A股6月30日以大幅反彈結(jié)束了2015年上半年的交易，此前十個(gè)交易日滬指跌去1100點(diǎn)。7月1日晚間，監(jiān)管層連發(fā)三道金牌救市。引發(fā)這輪調(diào)整的原因很多，監(jiān)管層應(yīng)對(duì)動(dòng)作也不斷，而如何從制度層面去反思當(dāng)下的中國股市，實(shí)則應(yīng)該受到更多關(guān)注。中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)推出《暴跌后的反思》系列報(bào)道，邀證券專家共同探討有關(guān)中國股市的制度建設(shè)，理性思辨、集結(jié)智慧，以期中國股市之更好明天。

　　中銀國際控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部全球主管程漫江接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，近期資本市場的動(dòng)蕩與“杠桿”有密切的關(guān)系。程漫江稱，對(duì)于中國的資本市場來說，“配資”是一個(gè)比較新的事物，目前場外配資10倍杠桿非常常見，但場內(nèi)融資融券配置配置比例僅為1：1或者1：2，這主要是由于體制內(nèi)更好的監(jiān)管。對(duì)于市場上反對(duì)“兩融”的聲音，程漫江表示，“任何事物的存在都有其必然性，沒必要過度的反對(duì)或者支持，我們要做的是如何來完善事物的發(fā)展，比如更快的出臺(tái)一些配合的制度?！蓖瑫r(shí)，她表示，相信經(jīng)過這次市場的波動(dòng)，政府會(huì)更加的重視“兩融”的發(fā)展。

　　近幾年來，市場普遍對(duì)股市“T+1”而期指“T+0”的交易制度充滿了質(zhì)疑。在程漫江看來，股市全面“T+0”只是時(shí)間問題。她認(rèn)為，隨著國內(nèi)證券業(yè)務(wù)、品種的逐漸豐富并與成熟市場不斷靠攏，核心交易制度向成熟資本市場看齊也將是發(fā)展的大方向，但至于何時(shí)才能恢復(fù)“T+0”，這還需要根據(jù)實(shí)際情況去論證。

　　新股發(fā)行是證券市場的起點(diǎn)，自去年IPO重啟以來，新股發(fā)行速度加快，尤其是今年，一周發(fā)行十幾只新股已成常態(tài)。然而，在這這波市場波動(dòng)，不少人將罪魁禍?zhǔn)讱w在了“新股發(fā)行速度過快“身上，甚至要求暫停新股發(fā)行的聲音不絕于耳，對(duì)此，程漫江表示不應(yīng)該過多的行政干預(yù)，還是應(yīng)該堅(jiān)持市場化取向，加快注冊(cè)制改革。

　　程漫江強(qiáng)調(diào)，中國的資本市場短期內(nèi)經(jīng)歷了較快的發(fā)展，但是法制相對(duì)滯后，還需要進(jìn)一步完善，《證券法》、《公司法》等需要需改的地方還有很多，這個(gè)需要大家抱著理解的態(tài)度去看待，即便是各方面的法律法規(guī)已經(jīng)完善了，怎么去落實(shí)和執(zhí)行，這將又是面臨的一個(gè)新問題。(記者 劉小菲)