全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商制度下周一即將啟動(dòng)，首批將有43家掛牌公司采取做市轉(zhuǎn)讓方式，涉及42家做市商。

　　證券時(shí)報(bào)記者獲悉，首批做市商多是通過定增和協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式獲取庫存股。一些準(zhǔn)備比較早的企業(yè)在7月底8月初就專門向券商制定了定向增發(fā)的議案，而著手較晚的企業(yè)則采用了協(xié)議轉(zhuǎn)讓這一滿足庫存股按期到賬的最快方式進(jìn)行了股份轉(zhuǎn)讓。

　　據(jù)悉，首批申請采取做市轉(zhuǎn)讓方式的掛牌公司在規(guī)模、質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況等方面總體較好。43家掛牌公司2013年平均總資產(chǎn)2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產(chǎn)1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154%。

　　其中資產(chǎn)規(guī)模最大的為中海陽，總資產(chǎn)達(dá)17.91億元，凈資產(chǎn)達(dá)6.74億元。據(jù)中海陽董秘趙萌介紹，包括主辦券商申銀萬國在內(nèi)的5家證券機(jī)構(gòu)將作為中海陽的首批做市商。趙萌指出，做市業(yè)務(wù)的推出，有利于激發(fā)中海陽在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)二級(jí)市場交易的活躍度，無論是股東的良性退出還是投資機(jī)構(gòu)新鮮血液的進(jìn)駐，都有利于企業(yè)的發(fā)展。

　　同時(shí)，需強(qiáng)調(diào)的是，主辦券商未必都是做市商，德鑫物聯(lián)就是代表之一。其主辦券商國信證券并未參與首輪的做市轉(zhuǎn)讓，國信證券場外市場部總經(jīng)理魯先德表示“全因時(shí)間問題”。而這是符合規(guī)定的。按照規(guī)定，申請變更為做市轉(zhuǎn)讓方式需要有兩家以上做市商，并未強(qiáng)調(diào)主辦券商必須為其做市商。

　　據(jù)了解，首批參與做市的掛牌公司做市商數(shù)量平均為2.6家。做市商數(shù)量最多的中海陽，有5家券商為其做市轉(zhuǎn)讓股份。首批參與做市的42家做市商平均做市股票數(shù)量為2.6只，上海證券、東方證券和申銀萬國排名靠前，做市股票分別達(dá)9只、7只和7只。

　　選幾家券商當(dāng)做市商、確定哪家券商入選做市商隊(duì)伍，是做市轉(zhuǎn)讓前掛牌企業(yè)和主辦券商商議的重點(diǎn)之一，其中，庫存股價(jià)格是篩選做市商過程中的核心因素。

　　聯(lián)飛翔是一家致力于新材料技術(shù)及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的公司。公司董秘崔正朔指出，確定做市商是個(gè)系統(tǒng)工程，參考因素多樣，如是否為多年的合作伙伴、券商資金池是否與企業(yè)規(guī)模相匹配、券商規(guī)范程度，以及最核心的——庫存股價(jià)格的商議情況。

　　一般而言，庫存股的價(jià)格主要取決于公司現(xiàn)有業(yè)績以及擬做市商對(duì)未來企業(yè)成長趨勢的預(yù)期。

　　“券商風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)，做市轉(zhuǎn)讓后，市場如何回應(yīng)仍為未知數(shù)，所以券商在首輪庫存股價(jià)格的競價(jià)中都會(huì)有意壓低價(jià)格，以避免日后風(fēng)險(xiǎn)。”一家大型券商的場外市場負(fù)責(zé)人指出。

　　據(jù)悉，首批做市的掛牌企業(yè)，大部分都有庫存股價(jià)格打折出讓的情況，同時(shí)，為了嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，部分股本較大的企業(yè)在首輪做市中僅出讓了不到兩百萬的股份。

　　值得關(guān)注的是，首批參與做市的掛牌企業(yè)中彩訊科技和金泰得2013年度凈利潤為負(fù)，業(yè)內(nèi)人士分析，這反映了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在形成有別于交易所市場的全新市場估值方式和投資選股方式。