“滬港通”啟航之后，A股指數(shù)還能如此前一樣強勢么？這是金秋十月里，讓所有投資者都格外關(guān)注的一個話題。

　　機構(gòu)投資者們已經(jīng)開始謹(jǐn)慎起來。在增量資金仍不斷涌入A股市場的時候，許多基金經(jīng)理已經(jīng)將目光從“滬港通”轉(zhuǎn)向了下一階段的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而后者的境況顯然不容樂觀。多位基金經(jīng)理在和記者溝通時表示，考慮到政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，后續(xù)利好難有突破，宏觀經(jīng)濟狀況將重新成為市場關(guān)注的焦點，而從目前來看，經(jīng)濟存在進一步下滑的可能，這對A股的短期走勢顯然不利。

　　市場壓力日漸加重

　　雖然部分個股仍然高歌猛進，但在基金經(jīng)理眼里，市場的風(fēng)險正在快速集聚，壓力正與日俱增。

　　德邦基金表示，節(jié)后將公布三季度和九月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，行情將圍繞經(jīng)濟數(shù)據(jù)展開新一輪博弈?，F(xiàn)在普遍預(yù)計三季度GDP增速再度回落到7.3%附近。在八月國內(nèi)工業(yè)增速6.9%數(shù)據(jù)出來后，市場高度關(guān)注政府會不會全面刺激，但政府一再表示不會“強刺激”，堅持“強改革”來推動經(jīng)濟增長，全面刺激預(yù)期再度落空。而技術(shù)上，800指數(shù)上方遇到重大技術(shù)壓力，沖高過程中應(yīng)該適當(dāng)減倉，在滬港通政策正式啟動時避險尤其必要。

　　富國基金則指出，基本面看，地產(chǎn)的拖累可能超預(yù)期，限貸的傳言使得對于政策的托底預(yù)期加強，同時滬港通使得資金繼續(xù)流入A股，但等真正開通后的增強資金會有限，行情可能到了真正開通需要轉(zhuǎn)換到經(jīng)濟數(shù)據(jù)上來，而短期看，政府會允許小幅的經(jīng)濟下滑，所以到時市場可能會有所回落。

　　政策預(yù)期左右后市

　　在基金經(jīng)理們眼里，由于經(jīng)濟再度下滑的可能性在增加，因此，政府會否出臺政策“托底”，將成為市場再度博弈的重頭戲。

　　德邦基金認(rèn)為，從九月上旬發(fā)電量回升4%來看，高能耗部門用電量顯著回升，這些行業(yè)與投資密切相關(guān)，在目前房地產(chǎn)投資增速仍在下滑之際，這些行業(yè)增開產(chǎn)能勢必與政府投資密切相關(guān)。據(jù)此可以推測，在政府一再強調(diào)不大規(guī)模刺激的同時，微刺激已經(jīng)加碼，基建投資增速已經(jīng)再度加速。德邦基金同時指出，在金融政策上，央行給四大行5000億元三個月期SLE，增加銀行貸款和周轉(zhuǎn)能力；與此同時，房地產(chǎn)購房貸款政策松綁，因此在三季度數(shù)據(jù)不理想預(yù)期明確后，博弈的是政策預(yù)期，目前來看預(yù)期正在改善，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響力正在下降。

　　海富通基金表示，在近期，政策上需要重點關(guān)注的是滬港通的開通及四中全會的召開，尤其是四中全會的召開，可能會有一些政策出臺，對于相關(guān)行業(yè)將產(chǎn)生一定的影響。而資金面方面，海富通基金認(rèn)為，維持相對寬松的貨幣環(huán)境的可能性比較大。板塊方面，海富通基金認(rèn)為，目前熱點比較活躍，主要關(guān)注有政策預(yù)期的行業(yè)，如近期有明顯上漲的體育、土地流轉(zhuǎn)、軍工等板塊，均有比較明確的政策支持。因此，四中全會成為影響近期市場及板塊行情的一個重點。

　　(原標(biāo)題:憂心經(jīng)濟數(shù)據(jù) 基金避險情緒升溫)