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2025年01月10日 星期五

皮海洲：保護(hù)中小投資者不能簡(jiǎn)單一拒了之

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-06-15 07:36:00  來源：京華時(shí)報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：王斌

　　證監(jiān)會(huì)日前就修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》(簡(jiǎn)稱《管理辦法》)向社會(huì)公開征求意見。從內(nèi)容上看，《管理辦法》可能會(huì)因此更加完善，但從保護(hù)中小投資者權(quán)益的角度來說，《管理辦法》還存在不足。

　　《管理辦法》對(duì)中小投資者的保護(hù)不夠，主要表現(xiàn)在以下兩點(diǎn)，一是簡(jiǎn)單地把對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù)等同于“拒絕”、“禁止”。比如50萬元證券類資產(chǎn)門檻的設(shè)置，實(shí)際上是對(duì)中小投資者的一種損害。因?yàn)樵谥行⊥顿Y者被拒之于“兩融”大門之后，可能選擇去參與場(chǎng)外配資，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能更大。

　　二是簡(jiǎn)單地把中小投資者等同于非理性投資者。中小投資者中也有相對(duì)成熟的投資者，完全將他們拒之于“兩融”的大門之外明顯是不妥的。

　　也正因?yàn)檫@種不妥的存在，就導(dǎo)致《管理辦法》對(duì)中小投資者越發(fā)顯得不公。所以，為了讓《管理辦法》更加完善，更加體現(xiàn)對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù)，“兩融”業(yè)務(wù)有必要優(yōu)先滿足中小投資者的需要。一是盡可能降低中小投資者參與“兩融”業(yè)務(wù)的門檻，讓更多的中小投資者能夠參與到“兩融”業(yè)務(wù)中來，而不是把中小投資者逼到社會(huì)配資中去。這是保護(hù)中小投資者權(quán)益的最重要的表現(xiàn)形式。二是優(yōu)先滿足中小投資者對(duì)“兩融”業(yè)務(wù)的額度需求。畢竟中小投資者是市場(chǎng)中的弱勢(shì)群體，其融資渠道狹小。因此從保護(hù)中小投資者權(quán)益的角度出發(fā)，在“兩融”業(yè)務(wù)觸及天花板的時(shí)候，券商可優(yōu)先滿足中小投資者對(duì)“兩融”業(yè)務(wù)的額度需求，而暫停機(jī)構(gòu)投資者融資融券的需要。這是保護(hù)中小投資者權(quán)益的最具體的表現(xiàn)形式。

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