隨著二季度國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)，上半年經(jīng)濟仍處于合理區(qū)間運行。預(yù)判經(jīng)濟積極效果會在下半年凸顯，經(jīng)過努力是有把握完成全年目標任務(wù)。但穩(wěn)增長壓力仍然較大，前5個月投資消費和出口“三大需求”和6月的外貿(mào)等經(jīng)濟指標增速對經(jīng)濟的拉動效應(yīng)均在放緩。經(jīng)濟下行壓力主要是投資和出口回落過大，加大了穩(wěn)增長的難度，千萬不能掉以輕心。

　　一、投資增速回落過大。在一季度投資增速比去年同期增長顯著下降至13.5%，5月份投資同比增長又降低至11.4%。累計投資同比增速連續(xù)第11個月放緩，為近15年來最低值。其原因在于：從外部看，壓力來自全球經(jīng)濟復(fù)蘇疲弱，特別美國一季度增速下降0.2%。從國內(nèi)看，外需回力乏力，消費穩(wěn)中偏弱。造成投資增速回落過大是由于：一是工業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域均出現(xiàn)“產(chǎn)能雙過剩”的嚴峻形勢雖有好轉(zhuǎn)但仍沒有根本好轉(zhuǎn)。二是新的增長點尤其是重大科技創(chuàng)新還沒形成大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化浪潮。新的主導(dǎo)和支柱產(chǎn)業(yè)仍在孕育之中。

　　二、出口增速回落過大。上半年出口同比微增0.6%，比2008年金融危機時我國出口還低，顯然與全年出口增長6%的目標相去甚遠。從外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)34.8來看，第3季度出口壓力依然較大。出口低增長很難短期改觀，回落過大其原因：一是外需持續(xù)低迷。二是傳統(tǒng)競爭優(yōu)勢減弱。我國高端產(chǎn)業(yè)受到發(fā)達國家“制造業(yè)回歸”的擠壓，同時低端產(chǎn)業(yè)又受到東南亞低成本競爭。三是人民幣有效匯率走高。由于受歐元和日元等貨幣對美元貶值，導(dǎo)致人民幣匯率升值和高估，使我國對歐盟和日本等國出口大幅下降。日元在近2年半時間里貶值高達41%，這是拖累出口下降的重要原因。

　　6月公布的CPl連續(xù)10個月處于“1時代”，PPl則連續(xù)40個月負增長，物價仍處低位，顯示工業(yè)通縮呈加劇之勢。而6月份制造業(yè)PMl指數(shù)為50.2%，連續(xù)4個月微高于臨界點，擴張幅度不大。物價和制造業(yè)PMI指數(shù)偏低偏弱，說明需求明顯不足。

　　對于二季度的增速，如果從傳統(tǒng)需求側(cè)來觀察，投資和出口增速回落過大是經(jīng)濟下行壓力或有可能增大的主因。如果今年制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資維持上半年的增速，則基建投資至少應(yīng)保持25%的增長，才能實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資目標從而才可能實現(xiàn)7%左右的增速。

　　因此，要主動適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟新常態(tài)，在出口受國際需求等制約達到6%的出口目標不太現(xiàn)實的背景下，當前政策的著力點和首要任務(wù)無疑要圍繞“在穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)促改革惠民生防風(fēng)險”的平衡中突出穩(wěn)投資及投資轉(zhuǎn)型升級，特別是要加大和落實有利于調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生的具有公共產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施短板投資，注意不斷提高投資的長期回報率，才能發(fā)揮好投資的關(guān)鍵作用，通過基建來對沖投資和出口下降過大。

　　要加快新常態(tài)經(jīng)濟的“三個轉(zhuǎn)向”，注重“三駕馬車”協(xié)同發(fā)展，全力提升消費需求全面擴張升級。加大財政貨幣政策的定向調(diào)控力度，從供給和需求共同發(fā)力，加大用改革創(chuàng)新的辦法破解經(jīng)濟下行壓力，把潛在增長率變成實實在在沒有水份的經(jīng)濟增速，從而確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。