中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授劉姝威 圖片來源：資料圖

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月28日訊 2016年3月以來，股指開始緩慢上升。那么如何使這輪重啟的牛抬頭發(fā)展成為長期穩(wěn)步上升的牛市，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授劉姝威指出，“必須在中國股市推進(jìn)價(jià)值投資”，這不僅是證監(jiān)會(huì)的責(zé)任和目標(biāo)，而且也應(yīng)該成為中國股市各方面參與者的共同目標(biāo)和努力方向。

　　劉姝威還認(rèn)為，2016年將成為中國股市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，中國股市將恢復(fù)基本功能，為企業(yè)提供融資，為投資者創(chuàng)造投資收益?！爸袊墒惺琴€場”將成為歷史。不過我們需要做到在建立科技成果向企業(yè)轉(zhuǎn)移的橋梁和模式，按照上市公司經(jīng)營業(yè)績分配資源，讓“僵尸公司”的殼價(jià)值歸零；嚴(yán)禁杠桿資金進(jìn)入股市；嚴(yán)禁機(jī)構(gòu)投資者在滬深兩市使用計(jì)算機(jī)自定的量化交易。

　　以下為劉姝威《推進(jìn)價(jià)值投資》全文：

　　2015年6月至2016年2月，中國股市發(fā)生歷史罕見的股災(zāi)，根源在于中國股市是一個(gè)以投機(jī)為主的“賭場”。2016年3月以來，股指開始緩慢上升。如果我們要使重啟的牛抬頭發(fā)展成為一輪長期穩(wěn)步上升的牛市，那么，我們必須在中國股市推進(jìn)價(jià)值投資。推進(jìn)價(jià)值投資不僅是證監(jiān)會(huì)的責(zé)任和目標(biāo)，而且也應(yīng)該成為中國股市各方面參與者的共同目標(biāo)和努力方向。

　　一、建立科技成果向企業(yè)轉(zhuǎn)移的橋梁和模式

　　在中國股市推進(jìn)價(jià)值投資，基礎(chǔ)條件是上市公司普遍提高經(jīng)營業(yè)績和盈利能力。在目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)的捷徑是將科技成果向上市公司轉(zhuǎn)移，上市公司將科技成果轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新產(chǎn)品。

　　例如，2016年3月1日在日內(nèi)瓦國際車展中國唯一獲得邀請(qǐng)參展的Techrules跑車，震驚了世界。德國媒體以“中國的革命”為題評(píng)價(jià)這輛跑車。英國BBC對(duì)這輛跑車做專題報(bào)道稱“中國沒有自主品牌汽車的看法已經(jīng)過時(shí)了，中國的汽車研發(fā)技術(shù)已經(jīng)有了很大突破?！?Techrules跑車使用了中國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的微型航空渦輪軸發(fā)動(dòng)機(jī)增程技術(shù)，最大續(xù)航里程超過2000公里。

　　2016年3月25日，中共中央政治局召開會(huì)議，審議通過《關(guān)于經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國防建設(shè)融合發(fā)展的意見》，會(huì)議指出，把軍民融合發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，是黨中央從國家安全和發(fā)展戰(zhàn)略全局出發(fā)作出的重大決策，是在全面建成小康社會(huì)進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)富國和強(qiáng)軍相統(tǒng)一的必由之路。

　　3月25日中國軍民融合科技與產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟在北京正式成立，聯(lián)盟由中國指揮與控制學(xué)會(huì)、清華大學(xué)等100多家學(xué)會(huì)、高等院校和中小型高新技術(shù)企業(yè)共同發(fā)起。這個(gè)聯(lián)盟可以作為科技成果向企業(yè)轉(zhuǎn)移的一個(gè)橋梁，但是，我們?nèi)匀幻媾R一個(gè)緊迫的問題：科技成果如何通過橋梁走向企業(yè)？美國航空航天局(NASA)的航天技術(shù)轉(zhuǎn)移模式是NASA主動(dòng)向目標(biāo)企業(yè)轉(zhuǎn)移技術(shù)，

　　Techrules跑車的技術(shù)轉(zhuǎn)移模式是企業(yè)主動(dòng)索取科技成果。在目前的條件下，中國的科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)可以同時(shí)運(yùn)用兩種技術(shù)轉(zhuǎn)移模式，將科技成果轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新產(chǎn)品。

　　二、按照上市公司經(jīng)營業(yè)績分配資源，讓“僵尸公司”的殼價(jià)值歸零。

　　中國股市資源分配的首要依據(jù)是上市公司的經(jīng)營業(yè)績和分紅。在目前的條件下，上市公司應(yīng)該主動(dòng)索取科技成果，并且努力將科技成果轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新產(chǎn)品。中國市場已經(jīng)成為歐美國家經(jīng)濟(jì)振興的依靠。只要上市公司能夠把科技成果轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新產(chǎn)品，市場就在家門口。

　　中國上市公司協(xié)會(huì)應(yīng)該把積極促進(jìn)科技成果向上市公司轉(zhuǎn)移作為目前的首要工作，推廣上市公司把科技成果轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新產(chǎn)品的模式和案例。這是提高上市公司整體業(yè)績和推進(jìn)價(jià)值投資當(dāng)務(wù)之急的工作，也是中國上市公司協(xié)會(huì)義不容辭的責(zé)任。

　　滬深兩市“僵尸公司”的殼資源曾經(jīng)被投機(jī)者當(dāng)作炒作的籌碼，大肆掠奪股民的財(cái)產(chǎn)?！敖┦尽钡臉?biāo)準(zhǔn)可以定義為連續(xù)五年中有四年扣除非經(jīng)常性損益凈虧損，連續(xù)五年不分紅?！敖┦尽睉?yīng)該轉(zhuǎn)板到“新三板”或者直接退市，讓“僵尸公司”的殼價(jià)值歸零，讓興風(fēng)作浪的投機(jī)者無機(jī)可乘。

　　三、嚴(yán)禁杠桿資金進(jìn)入股市

　　中國股市應(yīng)該是一個(gè)價(jià)值投資的場所，應(yīng)該是一個(gè)市場各方面參與者都能夠獲利的市場。所以，進(jìn)入中國股市的資金應(yīng)該是以長期價(jià)值投資為目的的自有資金。

　　杠桿資金進(jìn)入股市的目的是期望依賴股價(jià)短期波動(dòng)獲利。杠桿資金進(jìn)入股市必然造成股價(jià)暴漲暴跌。2015年6月爆發(fā)股災(zāi)的導(dǎo)火索就是杠桿資金。

　　目前，融資融券業(yè)務(wù)應(yīng)該僅限于用作平準(zhǔn)基金，用于熨平股價(jià)的劇烈波動(dòng)。嚴(yán)禁散戶使用融資融券業(yè)務(wù)。證監(jiān)會(huì)應(yīng)該嚴(yán)禁各種形式的杠桿資金進(jìn)入股市，包括嚴(yán)禁銀行和保險(xiǎn)公司含有杠桿資金的金融產(chǎn)品進(jìn)入股市。

　　四、嚴(yán)禁機(jī)構(gòu)投資者在滬深兩市使用計(jì)算機(jī)自定的量化交易

　　有網(wǎng)友建議，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該出臺(tái)制度或者法規(guī)，要求機(jī)構(gòu)投資者募集資金的方式應(yīng)該以長期資金為主；要求機(jī)構(gòu)投資者，尤其是公募基金，應(yīng)該以長期持有股票的股息收入作為主要投資收益來源，改變機(jī)構(gòu)投資者主要依靠股價(jià)博弈獲取收益的盈利模式。

　　目前，機(jī)構(gòu)投資者使用由計(jì)算機(jī)自定的量化交易已經(jīng)不是個(gè)別的現(xiàn)象。計(jì)算機(jī)自定的量化交易主要依據(jù)股價(jià)的波動(dòng)進(jìn)行交易。如果眾多機(jī)構(gòu)投資者使用這種量化交易，那么，這非常容易造成股價(jià)的暴漲暴跌。所以，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該禁止機(jī)構(gòu)投資者在滬深兩市使用計(jì)算機(jī)自定的量化交易。

　　2016年將成為中國股市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，中國股市將恢復(fù)基本功能，為企業(yè)提供融資，為投資者創(chuàng)造投資收益?！爸袊墒惺琴€場”將成為歷史。