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　　中國網(wǎng)財經(jīng)10月29日訊 “2015第四屆金融街論壇”于2015年10月28-29日在京舉辦。本屆論壇以“新常態(tài)、新金融、新功能”為主題，將聚焦新常態(tài)下金融業(yè)改革開放。招商集團總經(jīng)理李曉鵬在會上表示，在新常態(tài)下，實體經(jīng)濟和金融行業(yè)同樣面臨著非常大的挑戰(zhàn)。實體經(jīng)濟在三期疊加的影響下，面臨產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛，金融行業(yè)也面臨著有效需求不足、不良資產(chǎn)加速暴露的壓力。在新常態(tài)下，金融和實業(yè)應(yīng)推進產(chǎn)融結(jié)合，聯(lián)合起來走出困境。

　　李曉鵬演講全文如下：

　　李曉鵬：女士們，先生們，各位朋友，大家下午好！非常高興第二次到我們金融街論壇來和大家一起交流。

　　大家都知道，當前中國經(jīng)濟已經(jīng)進入新常態(tài)，在這樣一個新常態(tài)下，實體經(jīng)濟和金融行業(yè)都同樣面臨著非常大的挑戰(zhàn)。實體經(jīng)濟在三期疊加的影響下，面臨產(chǎn)能過剩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛，金融行業(yè)也面臨著有效需求不足、不良資產(chǎn)加速暴露的壓力。在新常態(tài)下怎么樣能夠保持經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，我覺得要很好地研究一下金融和實業(yè)怎么聯(lián)合起來走出困境，創(chuàng)造更多的發(fā)展機會。

　　因此，我想今天利用這個機會，講一講產(chǎn)融結(jié)合這個問題。如何通過產(chǎn)融結(jié)合破解當前中國經(jīng)濟發(fā)展的難題？如何通過產(chǎn)融結(jié)合來更加有力地推動我們中國的對外開放，實現(xiàn)國家的發(fā)展戰(zhàn)略？各位來賓，大概對招商局的情況有所了解，它是我們中國民族工商業(yè)的先驅(qū)，成立于1872年。但是大家很少知道招商局這家國有企業(yè)是一個產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)物。

　　在招商局的發(fā)展歷史上，在100多年的歷史上，招商局曾經(jīng)在產(chǎn)融結(jié)合上做出了很多的探索，我們可以追溯到19世紀，在1876年招商局創(chuàng)辦了中國第一家保險公司，在座的好多不知道，它是1872年成立招商局，1976年成立了中國第一家保險公司，1986年成立的第一家華商銀行，叫中國通商銀行。1988年招商局成立了中國平安(33.38, -0.17, -0.51%)保險公司這也是中國第一家有企業(yè)合股興辦的保險公司。1993年招商局成立了招商中國基金。1994年招商局成立了招商證券(18.88, -0.24, -1.26%)。2012年為了進一步做強做大招商局集團的另類投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，招商局成立了招商資本，作為招商局投資業(yè)務(wù)的綜合管理平臺，在國內(nèi)也是名列前茅的。

　　特別值得關(guān)注的是，最近一兩年的時間，為了加快招商局創(chuàng)新發(fā)展的步伐，把握新一輪互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展機遇，培育新的業(yè)務(wù)增長點，招商局正在設(shè)立招商科技創(chuàng)新基金和互聯(lián)網(wǎng)孵化器。招商科技創(chuàng)新基金規(guī)模為50億人民幣，其中20億元作為母基金投資于市場上業(yè)績優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其中30億直接投資于互聯(lián)網(wǎng)+以及產(chǎn)融、產(chǎn)網(wǎng)結(jié)合的項目。準備成立的互聯(lián)網(wǎng)孵化器將以深圳前海自貿(mào)區(qū)的蛇口片區(qū)為起點，發(fā)揮金融運作的經(jīng)驗，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供孵化與投資一體化的增值服務(wù)。

　　通過回顧這段歷史我們可以看到，招商局早期投資金融企業(yè)，它的初衷是為了支持招商局的實業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。經(jīng)過100多年的發(fā)展，憑著對歷次市場變化中的投資并購機會的準確把握和迅速的出擊，招商局不斷豐富了金融牌照，在實際運營過程中，招商局的金融產(chǎn)業(yè)和實體產(chǎn)業(yè)相互支持，相互依存，招商局既分享了實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成果，同時也加深了對實體產(chǎn)業(yè)的理解，提升了服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能力。

　　總結(jié)一下招商局在產(chǎn)融結(jié)合方面的實踐，我們可以概括中國的產(chǎn)融結(jié)合大體上可以分為三個層面的融合：一個是機構(gòu)層面的融合，也就是說實業(yè)辦金融，或者是金融辦實業(yè)，這是產(chǎn)融結(jié)合的基礎(chǔ)和前提。招商局是目前國資委[微博]體系中唯一一家以金融作為核心主業(yè)的中央企業(yè)，目前已經(jīng)擁有絕大部分金融牌照，在金融業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平和對招商局集團的貢獻方面，已經(jīng)頗具影響。這是我們探索產(chǎn)融結(jié)合的基礎(chǔ)和先發(fā)優(yōu)勢，也就是我們首先金融機構(gòu)和企業(yè)在機構(gòu)方面融合，這樣才能形成產(chǎn)融結(jié)合。當然我們也注意到僅僅在機構(gòu)融合上做出探索，并不是真正意義上的產(chǎn)融結(jié)合，如果金融沒有起到對支持產(chǎn)業(yè)實業(yè)發(fā)展的作用，這樣的投資只能算是財務(wù)投資，并沒有實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略投資的目的。因此我們還需要推進第二個層面的融合，即產(chǎn)品融合，這是產(chǎn)融結(jié)合的核心，也是產(chǎn)融結(jié)合的抓手。在產(chǎn)融結(jié)合中，金融機構(gòu)的各項產(chǎn)品要從實體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營活動出發(fā)，解決實際經(jīng)營過程中存在的問題，滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，實現(xiàn)雙方共同發(fā)展。今年以來，招商局集團就先后組織了多場金融機構(gòu)和實業(yè)機構(gòu)的產(chǎn)品研討會，從實業(yè)機構(gòu)盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，供應(yīng)鏈金融并購融資等方面實際出發(fā)，有針對性地設(shè)計了近100種的產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)品。

　　除此之外，我們還搭建了產(chǎn)融結(jié)合的工作平臺，將易動態(tài)、易產(chǎn)品、易溝通等五個板塊的功能放到線上，通過線上線下相互結(jié)合，來促進全集團在金融和產(chǎn)業(yè)合作方面的信息共享，提高溝通效率，推動產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展。隨著企業(yè)規(guī)模的擴大和發(fā)展規(guī)模的變化，企業(yè)資產(chǎn)負債率會不斷提高，對金融資金支持的多樣性提出了更高的要求，借助于租賃、信托等金融工具，有助于解決企業(yè)資產(chǎn)負債率不斷攀升的問題，能夠起到優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負債表的作用。

　　適應(yīng)不同風險偏好的融資手段，也可以實現(xiàn)企業(yè)融資途徑的多樣化，這個特點和變化說明了在產(chǎn)融結(jié)合過程中金融機構(gòu)需要突破產(chǎn)品的界限，以滿足實業(yè)在不同階段的綜合金融需求為目的，將金融企業(yè)和實體企業(yè)的發(fā)展融合在一起。不僅僅解決融資問題，同時還能識別和管理風險，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，帶動實體產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展，依靠兩者在功能上的融合，來推動產(chǎn)融結(jié)合邁上新的高度。這就是產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的第三個層次的融合，也就是功能融合。

　　目前招商局已經(jīng)開始通過各種創(chuàng)新，把金融功能和產(chǎn)業(yè)需求在新的水平上加以深化，比如說招商局資本和招商局的工業(yè)房地產(chǎn)成立了銀海海工基金、招商豐?；?，這些都是滿足了實體產(chǎn)業(yè)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、拓展融資渠道，實現(xiàn)輕農(nóng)資產(chǎn)分離以及轉(zhuǎn)型升級等多項需求。再比如招商局在互聯(lián)網(wǎng)+的浪潮下，籌建了招商局互聯(lián)網(wǎng)孵化器平臺和招商局科技創(chuàng)新，加上已有的招商局資本，我們目前已經(jīng)形成了天使、創(chuàng)投、PE等涵蓋企業(yè)生命全周期的價值投資鏈，還建立了容錯機制，扶持實體產(chǎn)業(yè)不斷地進行創(chuàng)新。除此之外，去年以來我們招商局和國資委[微博]的國新國際合作成立了招商局聯(lián)合發(fā)展公司，為支持招商局集團主業(yè)的發(fā)展專門搭建了海外的投融資平臺。招商局聯(lián)合也是CMU去年做了幾項創(chuàng)新融資，這些融資既幫助了實業(yè)降低了資產(chǎn)負債率，又增加了實業(yè)的利潤資本空間，這些都是從功能融合的角度促進實體產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的有機結(jié)合的良好案例。

　　總的來講，在產(chǎn)融結(jié)合方面，三個融合，也是三個層次的融合，機構(gòu)融合是基礎(chǔ)，產(chǎn)品融合是核心，功能融合是最高境界。這三個融合是由低到高，由淺到深，由外到內(nèi)，形成產(chǎn)融結(jié)合的一個生態(tài)鏈條。

　　上面是我對招商局產(chǎn)融結(jié)合的一個回顧。

　　下面我想和大家一塊探討一下產(chǎn)融結(jié)合究竟有什么樣的作用，特別是在新的常態(tài)下實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的有利因素。我個人認為產(chǎn)融結(jié)合本質(zhì)上是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)與金融之間的一種全局性的資源配置，通過對資源的高效配置形成產(chǎn)融兩者之間相互依存，又各自獨立，同時又相互聯(lián)系的這么一個促進的作用。通過產(chǎn)融結(jié)合，我們雙方可以獲得在客戶、業(yè)務(wù)、資本等多方面的協(xié)同作用。一般而言產(chǎn)融結(jié)合可以發(fā)揮增加生產(chǎn)、促進銷售、降低成本、盤活資產(chǎn)、提高收益等基礎(chǔ)性的作用，這些是一些基礎(chǔ)性的作用。

　　隨著經(jīng)濟發(fā)展逐步進入新常態(tài)，產(chǎn)融結(jié)合的作用我覺得更加明顯，更加獨特，一個是產(chǎn)融結(jié)合可以推進實體產(chǎn)業(yè)和金融的協(xié)調(diào)發(fā)展，這里包括了兩個層次，首先產(chǎn)融結(jié)合可以更好地協(xié)調(diào)產(chǎn)與融的關(guān)系，產(chǎn)與融本應(yīng)該是伙伴關(guān)系，共生共榮的關(guān)系，金融業(yè)不可能脫離經(jīng)濟基礎(chǔ)而孤立發(fā)展，不可能在經(jīng)濟下行通道中獨善其身。但是實踐觀察中我們都發(fā)現(xiàn)，實業(yè)和金融的矛盾現(xiàn)在是越來越多，尤其是在經(jīng)濟增速放緩的新常態(tài)的環(huán)境中，金融和實業(yè)兩者之間的矛盾也有加劇的趨勢。我認為產(chǎn)融結(jié)合可以很好地處理好兩者之間的關(guān)系，增加相互的了解。

　　我們招商局既有實業(yè)，也有金融，我們的管理層對實業(yè)和金融都有深刻的理解和經(jīng)驗，能夠更加全面地分析、看待和把握當前實業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機遇，因為金融目前在中國的回報回來比實業(yè)還要高，因此產(chǎn)融結(jié)合也可以從一定程度上，是金融、是實業(yè)在金融產(chǎn)融結(jié)合以后分享到金融發(fā)展的成果，也可以有效地平滑實業(yè)的周期性波動。

　　第二個作用產(chǎn)融結(jié)合有利于提升綜合管理水平。我們在實體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)營和管理經(jīng)驗，在人才儲備、企業(yè)運營等方面均有深厚的積累，可以在客戶轉(zhuǎn)接、客戶共享、風險管理等方面給予金融機構(gòu)各方面的支持，尤其是在風險管理方面，在當前資產(chǎn)質(zhì)量下行的背景下，可以利用在實體領(lǐng)域的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，可以幫助分散、吸收、抵御、消化相關(guān)領(lǐng)域存在的風險，對于目前已經(jīng)形成不良資產(chǎn)的企業(yè)，我們也可以輸出實體產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀管理的經(jīng)驗，通過重構(gòu)戰(zhàn)略目標，提升精細化管理等多項措施，來改善不良金融資產(chǎn)標的企業(yè)的運營狀態(tài)，幫助金融機構(gòu)進一步提升金融質(zhì)量和防范技術(shù)風險。

　　第三個作用，產(chǎn)融結(jié)合能夠更好地傳導(dǎo)宏觀調(diào)控政策。產(chǎn)融結(jié)合最大的優(yōu)勢在于使金融服務(wù)更加接近市場，突破了業(yè)務(wù)合作的傳統(tǒng)框架，使金融深入到實體工作的戰(zhàn)略當中，更加了解實體需求，更加接地氣，因此通過產(chǎn)融結(jié)合，金融機構(gòu)對支持實體經(jīng)濟的發(fā)展宏觀調(diào)控政策的理解更深刻，落實得更扎實。在產(chǎn)融結(jié)合的背景下，金融機構(gòu)的董事會得以引入大批在市場和實體經(jīng)濟方面非常專業(yè)的專家，這些既懂金融又懂實業(yè)的專家，能夠更加理解中央政府的宏觀調(diào)控意圖，從而更好地推動管理層去落實這些經(jīng)濟政策。

　　第四個作用，產(chǎn)融結(jié)合有利于促進創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，今年克強總理提出了推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的這么一個號召。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新不但要有文化氛圍的支持，更要得到支持金融的服務(wù)，尤其是不同風險偏好的資本，比如說孵化器、天使投資、PE投資等資產(chǎn)手段，利用資產(chǎn)組合的方式為創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型提供容錯機制，發(fā)現(xiàn)新的市場機會，培養(yǎng)新的產(chǎn)業(yè)，可以更好地為大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新提供金融支持和保障。

　　第五個，產(chǎn)融結(jié)合有利于促進打造開放型經(jīng)濟，剛才主持人講了，我們?nèi)绾温鋵崌业膽?zhàn)略，其中開放經(jīng)濟是一種國家戰(zhàn)略。我們注意到，招商局在歷史上曾經(jīng)有兩次輝煌，這兩次輝煌與中國的對外開放都密切相關(guān)。這兩次輝煌都得到了產(chǎn)融結(jié)合的有力支持。剛才我講到了，仁和保險的創(chuàng)立推動了中國現(xiàn)代航運業(yè)的早期發(fā)展，推動了國家對外開放和企業(yè)走出去，也實現(xiàn)了招商局的第一次輝煌。第二次輝煌是蛇口，大家都知道，蛇口工業(yè)區(qū)作為中國改革開放的窗口之一，其發(fā)展得到了招商銀行(17.81, -0.05, -0.28%)、平安保險、招商證券[微博]等金融機構(gòu)的支持，在產(chǎn)融結(jié)合的支持下，招商局走向了國際化，同時也促進的國家對外開放，同時也在促進國家對外開放中發(fā)揮著重要的作用。我們都知道，今年9月份國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制的若干意見》，提出了以對外開放的主動贏得經(jīng)濟發(fā)展和國際競爭的主動，以開放促改革、促發(fā)展、促創(chuàng)新，我認為這一輪開放型經(jīng)濟機制的構(gòu)成，也需要產(chǎn)融結(jié)合的有力幫助。

　　但是我們也注意到，金融的系統(tǒng)性和傳染性的風險特征是比較明顯的，因此這一風險特征也決定了產(chǎn)融結(jié)合不可能，也不應(yīng)該遍地開花。

　　一是產(chǎn)融結(jié)合的投資主體要有較強的實力，抗風險能力強，經(jīng)歷過經(jīng)濟周期的波動，這樣的投資主體是產(chǎn)融結(jié)合的重要基礎(chǔ)，不是說什么企業(yè)、什么機構(gòu)都可以去搞產(chǎn)融結(jié)合。

　　第二個原則是產(chǎn)融結(jié)合要遵守監(jiān)管，遵守市場規(guī)律，不能說誰也管金融了，什么事都想說了算。

　　第三是產(chǎn)融結(jié)合要考慮實體發(fā)展，但也不具排他性，不封閉，不保守。

　　第四，實業(yè)和金融要有各自的行業(yè)文化特征，我們必須通過產(chǎn)融結(jié)合促進兩種文化的融合，培養(yǎng)一批既懂實業(yè)又懂金融的業(yè)務(wù)。

　　借這個機會，我還想和大家分享一下，我們在推動產(chǎn)融結(jié)合中的一些體會和建議。

　　首先我認為要加快金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營的步伐，并不斷完善相應(yīng)的監(jiān)管體制。產(chǎn)融結(jié)合中的功能融合，是三個功能中的最高境界，有了機構(gòu)融合，有了產(chǎn)品融合是基礎(chǔ)，最終是要達到最高境界，就是通過功能融合來幫助產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　為了實現(xiàn)這一點，我們必須鼓勵和允許金融機構(gòu)的綜合化經(jīng)營，同時在這個基礎(chǔ)上實現(xiàn)綜合監(jiān)管，這不僅是社會化發(fā)展的必然趨勢，也是實體產(chǎn)業(yè)的實際需求。

　　第二點建議和體會，我們建議提供政策支持，大力培育一批基礎(chǔ)良好、有一定規(guī)模的，并善于創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)型的金融控股公司。通過探索實體產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的良性互動，多贏發(fā)展以其提升金融集團的國際性能力。

　　再次我們也建議，在中國正在開展的自貿(mào)區(qū)建設(shè)中，要形成一個以產(chǎn)融結(jié)合為核心的創(chuàng)新機，鼓勵各類新興產(chǎn)融結(jié)合模式在自貿(mào)區(qū)里能夠先行先試，并將成功的模式在區(qū)外進行復(fù)制和推廣。招商局的探索已經(jīng)證明了產(chǎn)融結(jié)合的有效性，讓我們從制度創(chuàng)新、文化培育入手，全面推動產(chǎn)融結(jié)合，為推動開放型經(jīng)濟和經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型發(fā)展做出新的貢獻。

　　以上三個方面是我和大家分享的關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合方面的一些體會，不對的地方請大家批評指正。謝謝大家！