面對(duì)的樓市持續(xù)下行，有消息稱監(jiān)管層繼松綁限購(gòu)后或再祭“救市”政策，而這次涉及的主要是非上市房企融資渠道的放寬。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士稱，雖然有關(guān)部門相繼出招，但實(shí)際上監(jiān)管層對(duì)樓市的刺激還是較為克制的，目前市場(chǎng)能否快速回暖的關(guān)鍵還要看信貸政策，如果上述政策執(zhí)行一段時(shí)間還是不能起到什么效果，監(jiān)管層才可能對(duì)信貸政策進(jìn)行調(diào)整。

　　此外，某大型券商債券部負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，允許非上市房企在上交所發(fā)行公司債，牽涉多個(gè)部門，何時(shí)落地尚不可知，同時(shí)未來(lái)審批的松緊程度也是關(guān)鍵，市場(chǎng)不宜過(guò)分樂觀。

　　而此前有報(bào)道稱，非上市公司企業(yè)債券的監(jiān)管、審批目前由發(fā)改委負(fù)責(zé)，而證監(jiān)會(huì)一直想把全部企業(yè)債監(jiān)管納入證監(jiān)會(huì)，但發(fā)改委方面并不想輕易松手，雙方在司局級(jí)層面的溝通也不順利。

　　應(yīng)對(duì)樓市持續(xù)下行

　　房企融資渠道獲放寬

　　近日，一則監(jiān)管層正在醞釀允許非上市房企在上交所發(fā)行公司債的消息迅速在網(wǎng)上傳開。而這對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，尤其是房企來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一大利好。

　　據(jù)記者了解，雖然各地自下半年開始便紛紛對(duì)限購(gòu)政策進(jìn)行了松綁，但從目前的情況看，效果并不明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)銷售、開發(fā)投資等指數(shù)的跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，并影響到整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局方面還表示，房地產(chǎn)行業(yè)一頭連著投資，一頭連著消費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響較大。8月份，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，商品房銷售面積和銷售金額持續(xù)下降，直接影響了房地產(chǎn)投資和相關(guān)投資品生產(chǎn)增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，8月份全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)6.1%，增速創(chuàng)下5個(gè)月新低，地方財(cái)政收入同比增長(zhǎng)6.6%。財(cái)政部稱，地方財(cái)政收入增幅偏低主要是受房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅明顯回落等因素的影響。

　　對(duì)此，恒銀基金的報(bào)告也指出，8 月份，無(wú)論是匯豐的PMI 數(shù)據(jù)還是統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的PMI 數(shù)據(jù)，都顯示出經(jīng)濟(jì)的反彈脆弱乏力，經(jīng)濟(jì)在6 月份曙光一現(xiàn)的回暖之后，又再次呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。而房地產(chǎn)市場(chǎng)中未放開限購(gòu)的城市也基本僅剩一線城市，但限購(gòu)政策的解禁，地產(chǎn)市場(chǎng)仍未明顯的出現(xiàn)政府和地產(chǎn)企業(yè)所期許的成交回暖。

　　可見，本次監(jiān)管層放寬房企融資渠道，顯然是擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中小房企

　　融資成本顯著降低

　　此前，非上市房企融資基本只能依靠開發(fā)貸和信托融資。不過(guò)，今年以來(lái)，只能排名前20位的房企能夠拿到利率較為優(yōu)惠的開發(fā)貸，其他數(shù)千家房地產(chǎn)公司的開發(fā)貸申請(qǐng)基本都被銀行退回。而大部分中小房企的信托融資成本基本都在12%以上，這也造成了房企資金普遍偏緊的情況。

　　實(shí)際上，從上個(gè)月開始，監(jiān)管層就已經(jīng)放寬了房地產(chǎn)融資渠道，允許已上市房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行中期票據(jù)。但非上市房企仍被排除在外，且上市房企也被要求募集的資金須用于符合國(guó)家政策支持的普通商品房項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款，而該貸款必須為保障房項(xiàng)目、普通商品房項(xiàng)目的貸款。此外，募集資金只能用于房建開發(fā)，不可用作土地款等其他用途。

　　而本次公司債發(fā)行主體的擴(kuò)圍，非上市房企無(wú)疑成了最大贏家，不但增加了融資渠道，更為關(guān)鍵的是融資成本將顯著降低。

　　據(jù)悉，目前一般房企的公司債成本在8%-10%之間，龍頭房企如萬(wàn)科等公司的成本更低，只有6%-7%。即使以8%-10%的融資成本計(jì)算，公司債的成本也明顯低于信托融資。而這也將顯著改善房企的資金壓力。