中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月29日訊 “2015第四屆金融街論壇”于2015年10月28-29日在京舉辦。本屆論壇以“新常態(tài)、新金融、新功能”為主題，將聚焦新常態(tài)下金融業(yè)改革開(kāi)放。在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和京津冀協(xié)同發(fā)展問(wèn)題的討論上，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)李揚(yáng)表示，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)金科玉律。新常態(tài)下，金融就需要來(lái)為新常態(tài)、為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為淘汰掉一些落后企業(yè)提供服務(wù)。

　　李揚(yáng)演講全文如下：

　　尊敬的各位嘉賓，女士們，先生們，大家上午好！非常高興有這個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)再次參加我們金融街論壇，并且來(lái)討論這樣一個(gè)非常重要的問(wèn)題。

　　我們知道，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我們金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)金科玉律，因?yàn)榻鹑谌绻x開(kāi)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是一個(gè)泡沫，什么都不是，它產(chǎn)生之初就是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，所以這個(gè)應(yīng)當(dāng)沒(méi)有問(wèn)題，這次危機(jī)以來(lái)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是不斷地被人說(shuō)起，我想道理很簡(jiǎn)單，因?yàn)檫@次危機(jī)產(chǎn)生，一個(gè)重要的原因就是金融業(yè)的發(fā)展脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，使得這個(gè)事情有了非常壞的結(jié)果。但是當(dāng)我們很認(rèn)真地討論金融如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)有很多的事情我們并沒(méi)有說(shuō)清楚。其實(shí)在實(shí)踐中大家要說(shuō)到金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)常就被這樣一個(gè)命題簡(jiǎn)化為金融業(yè)要無(wú)條件地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)所提出的需求服務(wù)，要滿(mǎn)足條件的滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)提出的資金需求，在中國(guó)甚至被簡(jiǎn)化為金融業(yè)要無(wú)條件地滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款需求。這個(gè)應(yīng)當(dāng)說(shuō)是一個(gè)誤解。

　　特別是我們的總題目還是新常態(tài)，大家知道新常態(tài)的一個(gè)很重要的特征就是我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行劇烈的調(diào)整。這個(gè)調(diào)整自然要涉及到企業(yè)，要涉及到產(chǎn)業(yè)，涉及到各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，自然會(huì)有一些企業(yè)發(fā)展會(huì)走下坡路，有些產(chǎn)業(yè)要衰落，有一些產(chǎn)品可能甚至?xí)幌麥纾绻f(shuō)我們對(duì)這樣一些企業(yè)、這樣一些產(chǎn)業(yè)、這樣一些產(chǎn)品都提供資金支持的話，應(yīng)當(dāng)說(shuō)這不是新常態(tài)的一個(gè)要求，新常態(tài)我們金融就需要來(lái)為新常態(tài)、為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為淘汰掉一些落后產(chǎn)能，淘汰掉一些落后企業(yè)提供服務(wù)。所以我覺(jué)得在新常態(tài)下討論金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)命題，我們需要下一點(diǎn)工夫。因?yàn)檫@個(gè)題目是非常大，我今天提供兩個(gè)思路，一個(gè)思路就是我們從金融業(yè)自己能做什么這個(gè)角度來(lái)談金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槟阋尳鹑趯?shí)體經(jīng)濟(jì)你就要知道金融業(yè)能做什么事，你不能把它不能做的事、不應(yīng)該做的事加在頭上。第二結(jié)合新常態(tài)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，談一談我們下一步應(yīng)當(dāng)在金融發(fā)展的哪些環(huán)節(jié)和重點(diǎn)上下一點(diǎn)工夫。

　　我們先看金融的功能，首先大家都知道，金融的功能是媒介、儲(chǔ)蓄和投資，也就是說(shuō)社會(huì)上有一些人有儲(chǔ)蓄，有過(guò)剩的資金。另外一些人主要是企業(yè)，他需要不斷地?cái)U(kuò)大自己的事業(yè)，不斷擴(kuò)大自己生產(chǎn)規(guī)模，但他又沒(méi)錢(qián)，于是金融業(yè)就有一個(gè)功能，把有錢(qián)人的錢(qián)給引導(dǎo)到那樣一些需要錢(qián)而資金不夠的這樣一些企業(yè)去，這是它的基本功能之一。現(xiàn)在大家談金融功能的時(shí)候，比較多的關(guān)注的就是這個(gè)功能。第二個(gè)功能，金融是提供一個(gè)支付清算的便利，這個(gè)功能就不太容易被人覺(jué)察了，但事實(shí)上你每天每時(shí)每刻都離不開(kāi)這個(gè)功能，它讓你各種各樣的交易能夠順暢地進(jìn)行。在國(guó)內(nèi)你感覺(jué)不到，其實(shí)在人民幣走出國(guó)門(mén)的時(shí)候我們就感覺(jué)到了，我們要做的第一件事就是支付清算，跨境貿(mào)易結(jié)算，跨境的人民幣的結(jié)算等等，我們現(xiàn)在人民幣國(guó)際化，現(xiàn)在這個(gè)階段我們主要做的事情是建立一個(gè)為人民幣支付清算提供便利的一套機(jī)制，這是第二個(gè)功能。第三，它提供信息。金融業(yè)本身就是一個(gè)信息產(chǎn)業(yè)，它在為全社會(huì)，特別是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的時(shí)候，它還有一個(gè)重要的功能，就是通過(guò)各種產(chǎn)品的定價(jià)，各種交易的價(jià)格，以及這樣一些價(jià)格之間的差異，來(lái)提供市場(chǎng)資源稀缺的信息。當(dāng)然它最一般的信息利率、匯率、收益率曲線，這個(gè)是比較宏觀的信息，還有很多微觀的信息，貸款的利率，利率的差別等等，這些都會(huì)通過(guò)金融的那一套標(biāo)準(zhǔn)化的格式能夠揭示，哪些企業(yè)、哪些產(chǎn)業(yè)具有什么樣的風(fēng)險(xiǎn)特征和信用特征，這是第三。第四，金融還提供管理風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，就是說(shuō)金融業(yè)用它自己的一套管理辦法，一套工具，以及這樣一些工具的發(fā)展，為你管理風(fēng)險(xiǎn)提供它的一些安排。現(xiàn)在大家一說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)，一說(shuō)到金融的一些弊端的時(shí)候，說(shuō)衍生品，其實(shí)你要仔細(xì)看一看，衍生品本身，至少它在產(chǎn)生之初，就是為了管理風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然它被過(guò)度的利用就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。所以我們必須要知道金融本身是一個(gè)管理風(fēng)險(xiǎn)的功能，其實(shí)在一定意義上說(shuō)，一個(gè)企業(yè)到銀行去申請(qǐng)貸款，貸款委員會(huì)，申貸委員會(huì)經(jīng)過(guò)討論以后，認(rèn)為他不合規(guī)，不能夠提供貸款，這也就是在管理風(fēng)險(xiǎn)，所以我們必須知道金融管理風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)基本功能。所以在一定意義上，對(duì)于那些不符合條件的企業(yè)不提供貸款是在履行它的管理風(fēng)險(xiǎn)的功能，這個(gè)我們是必須要清楚的。

　　還有就是說(shuō)它促進(jìn)了公司治理機(jī)制的完善，也就是說(shuō)我們金融看起來(lái)是有各種各樣的產(chǎn)品、各種市場(chǎng)，這樣一些產(chǎn)品和市場(chǎng)都是對(duì)應(yīng)著企業(yè)的。運(yùn)用這些產(chǎn)品或者說(shuō)這些產(chǎn)品和這些市場(chǎng)的變化，反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)企業(yè)提供信息、提供壓力或者提供激勵(lì)，這樣的話有助于企業(yè)來(lái)完善自己的公司治理機(jī)制等等。還可以再列出一些，但是在我看來(lái)，金融的功能，這些是它最主要的功能。這樣看一下的話，所謂金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)命題，我們應(yīng)當(dāng)說(shuō)金融全面地發(fā)揮它的功能，這就是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　因此，簡(jiǎn)單地把金融是不是提供錢(qián)作為是否服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這樣一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的話，那是比較片面的。我覺(jué)得我們?cè)谛鲁B(tài)下，特別是在我們有劇烈的結(jié)構(gòu)調(diào)整的需求的情況下，特別要綜合地全面地發(fā)揮金融的功能，這是我說(shuō)的第一個(gè)意思。

　　第二個(gè)意思，根據(jù)這樣一個(gè)分析框架，根據(jù)我們新常態(tài)的需求，我覺(jué)得下一步我們可能應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)地發(fā)展金融的某一些功能，或者某一些市場(chǎng)。第一個(gè)，我覺(jué)得是要發(fā)展資本市場(chǎng)，盡管中國(guó)的資本市場(chǎng)，其實(shí)說(shuō)嚴(yán)格一點(diǎn)，中國(guó)的股票市場(chǎng)，最近出了一點(diǎn)問(wèn)題，還在調(diào)整過(guò)程之中，當(dāng)然這些自調(diào)整的功能已經(jīng)逐漸地恢復(fù)了。但是資本市場(chǎng)的不可或缺性，尤其是在新常態(tài)下，資本市場(chǎng)的不可或缺性，我們必須充分地認(rèn)識(shí)到。為什么呢？因?yàn)樾鲁B(tài)下我們的任務(wù)是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，這就是在黨中央國(guó)務(wù)院反反復(fù)復(fù)說(shuō)的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新都是有風(fēng)險(xiǎn)的，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新所反映的各種信息是非常零散的，不系統(tǒng)的，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新過(guò)程中成功的可能性還是比較小的。因此，我們需要這時(shí)候金融所謂支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，就是要能夠識(shí)別創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新背后的風(fēng)險(xiǎn)，管理背后的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這種情況，銀行為主的金融體系顯然是不能滿(mǎn)足需求的，因?yàn)殂y行的功能它是以謹(jǐn)慎為基本原則，審慎是它最基本的原則，寧可信其有，不可信其無(wú)，所以依靠銀行體系來(lái)支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新勉為其難。世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)都告訴我們金融市場(chǎng)是支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的地方，因?yàn)榻鹑谫Y本可以通過(guò)分散的機(jī)制能夠分別各種各樣的機(jī)會(huì)，能夠管理各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　講到資本市場(chǎng)，特別講到股票市場(chǎng)的時(shí)候，我想說(shuō)中國(guó)股票市場(chǎng)如果說(shuō)有很多的問(wèn)題的話，其中我覺(jué)得最大的問(wèn)題之一，那就是它過(guò)于看重交易，而輕視了企業(yè)的形成。也就輕視了創(chuàng)業(yè)，太重視創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)的交易，太重視它的價(jià)格，就是我們這個(gè)市場(chǎng)的，我們這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)說(shuō)有很多的問(wèn)題，我說(shuō)領(lǐng)導(dǎo)小組正在討論，我想全社會(huì)有很多機(jī)構(gòu)都在討論，中國(guó)究竟需要什么樣的資本市場(chǎng)，需要資本市場(chǎng)肯定是沒(méi)問(wèn)題的，但是對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，對(duì)于進(jìn)入新常態(tài)的中國(guó)來(lái)說(shuō)我們究竟需要什么樣的資本市場(chǎng)，這是需要討論的。這一點(diǎn)基本看得清楚，中國(guó)的資本市場(chǎng)不重視企業(yè)的形成，只重視企業(yè)交易。而且我們對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控幾乎唯一的以?xún)r(jià)格波動(dòng)為標(biāo)的，高了馬上要打下去，低了馬上要搞上去，沒(méi)有注意這個(gè)市場(chǎng)究竟是不是在有助于我們企業(yè)的形成，是不是有助于我們企業(yè)的改革，是不是有助于我們很多的新的一些創(chuàng)業(yè)的活動(dòng)能夠得到強(qiáng)有力的資金支持，這個(gè)重視是不夠的。

　　所以為了彌補(bǔ)這樣一個(gè)缺陷，中國(guó)資本市場(chǎng)下一步發(fā)展重點(diǎn)之一是發(fā)展那樣一些接觸草根的，接觸創(chuàng)業(yè)的，與科技創(chuàng)新相關(guān)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。也就是說(shuō)我們?cè)缇吞岢鰜?lái)了所謂多層次資本市場(chǎng)，所謂多層次現(xiàn)在主要是低層次的資本市場(chǎng)不發(fā)展，是和企業(yè)直接面對(duì)的，比如說(shuō)我們?cè)诘胤降模矣X(jué)得像我們北京這樣的地方，就有區(qū)別于全國(guó)性的資本市場(chǎng)。我們京津冀發(fā)展，我們一定要有有利于京津冀的企業(yè)能夠形成交易、兼并、重組的這樣一個(gè)市場(chǎng)，這個(gè)現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)說(shuō)很薄弱。為什么說(shuō)各地老是自己要形成自己的股票市場(chǎng)呢？有這個(gè)需求，當(dāng)然他們有其他一些問(wèn)題，但是企業(yè)，特別是在地方層面，始終有這個(gè)需求，這個(gè)需求始終沒(méi)有得到滿(mǎn)足。所以在這個(gè)意義上，像新三板，甚至是新四板等等，值得我們大力地去推進(jìn)的。這是第一個(gè)方面。

　　第二個(gè)方面，我覺(jué)得應(yīng)當(dāng)做的是大力推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合。我們說(shuō)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是兩個(gè)主體互相的關(guān)系，我們?yōu)槭裁床荒茏屵@兩種功能居于一體呢？為什么不能這樣呢？當(dāng)然我們迄今為止我們的監(jiān)管條例，或明或暗的是不支持這樣的。包括剛剛厲以寧教授說(shuō)的有混業(yè)經(jīng)營(yíng)等等，我們現(xiàn)在也還沒(méi)有給出明確的答案，這是不符合當(dāng)前的發(fā)展方向的。我們應(yīng)當(dāng)看到包括像美國(guó)這樣的完全依賴(lài)市場(chǎng)的國(guó)家里，它也有產(chǎn)融結(jié)合的例子，它可能大企業(yè)基本上都是產(chǎn)融結(jié)合的，你要再看看德國(guó)也基本上是，甚至有很多企業(yè)不上市，但是每個(gè)企業(yè)既有產(chǎn)業(yè)功能，也有金融功能，這樣如果說(shuō)兩種功能都具備，就不要到外面去找誰(shuí)來(lái)支持我了，就不需要有這樣一種東西。產(chǎn)融結(jié)合在中國(guó)其實(shí)有一些例子，國(guó)外也有很多可以學(xué)習(xí)的，我剛剛說(shuō)的美國(guó)，美國(guó)是不太支持這樣做的，但是他有很多。我們的近鄰韓國(guó)、日本產(chǎn)融結(jié)合的例子比比皆是，凡是大企業(yè)基本上都是產(chǎn)融結(jié)合，我覺(jué)得這一點(diǎn)我們必須來(lái)學(xué)習(xí)。

　　第三，我覺(jué)得我們應(yīng)當(dāng)發(fā)展一些支持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些金融機(jī)構(gòu)和金融安排。你比如說(shuō)金融租賃，金融租賃大家知道，金融租賃本身直接就是產(chǎn)融結(jié)合的，如果說(shuō)金融租賃是一種金融活動(dòng)，它的起點(diǎn)，它的第一步需求是來(lái)自產(chǎn)業(yè)，因?yàn)橛羞@樣一種對(duì)設(shè)備，或者對(duì)一種設(shè)施，或者一種實(shí)體的廠房什么等等的需求，首先是有這個(gè)需求，他覺(jué)得沒(méi)錢(qián)。傳統(tǒng)的思路自己去借錢(qián)，但是各種原因使得他不能借錢(qián)，于是這個(gè)活動(dòng)就不能展開(kāi)了。如果說(shuō)我們提供一個(gè)有效的金融租賃的機(jī)制，很多活動(dòng)就可以展開(kāi)了。

　　我們中國(guó)，我經(jīng)常說(shuō)我們思想比較傳統(tǒng)，什么東西都要自己買(mǎi)。比如說(shuō)我們的航空公司大部分的飛機(jī)都是自己買(mǎi)的，你到國(guó)外的航空公司的飛機(jī)大部分都是租的，設(shè)備租，幾乎什么東西都可以租，這樣會(huì)有效地彌合對(duì)于產(chǎn)業(yè)、設(shè)備、技術(shù)的需求和供應(yīng)方的差異，我覺(jué)得中國(guó)我們的金融租賃，現(xiàn)在大家還是不太夠，監(jiān)管當(dāng)局逐漸在放開(kāi)，但是我覺(jué)得應(yīng)當(dāng)大力鼓勵(lì)產(chǎn)融結(jié)合。

　　第四，我覺(jué)得我們應(yīng)當(dāng)要注意，我們比如說(shuō)供應(yīng)鏈金融，這個(gè)概念當(dāng)然是已經(jīng)提出了有一段時(shí)間了，但是如何來(lái)發(fā)展供應(yīng)鏈金融？應(yīng)當(dāng)說(shuō)我們現(xiàn)在還沒(méi)有很好的制度安排，所謂供應(yīng)鏈金融，沿著實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品交易的線索來(lái)提供金融，你不是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎，供應(yīng)鏈提供了一個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品運(yùn)行的線索，我沿著這個(gè)線索去提供金融服務(wù)，那才是對(duì)的。但是中國(guó)在這一塊供應(yīng)鏈金融不是沒(méi)有，但是基本上是被淹沒(méi)在商業(yè)銀行的一些貸款活動(dòng)之中。我覺(jué)得我們應(yīng)當(dāng)學(xué)一學(xué)發(fā)達(dá)國(guó)家的供應(yīng)鏈金融，這樣我們需要把這個(gè)供應(yīng)鏈中一環(huán)一環(huán)的交易能夠金融化。我們希望在這個(gè)過(guò)程中開(kāi)發(fā)出各種各樣的商業(yè)范例，能夠開(kāi)發(fā)出各種各樣的短期的融資工具，這樣的話，我覺(jué)得我們供應(yīng)鏈這個(gè)線索也能夠發(fā)展起來(lái)。

　　最后，我想還是要互聯(lián)網(wǎng)金融。實(shí)際上我覺(jué)得“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)詞也許還值得商榷，而且我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融很可能并不構(gòu)成一個(gè)穩(wěn)定的業(yè)態(tài)。但是用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)發(fā)展各種各樣的金融活動(dòng)，用互聯(lián)網(wǎng)上面的一些金融活動(dòng)來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我覺(jué)得肯定是一個(gè)方向。至少我們現(xiàn)在看到了，它通過(guò)P2P、眾籌等等，確實(shí)對(duì)滿(mǎn)足小微企業(yè)，其中有很多是高科技企業(yè)，他們的資金需求產(chǎn)生了非常大的作用，我覺(jué)得我們有關(guān)當(dāng)局應(yīng)當(dāng)更加積極地促進(jìn)它的發(fā)展，使得我們整個(gè)金融體系中都能夠滿(mǎn)足我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)中各種各樣的需求。

　　總之，我覺(jué)得在新常態(tài)下中國(guó)金融改革進(jìn)入了一個(gè)新的階段，這個(gè)新的階段的目標(biāo)當(dāng)然還是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是究竟金融能夠做什么？實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要什么？我們金融這樣一些功能怎樣和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要相結(jié)合，這是一個(gè)大文章。我們今天開(kāi)這個(gè)會(huì)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)為這個(gè)文章做了一個(gè)很好的鋪墊，我希望我們?cè)诰┙蚣胶献鞯募軜?gòu)下，能夠?qū)ψ龊眠@個(gè)文章提供一些貢獻(xiàn)。

　　謝謝各位！