央廣網(wǎng)北京8月22日消息（記者唐明、丁玲娜 實(shí)習(xí)記者李爾昱）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下公司》報(bào)道。下周一，全國(guó)新三板市場(chǎng)將迎來首批做市業(yè)務(wù)，到時(shí)候?qū)⒂?3家掛牌公司采取做市轉(zhuǎn)讓方式，涉及42家做市商。巨峰股份、興竹信息、維珍創(chuàng)意等企業(yè)赫然在列，做市企業(yè)數(shù)量排名前三的券商分別為上海證券、東方證券和申銀萬國(guó)。

　　全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理隋強(qiáng)今天接受經(jīng)濟(jì)之聲記者采訪時(shí)解釋，做市商制度下的價(jià)格形成機(jī)制是完全不一樣的。

　　隋強(qiáng)：競(jìng)價(jià)的特點(diǎn)就是匿名交易，投資人員之間直接成交，我把報(bào)單交出后，投資人按照一定的規(guī)則競(jìng)價(jià)，投資人之間是不見面的，也不知道是誰。那做市商就不一樣了，所有投資人都和做市商成交，做市商在中間起到了雙邊報(bào)價(jià)的功能，它的價(jià)格形成機(jī)制和連續(xù)進(jìn)價(jià)的價(jià)格形成機(jī)制是不一樣的，所以我們俗稱叫報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)，就是做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)，價(jià)格形成，催生了和投資人的成交，所以在這個(gè)方式下，投資人之間是不能直接成交的。

　　做市商是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的獨(dú)立證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并在這個(gè)價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，用自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。買賣雙方不需等待交易對(duì)手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔(dān)交易對(duì)手方就可以達(dá)成交易。

　　本周新三板掛牌企業(yè)成交額累計(jì)超過5億元，不少首批做市企業(yè)交易額靠前。隨著做市商系統(tǒng)上線的臨近，券商囤貨也似乎越來越積極。

　　做市商通過不斷買賣來維持市場(chǎng)的流動(dòng)性，通過買賣報(bào)價(jià)的適當(dāng)差額來補(bǔ)償所提供服務(wù)的成本費(fèi)用，并實(shí)現(xiàn)一定的利潤(rùn)。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理隋強(qiáng)說，做市商一個(gè)很重要的功能就是定價(jià)。一些散戶看不懂的企業(yè)需要做市商來定價(jià)。

　　隋強(qiáng)：我們中小微企特別的新興業(yè)態(tài)，很多人看不明白，時(shí)常說看不懂，其實(shí)我認(rèn)為不是看不懂而是缺少一種機(jī)制和一種平臺(tái)請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)給它定價(jià)。證券公司或者我們說做市商基于對(duì)這些企業(yè)的成長(zhǎng)收益的預(yù)期來給它定價(jià)，和過往業(yè)績(jī)沒有關(guān)系，看的是以他未來的營(yíng)利作為評(píng)判。

　　首批參與做市的42家做市商平均做市股票數(shù)量為2.6只，而排名前三的券商分別是上海證券、東方證券和申銀萬國(guó)，其中上海證券一家就摘得9只股票。這一排名與主辦券商推薦業(yè)務(wù)排名并不一致。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)此前披露的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，主辦券商累計(jì)推薦掛牌項(xiàng)目數(shù)量前三名分別為申銀萬國(guó)、齊魯證券和國(guó)信證券。

　　此前因半年報(bào)應(yīng)收款高企而見諸報(bào)頭的維珍創(chuàng)意，出現(xiàn)在首批做市企業(yè)名單中，而從掛牌新三板以來就備受關(guān)注的九鼎投資則沒有趕上首班車。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說，從各方面指標(biāo)看，首批申請(qǐng)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的掛牌公司在規(guī)模、質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況等方面總體較好，但也存在小部分凈利潤(rùn)不太理想的公司。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理隋強(qiáng)表示，一方面反映了全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的包容性，另一方面也表明全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正在形成有別于交易所市場(chǎng)的全新市場(chǎng)估值方式和投資選股方式。

　　隋強(qiáng)：很多企業(yè)我們看不到，或者是說用傳統(tǒng)的眼光看不明白，比如移動(dòng)互聯(lián)企業(yè)雖然虧損，但我們經(jīng)常講一個(gè)好企業(yè)，它今天虧損并不意味它不好，也不意味它沒有成長(zhǎng)性，這個(gè)時(shí)候我們就需要專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)入給它定價(jià)，證券公司回歸投行的本質(zhì)的原因，那證券公司在這他會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)股票價(jià)格值十塊錢，它內(nèi)在價(jià)格至少值10塊錢，他就報(bào)出10塊錢。

　　資料顯示，43家掛牌公司2013年平均總資產(chǎn)2.32億元，比新三板掛牌公司均值高出47.8%，平均凈資產(chǎn)1.16億元，較掛牌公司均值高出92%。其中資產(chǎn)規(guī)模最大的為中海陽，總資產(chǎn)達(dá)17.91億元。此外，還有兩家2013年度凈利潤(rùn)為負(fù)的公司。

　　關(guān)于如何避免出現(xiàn)坐莊現(xiàn)象，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理隋強(qiáng)表示，有一整套規(guī)則，讓這些做市商想做而做不了。

　　隋強(qiáng)：這個(gè)方面肯定會(huì)存在這種情形，但是我們的市場(chǎng)是有監(jiān)管規(guī)則的，做市商怎么樣規(guī)范職業(yè)、在交易過程中怎么按照我們市場(chǎng)規(guī)則來做，我們都是有一整套制度安排的，不是它想操縱就操縱的。它想是一回事能不能落地又是一回事，或者說它干了這個(gè)被我發(fā)現(xiàn)了以后，我會(huì)采用相應(yīng)的手段處理它的。

　　北京吉芬時(shí)裝設(shè)計(jì)股份有限公司董事長(zhǎng)謝峰說，未來做市商能讓上市公司在市場(chǎng)上更透明，價(jià)格到底是不是虛高，大家心里就有數(shù)了。

　　謝峰：做市商這種杜絕的形式，比如說作假、做完這個(gè)不干了、以前做完的買了一部分，后面的不管了等，也是保證了不作弊，讓公司的利潤(rùn)率，公司能力在市場(chǎng)上更透明。