隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資環(huán)境改善，險企在2014年都取得了不俗的成績。目前，五大上市險企最新交出的成績單顯示，投資收益率創(chuàng)下新高，凈利入賬超千億元，占比行業(yè)總利潤的五成有余。盡管如此，靚麗的業(yè)績背后，也隱藏著保險巨頭的憂慮，多年位居產(chǎn)壽險老大的人保、國壽市場份額均下滑，與此同時，太保產(chǎn)險也驚現(xiàn)經(jīng)營虧損。

　　實現(xiàn)凈利千億

　　行業(yè)占比超五成

　　截至目前，五大上市險企中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保和新華保險均發(fā)布了2014年年報。年報顯示，五大險企去年實現(xiàn)盈利合計達(dá)到1076.65億元。其中，中國平安實現(xiàn)盈利392.79億元，銀行業(yè)務(wù)對其凈利增長功不可沒，貢獻(xiàn)利潤112.97億元。其次，國壽凈利為322.11億元，人保、太保和新華實現(xiàn)凈利分別為187.2億元、110.49億元、64.06億元。

　　與此同時，今年初召開的全國保險監(jiān)管工作會議披露，去年保險業(yè)實現(xiàn)預(yù)收利潤為2046.6億元。如此來看，五大上市險企凈利在整個行業(yè)占比超過五成，達(dá)到52.6%。

　　從凈利增幅來看，人保表現(xiàn)搶眼，增幅達(dá)55.2%，這是人保集團(tuán)合并凈利連續(xù)六年創(chuàng)下的歷史新高，新華緊隨其后，達(dá)到44.9%，平安和國壽凈利增幅分別為39.5%和30.1%，太保盡管墊底，也實現(xiàn)了19.3%的增長。

　　對于凈利的增長，一方面來自于險企加大內(nèi)控，提升業(yè)務(wù)價值，另一方面則來源于投資收益屢創(chuàng)新高。

　　不過，凈利的增長難以掩蓋各險企背后巨大的退保金流出。其中，新華保險的退保率最高，達(dá)到了9.2%，國壽退保率為5.46%，太保退保率則為5.4%，平安壽險退保率為1.3%。對于退保增長明顯，新華保險總裁萬鋒解釋，一方面由于受去年下半年股市回暖的影響，退保問題在四季度比較突出，四季度也是股市走強(qiáng)的時間；另一方面，受第三方理財產(chǎn)品的沖擊；此外，還受銷售產(chǎn)品特性的影響，如果把短期高現(xiàn)金價值產(chǎn)品因素去掉后，新華保險的退保率是7.4%，實際上只比上年增長1.2%。

　　投資創(chuàng)新高

　　加倉股市平安最猛

　　去年，國內(nèi)資本市場股債雙牛，債券收益率持續(xù)上行，藍(lán)籌股估值顯著提升。險企作為先知先覺的機(jī)構(gòu)投資者，再一次踏準(zhǔn)了入市的步點，投資收益贏得了滿堂彩。

　　五大險企的年報顯示，投資資產(chǎn)均實現(xiàn)了大幅增長。從投資收益率來看，太保凈投資收益率為5.3%，總投資收益率為6.1%，同比提升1.1個百分點，為近五年來最高，領(lǐng)先于其他上市險企。平安的凈投資收益率為5.3%，較2013年提高0.2個百分點，總投資收益率為5.1%，與上年持平。而中國人壽凈投資收益率為4.71%，總投資收益率為5.36%；新華凈投資收益率為5.2%，總投資收益率為5.8%。具體來看，平安的總投資收益為637.29億元，同比增加21%。新華總投資收益323.23億元，同比增長30.7%。

　　對此，上市險企的年報均顯示，進(jìn)行積極調(diào)整資產(chǎn)配置，不約而同地減少了銀行存款和債券等固定收益類資產(chǎn)。例如，平安在年報中就表示，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例穩(wěn)步提高，優(yōu)質(zhì)債權(quán)計劃投資力度加大，強(qiáng)化對風(fēng)險的識別和評估。

　　從投資結(jié)構(gòu)來看，國壽債券配置比例由2013年底的47.25%降至44.77%，定期存款配置比例由2013年底的35.93%降至32.85%，權(quán)益類投資配置比例由2013年底的8.38%升至11.23%，債權(quán)投資計劃、信托計劃等金融資產(chǎn)配置比例由2013年底的3.14%升至4.32%。新華保險權(quán)益類投資由上一年的5.8%增至9.02%，太保權(quán)益類投資由6.9%增至8.2%，而平安在加倉方面則表現(xiàn)得最積極，包括基金和股票投資達(dá)到1816.8億元，在投資資產(chǎn)中的占比達(dá)到12.4%，比上一年增長2.6個百分點。正因為加倉明顯，這些險企都在去年下半年的股市反彈中分得了一杯羹。

　　對于今年的投資策略，各險企表現(xiàn)不一，如國壽表示，將加快推進(jìn)投資管理機(jī)制創(chuàng)新，在國內(nèi)外委托超過20家投資管理機(jī)構(gòu)根據(jù)不同的風(fēng)格進(jìn)行運(yùn)作，以降低投資風(fēng)險。而新華將借助香港資產(chǎn)投資公司做媒介，穩(wěn)步出海尋找投資機(jī)會。

　　市場份額分化

　　產(chǎn)壽險“老大”齊降

　　盡管去年各上市險企經(jīng)營都取得了不俗的業(yè)績，但是從市場份額來看卻出現(xiàn)了分化，其中作為產(chǎn)壽險老大——人保旗下人保財險和國壽的市場份額都出現(xiàn)了下降的勢頭。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，人保財險去年的市場份額為33.4%，與同期相比下降了1個百分點，而國壽的市場份額下降更為明顯，由32.4%下降為26%。無獨(dú)有偶，太保產(chǎn)險、太保壽險和新華的市場份額也不同程度出現(xiàn)了下滑，市場份額依次為12.3%、7.8%和8.66%，分別下降了0.3個百分點、1.1個百分點和1個百分點。

　　不過，與上述四家相比，平安旗下產(chǎn)壽險業(yè)務(wù)發(fā)展卻表現(xiàn)強(qiáng)勁，雙雙實現(xiàn)份額增長，如平安產(chǎn)險去年實現(xiàn)保費(fèi)收入1428.7億元，市場份額達(dá)到18.9%，同比提升1.1個百分點；平安壽險去年實現(xiàn)保費(fèi)收入1739.9億元，市場份額達(dá)到13.7%，同比略提升0.1個百分點。

　　北京商報記者查閱年報發(fā)現(xiàn)，市場份額縮水者解釋，目前市場主體越來越多，競爭異常激烈，而公司又在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，舍棄部分市場份額的同時，則是為了提升業(yè)務(wù)的內(nèi)含價值。

　　對于平安旗下產(chǎn)壽險市場雙雙提升，很大程度上來源于其集團(tuán)內(nèi)部的交叉營銷。平安年報顯示，客戶遷徙效果顯著，交叉銷售水平不斷提升。在核心金融業(yè)務(wù)方面，2014年平安累計遷徙客戶約702萬人次，集團(tuán)內(nèi)各子公司合計新增客戶量中26%來自客戶遷徙。從互聯(lián)網(wǎng)金融遷徙到核心金融業(yè)務(wù)的新客戶超過120萬。2014年個人壽險業(yè)務(wù)代理人渠道通過交叉銷售實現(xiàn)新增保費(fèi)240.27億元，新增金融資產(chǎn)1597.71億元；車險保費(fèi)收入的54.4%來自交叉銷售、電話及網(wǎng)絡(luò)銷售渠道等。由此不難看出，平安產(chǎn)壽險業(yè)績成功聯(lián)動，成為行業(yè)的典范。

　　國壽、太保和人保、新華也都紛紛表示，挖掘互聯(lián)網(wǎng)渠道，以求互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)渠道實現(xiàn)有效互動。事實上，人保就指出，推進(jìn)集團(tuán)一體化建設(shè)，交叉銷售所產(chǎn)生的規(guī)模保費(fèi)由2013年的197.69億元增長16.4%至2014年的230.04億元。

　　綜合成本升降不一

　　太保產(chǎn)險驚現(xiàn)賠錢

　　在產(chǎn)險市場，衡量盈利能力的重要指標(biāo)就在于其綜合成本率，包括賠付率和費(fèi)用率兩項。隨著險企強(qiáng)化內(nèi)控、加強(qiáng)核保、提高理賠時效，多數(shù)險企的綜合成本都在下降，導(dǎo)致盈利增加。

　　產(chǎn)險老大人保財險數(shù)據(jù)顯示，去年人保財險實現(xiàn)凈利151.15億元，同比增長43.2%，其中承保利潤就達(dá)到72.91億元，同比增長22.3%，綜合成本率為96.5%，同比下降0.2個百分點，持續(xù)優(yōu)于行業(yè)平均水平。 也就是說，人保財險近五成的盈利來源于承保。

　　對此，人保財險解釋，公司持續(xù)優(yōu)化資源配置，強(qiáng)化車險續(xù)保和新保業(yè)務(wù)過程管控，提升優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)獲取能力。去年，人保財險持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險管控，提高定價能力，努力提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，完善理賠垂直管理模式，進(jìn)一步加強(qiáng)理賠成本管控，賠付成本得到有效控制，整體賠付率為64.4%，同比下降1.8個百分點。

　　產(chǎn)險市場排行“老二”的平安產(chǎn)險在成本控制方面表現(xiàn)得更具優(yōu)勢，綜合成本率為95.3%，較2013年下降2個百分點，其中賠付率較2013年下降2.7個百分點至57.7%。對于平安產(chǎn)險的成本控制，與其車險電話直銷有較大的關(guān)系。平安產(chǎn)險在超過1400億元的保費(fèi)收入中，車險業(yè)務(wù)就超千億。

　　值得一提的是，去年太保產(chǎn)險的業(yè)務(wù)則驚現(xiàn)虧損，出現(xiàn)了六年來首次賠錢的尷尬局面。年報數(shù)據(jù)顯示，去年太保產(chǎn)險保費(fèi)收入931.13億元，同比增長13.8%，而綜合成本率上升4.3個百分點，達(dá)到了103.8%，其中車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入731.75億元，同比增長14.6%，綜合成本率102%，同比上升2.2個百分點；非車險業(yè)務(wù)收入198.51億元，同比增長10.9%，綜合成本率112.6%，同比上升14.2個百分點。也就是說，太保產(chǎn)險的車險和非車險業(yè)務(wù)經(jīng)營成本都出現(xiàn)了大幅增加，經(jīng)營虧損35.38億元。而公司經(jīng)營的前五大險種均未實現(xiàn)承保盈利，市場占有率也下降了0.3個百分點至12.3%。

　　對此，太保董事長高國富感到遺憾和抱歉，認(rèn)為這反映了產(chǎn)險在發(fā)展策略、風(fēng)險選擇、理賠管控等經(jīng)營管理方面存在諸多問題。高國富指出，下一步要直面嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，采取有力措施，多管齊下加大綜合成本率管控力度。例如，要加強(qiáng)理賠管控，提升精細(xì)化管理水平，持續(xù)完善車險、非車險和農(nóng)險三大業(yè)務(wù)板塊的閉環(huán)管理體系，加強(qiáng)垂直化、集約化和專業(yè)化經(jīng)營。今年2月，太保產(chǎn)險原董事長吳宗敏已辭職，由集團(tuán)常務(wù)副總裁顧越接任。