(xiàn)負(fù)增長。

　　對此，白酒資深專家趙禹接受《證券日報》記者采訪時表示，國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)符合行業(yè)規(guī)律，它與白酒一樣，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境與消費力不足以及進(jìn)口葡萄酒沖擊影響，但預(yù)計要比白酒調(diào)整得快。

　　在趙禹看來，從未來發(fā)展來看，消費者在消費方面越來越理性，而進(jìn)口葡萄酒的問題不斷出現(xiàn)。暫時的業(yè)績下滑，不代表國產(chǎn)葡萄酒沒有競爭力。機構(gòu)和企業(yè)對葡萄酒的推廣力度越來越大，這對葡萄酒發(fā)展都起到積極作用。

　　3家黃酒企業(yè)營收凈利雙降

　　在酒行業(yè)內(nèi)，黃酒上市公司為小眾股，目前A股市場上僅有3家，它們分別是古越龍山、金楓酒業(yè)和會稽山。從其今年前三季度的表現(xiàn)來看，黃酒企業(yè)同樣延續(xù)了去年以來增速放緩的態(tài)勢，均出現(xiàn)了營收凈利雙降的現(xiàn)象。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度，上述三家黃酒企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入分別為9.2億元、6.59億元和5.5億元，增長率分別為-17.04%、-2.96%和-7.15%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為7204.69萬元、6699.73萬元和7348.38萬元，增長率分別為-38.95%、-16.30%和-7.16%。

　　對于業(yè)績下滑的原因，古越龍山稱，主要是本期營收及營業(yè)外收入減少所致。而金楓酒業(yè)則表示，公司銷售收入略有下降，貨款回籠同比減少。

　　實際上，在業(yè)內(nèi)人士看來，黃酒銷售主要集中在江浙地區(qū)，消費群體要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于白酒和葡萄酒，受國家出臺的限制“三公消費”政策影響，白酒行業(yè)出現(xiàn)大幅調(diào)整，本來寄希望補位白酒市場的黃酒，經(jīng)過兩年多的運營后，其命運與白酒一樣，并沒有逆勢突圍。

　　8家啤酒企業(yè)凈利增速放緩

　　值得注意的是，在完成“跑馬圈地”運動后的啤酒業(yè)，行業(yè)格局基本形成。五大啤酒華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯的市場集中度在去年年底已經(jīng)達(dá)到75%，并在今年上半年接近80%。在這樣的背景下，啤酒行業(yè)也被業(yè)內(nèi)寄予厚望，甚至有“啤酒行業(yè)告別微利時代”的說法。

　　然而，從A股8家啤酒上市公司三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，啤酒上市公司也是幾家歡喜幾家愁。

　　前三季度，8家啤酒上市公司中，西藏發(fā)展、重慶啤酒和啤酒花出現(xiàn)凈利潤和營收雙降現(xiàn)象，而燕京啤酒、蘭州黃河、珠江啤酒、惠泉啤酒、青島啤酒等公司的凈利潤和營收均同比增長。

　　據(jù)燕京啤酒三季報顯示，今年1月份-9月份，燕京啤酒實現(xiàn)啤酒銷量471萬噸；營收122.45億元，同比增長3.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.16億元，同比增長3.16%。值得注意的是，燕京啤酒2014年第三季度營收和凈利均出現(xiàn)了下降。數(shù)據(jù)顯示，7月份-9月份，公司實現(xiàn)營收44.87億元，同比下降0.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.34億元，同比下降7.28%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，第三季度是啤酒的銷售旺季，從燕京啤酒業(yè)績表現(xiàn)來看，其旺季明顯不旺。

　　事實上，在今年半年報中，燕京啤酒曾坦言，公司面臨壓力?！半S著行業(yè)集中度不斷提升、噸酒收入持續(xù)提高；同時，近年來中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、人工成本不斷提高、競爭格局復(fù)雜多變也給啤酒企業(yè)帶來一定的壓力?！?

　　無獨有偶，青島啤酒今年前三季度也感受了經(jīng)濟(jì)放緩給公司業(yè)績帶來的壓力。據(jù)青島啤酒三季報顯示，今年1月份-9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入257.36億元，同比6.38%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤21.79億元，同比增長0.67%。對此，青島啤酒在三季報中表示，面對經(jīng)濟(jì)增長放緩、中高端餐飲市場消費不振及區(qū)域市場氣候影響等不利形勢，公司積極開拓市場，公司主營產(chǎn)品銷量增加，使得營業(yè)收入增加。

　　另外，西藏發(fā)展和啤酒花今年前三季度的凈利潤分別同比下降了9.%和52.42%。對此，西藏發(fā)展表示，上年公司出售西藏天緣股權(quán)以及終止對厚地稀土的投資使得股權(quán)投資收益增加。而啤酒花作為一家即將重組的公司，其業(yè)績下滑的因素較多，與公司經(jīng)營中的多數(shù)財務(wù)指標(biāo)都有關(guān)聯(lián)。

　　縱觀上述啤酒企業(yè)業(yè)績不難看出，龍頭啤酒公司業(yè)績增速明顯放緩。對此，中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬向記者表示：“增速放緩是很正常的，隨著啤酒業(yè)前五大集團(tuán)市場集中度接近80%，‘圈地運動’已經(jīng)收尾，那種外延式增長也漸漸遠(yuǎn)去，啤酒企業(yè)開始拼內(nèi)功，通過精耕區(qū)域市場來實現(xiàn)內(nèi)涵式增長。”

　　朱丹鵬表示，國內(nèi)啤酒行業(yè)經(jīng)過三個階段發(fā)展，一是靠產(chǎn)品搶市場，二是靠規(guī)模搶份額，第三個階段就是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、精耕區(qū)域市場來提升效益?！霰緢笥浾?夏 芳