11月10日晚間，作為恒指成分股之一的周大福（01929,HK）發(fā)布了一份盈利警告。其中稱，截至9月30日的6個月，預計溢利將同比減少40%至50%。昨日公司股價應聲大跌，為表現(xiàn)最差藍籌。截至收盤，公司股價報6.17港元，下跌7.08%，創(chuàng)出歷史新低。自此，周大福的股價從2014年3月的高位以來，已經(jīng)跌去超過一半。

　　兩大原因致業(yè)績下滑

　　周大福在盈利警告中表示，截至2015年9月30日止的6個月，公司溢利預計比去年同期減少大約40%至50%，原因有二：一是香港及澳門消費疲弱，致使營業(yè)額同比下跌；二是毛利率下跌。而毛利率下跌的原因，是黃金產品占比升高，以及期間錄得了黃金對沖浮虧（去年同期為浮盈）。為此，記者致電公司欲了解詳情，但公司表示目前為中報披露前的靜默期，不便透露更多信息。

　　香港及澳門的消費疲弱，已經(jīng)是眾所周知，但周大福此次業(yè)績下滑的幅度，仍然超出了市場預料。

　　“其實大家知道周大福的業(yè)績是會下滑的，但是沒想到幅度這么大。”一位港股分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從公司之前發(fā)布的季度報告可以看出消費的不景氣，但業(yè)績這樣大幅下跌，市場也就以大跌來回應了。

　　從K線圖上可以看出，周大福的股價表現(xiàn)常常大起大落，2011年公司上市，2012年初達到15.16港元的高位，隨后快速下跌至9港元以下，隨后的兩年時間，大多數(shù)時候在8港元至14港元之間寬幅震蕩。2014年3月5日，周大福站上14港元，但好景不長，隨后股價便開始了漫漫陰跌，截至昨日收盤，公司股價較一年半之前已經(jīng)跌去了56%，而6.17港元的股價也創(chuàng)出了歷史新低。

　　香港零售整體下滑

　　周大福在公告中表示，香港和澳門消費疲弱，是業(yè)績下滑的主要原因之一。的確，曾經(jīng)2014年被認為是港澳消費異常疲弱的年份，但現(xiàn)在看來，2015年有過之而無不及。而周大福在香港和澳門的銷售額，占到整體銷售額的近35%。

　　周大福截至2015年3月31日的年度報告顯示，內地珠寶首飾業(yè)務的營業(yè)額較上一年下跌了11.4%，而港澳則下跌了25%。同時公司的經(jīng)營溢利也由上一年度的92.52億港元，減少至60.88億港元。而就此次的半年報盈利預警來看，情況并沒有得到好轉。

　　記者注意到，香港特區(qū)政府近日公布了近期的零售業(yè)數(shù)據(jù)：2015年9月，零售業(yè)總銷貨價值同比下跌6.4%，而8月為同比下跌5.3%，跌幅環(huán)比擴大。與2014年相比，2015年前9個月，零售業(yè)總銷貨價值合計下跌2.7%。但在扣除價格因素后，總銷貨數(shù)反而上升1%。

　　不過，珠寶業(yè)是下跌最明顯的行業(yè)。以2015年9月為例，珠寶鐘表等銷貨價值下跌了22.9%，遠高于服裝、電器、藥品等等。

　　而接下來的情況似乎也不太樂觀，零售業(yè)界本希望圣誕節(jié)帶來的消費潮可以幫助零售業(yè)擺脫低迷，但綜合近期各方預測，香港今年圣誕節(jié)期間零售業(yè)的表現(xiàn)恐將遜于去年。

　　“高端消費，包括珠寶消費等，情況一直都不好。”上述分析師表示，內地和香港經(jīng)濟都在放緩，而香港尤甚，因此，像周大福這樣門店較多的企業(yè)，由于租金和人力等費用較高，更容易在經(jīng)濟不景氣的時候感覺到壓力。他表示，即使如此，現(xiàn)在也很難說就已經(jīng)到了最壞的時候，對于明年的銷售情況，大家都覺得“看不清”。