近日A股的震蕩再度引爆險(xiǎn)資“抄底”熱情。日前中青旅、京投銀泰和承德露露同時(shí)發(fā)布公告稱，獲得中國陽光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“陽光保險(xiǎn)”)旗下公司增持并觸及5%舉牌線。同時(shí)近期險(xiǎn)企紛紛舉牌上市公司，似乎預(yù)示著險(xiǎn)資舉牌潮的再次來臨。分析認(rèn)為，險(xiǎn)資已成為A股市場上實(shí)力最為雄厚的機(jī)構(gòu)投資者之一，而且依靠源源不斷的新增資金，保險(xiǎn)公司在A股話語權(quán)有望持續(xù)增強(qiáng)。

　　近4月8家險(xiǎn)企舉牌14家上市公司

　　日前承德露露、京投銀泰和中青旅先后披露了陽光保險(xiǎn)舉牌的消息。據(jù)承德露露公告顯示，陽光財(cái)險(xiǎn)增持承德露露100萬股，占公司總股本的0.13%。本次權(quán)益變動(dòng)后，陽光財(cái)險(xiǎn)和陽光人壽合計(jì)持有承德露露378.84萬股，占承德露總股本的5.03%。

　　與此同時(shí)，京投銀泰在公告中表示，陽光人壽于11月30日增持公司股份19.99萬股，占公司總股本的0.03%。增持完成后，陽光人壽和陽光財(cái)險(xiǎn)合計(jì)持有公司股份3712.95萬股，占公司總股本的5.01%。中青旅也表示，陽光人壽于11月30日增持公司股份39.99萬股，占公司總股本的0.06%；增持完成后陽光人壽合計(jì)持有公司3620.12萬股，占公司總股本的5%，成為公司第二大股東，僅次于持股占比14.26%的中國青旅集團(tuán)公司。

　　截至目前，加上此前舉牌的鳳竹紡織，陽光保險(xiǎn)舉牌的A股公司數(shù)量已達(dá)到4家。資料顯示，陽光人壽成立于2007年12月，目前注冊(cè)資本為91.71億元，法定代表人為李科，主要股東為陽光保險(xiǎn)集團(tuán)和深圳市神州通投資集團(tuán)有限公司。

　　陽光保險(xiǎn)集團(tuán)為國內(nèi)七大保險(xiǎn)集團(tuán)之一，由中國石油化工集團(tuán)公司、中國南方航空集團(tuán)公司、中國鋁業(yè)公司、中國外運(yùn)長航集團(tuán)有限公司、廣東電力發(fā)展股份有限公司等大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)起組建，旗下主要有經(jīng)營財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的全國性保險(xiǎn)公司陽光財(cái)險(xiǎn)和經(jīng)營人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)及意外傷害保險(xiǎn)等人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的全國性專業(yè)壽險(xiǎn)公司陽光人壽。

　　對(duì)此，東興證券分析師指出，險(xiǎn)資舉牌上市房企由來已久，安邦舉牌金融街和金地、生命人壽舉牌金地、前海人壽舉牌萬科等。主要原因在于，養(yǎng)老地產(chǎn)正成為未來房企的重點(diǎn)發(fā)展方向，也是險(xiǎn)企的重點(diǎn)投資方向，通過舉牌，房企除了能夠享受股權(quán)增值收益外，還能夠達(dá)到與自身業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的目的?！皬年柟獗ｋU(xiǎn)集團(tuán)的角度看，舉牌公司有兩個(gè)目的，一是出于財(cái)務(wù)投資的目的，通過股權(quán)投資收益的形式實(shí)現(xiàn)自身充裕資金的保值增值；二是看好公司的長遠(yuǎn)發(fā)展?！?

　　不僅如此，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，繼7月A股大跌之后，僅4個(gè)月時(shí)間，已有中國人保、陽光人壽、富德生命人壽、前海人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽和百年人壽8家險(xiǎn)企成功舉牌逾14家上市公司，分別為：浦發(fā)銀行、中炬高新、南寧百貨、承德露露、合肥百貨、華鑫股份、京投銀泰、明星電力、南玻A、三特索道、天宸股份、萬豐奧威、萬科A和中青旅等。

　　通過觀察不難發(fā)現(xiàn)，目前保險(xiǎn)公司舉牌的個(gè)股往往具有三類特征，一是低估值或擁有較大資產(chǎn)重估價(jià)值，如浦發(fā)銀行、萬科A等近期頗受險(xiǎn)資青睞的個(gè)股就具有如此的特征；二是擁有高現(xiàn)金流，如中青旅、承德露露等個(gè)股；三是大股東持股比例不高。

　　而上述被舉牌個(gè)股特征也折射出了險(xiǎn)資的投資意圖。分析人士指出，一向以穩(wěn)健著稱的險(xiǎn)資首先要保證本金安全，在此基礎(chǔ)上會(huì)通過大比例持股或獲得董事會(huì)職位來影響董事會(huì)的股息分配，進(jìn)而獲得相對(duì)穩(wěn)定的投資回報(bào)?！爱?dāng)前險(xiǎn)資舉牌上市公司，除了一些與保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)聯(lián)的公司有戰(zhàn)略協(xié)同的意圖之外，主要目的還是財(cái)務(wù)投資。在當(dāng)前利率下行環(huán)境下，隨著A股底部逐步確認(rèn)，預(yù)計(jì)未來保險(xiǎn)公司的舉牌熱情并不會(huì)減少”。

　　今年險(xiǎn)資收益率或達(dá)7%以上

　　值得一提的是，京投銀泰、浦發(fā)銀行、三特索道等被險(xiǎn)資相中而舉牌的股票，在8月26日以來，累計(jì)漲幅超50%(期間滬指上漲20.91%)，遠(yuǎn)高于同期大盤漲幅。對(duì)此，市場人士認(rèn)為，被險(xiǎn)資舉牌一定程度增加了個(gè)股在資本市場的熱度，利于公司股價(jià)未來表現(xiàn)，此類個(gè)股往往會(huì)引發(fā)市場關(guān)注。

　　近年來，險(xiǎn)資實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布的2015年1-10月保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，今年前10月保險(xiǎn)行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)保費(fèi)收入20707.12億元，已經(jīng)超越2014年全年，同比增長19.68%。保費(fèi)的持續(xù)增長，意味著保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額迅速增加。今年1至10月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)106061.64億元，較年初增長13.66%，規(guī)模較三季度擴(kuò)大2126.95億元。

　　隨著整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)收入、可運(yùn)用余額的增多，保險(xiǎn)公司運(yùn)作二級(jí)市場的資金余額必然會(huì)持續(xù)增多。與此同時(shí)，以穩(wěn)健著稱的險(xiǎn)資投資收益保持了穩(wěn)步上升趨勢(shì)。日前海通證券非銀行金融業(yè)首席分析師孫婷預(yù)測，2015年全年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率有望達(dá)7%以上。其分析指出，一方面是隨著股票市場大幅上漲，險(xiǎn)資股票買賣價(jià)差收入顯著增加，同時(shí)無需計(jì)提資產(chǎn)減值損失；二是險(xiǎn)資配置的非標(biāo)資產(chǎn)持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定的高收益率。

　　保監(jiān)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益共計(jì)5968.50億元，資金運(yùn)用平均收益率為5.92%，同比上升1.95個(gè)百分點(diǎn)。

　　事實(shí)上，自2012年投資渠道不斷放寬以來，保險(xiǎn)公司投資端在不斷調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、對(duì)抗降息周期，一方面降低對(duì)債券、銀行存款等傳統(tǒng)固定收益類資產(chǎn)的配比，另一方面也在大對(duì)債權(quán)計(jì)劃、信托計(jì)劃等較高收益的新型固定收益類資產(chǎn)的配置力度，以及對(duì)非上市公司股權(quán)、境外資產(chǎn)的配置。

　　尤其是在近一年多來的持續(xù)降息，債券市場持續(xù)大牛，內(nèi)在收益率隨著債券價(jià)格的持續(xù)上漲已大大下降的背景下，為了覆蓋支出成本，保險(xiǎn)公司迫切需要尋找新的投資方向，而證券市場無疑最佳選擇。這也意味著，在資產(chǎn)荒愈演愈烈的大背景下，保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力被迫增強(qiáng)，在其資產(chǎn)池里可能會(huì)提升股權(quán)比重。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，保險(xiǎn)資金投資債券37120.67億元，占比35%；投資股票和證券投資基金14863.68億元，占比14.02%；其他投資29888.19億元，占比28.17%。

　　分析人士指出，保險(xiǎn)公司已成為A股市場的實(shí)力最為雄厚的機(jī)構(gòu)隊(duì)伍之一，而且還因?yàn)閾碛性丛床粩嗟男略鲑Y金來源使得保險(xiǎn)公司在A股話語權(quán)有望持續(xù)增強(qiáng)。