中金公司宏觀組1月18日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，在貨幣政策邊際效果下降的情況下，財(cái)政政策將發(fā)揮主導(dǎo)作用。預(yù)計(jì)2016年財(cái)政預(yù)算赤字率上調(diào)至3%。主要通過(guò)降稅擴(kuò)大赤字率，未來(lái)降低企業(yè)稅負(fù)有較大空間。

　　降低企業(yè)稅負(fù)有較大空間

　　目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力增長(zhǎng)不強(qiáng)，貨幣政策邊際效果下降，財(cái)政政策將發(fā)揮主導(dǎo)作用。中金認(rèn)為，未來(lái)兩三年中國(guó)財(cái)政赤字率將保持較高水平，但不會(huì)突破3%，今年赤字率可能會(huì)上調(diào)至3%，預(yù)算赤字可能達(dá)到2.2萬(wàn)億左右。

　　中金公司預(yù)計(jì)主要通過(guò)降稅擴(kuò)大赤字率，未來(lái)降低企業(yè)稅負(fù)有較大空間。假設(shè)今年赤字率的提高主要通過(guò)減稅渠道實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)減稅在5000億元左右，主要通過(guò)降低增值稅實(shí)現(xiàn)。

　　在具體減稅安排上，一是通過(guò)金融、房地產(chǎn)、建筑以及生活服務(wù)業(yè)營(yíng)改增，大約減稅2000億元；二是降低制造業(yè)增值稅等，預(yù)計(jì)減稅3000億元。制造業(yè)增值稅率可以從目前的17%大致降為15%。企業(yè)所得稅不會(huì)進(jìn)行調(diào)整，但個(gè)稅起征點(diǎn)偏低，有上調(diào)的需要。企業(yè)繳納的社保等占員工工資的44%，也有下調(diào)的必要。中金公司預(yù)計(jì)今年減稅可以提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　建議降低公共部門(mén)儲(chǔ)蓄

　　值得關(guān)注的是，中金公司認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下行的情況下，政府儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)過(guò)快，擠壓私人部門(mén)，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。去年財(cái)政支出增長(zhǎng)快速，但從財(cái)政支出到把財(cái)政資金真正運(yùn)用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中還有不少環(huán)節(jié)，如果財(cái)政資金下?lián)艿礁鱾€(gè)公共部門(mén)后，他們把部分資金存起來(lái)，變成公共部門(mén)儲(chǔ)蓄，則不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)作用。這種現(xiàn)象過(guò)去幾年在中國(guó)一直存在。

　　中金公司建議大幅降低政府公共部門(mén)儲(chǔ)蓄。2015年11月底，機(jī)關(guān)團(tuán)體存款高達(dá)21萬(wàn)億，這21萬(wàn)億多年累積的機(jī)關(guān)團(tuán)體存款有較大盤(pán)活空間，預(yù)計(jì)每年可以盤(pán)活5000億至1萬(wàn)億元。大量政府公共部門(mén)儲(chǔ)蓄，不僅造成資金使用效率低，也拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中金公司曾測(cè)算2012年后每年額外增加的政府公共部門(mén)儲(chǔ)蓄拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.5-1.9個(gè)百分點(diǎn)。