2009年成立的新光海航人壽，建成6年來(lái)，卻有3年時(shí)間被償付能力困擾。就在上個(gè)月23日，終因償付能力充足率-179.71%而收到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函，被暫停開(kāi)展新業(yè)務(wù)。早在去年6月，股東方之一的新光人壽2.5億元增資款項(xiàng)已到位，而另一股東海航集團(tuán)至今仍未繳納增資款。

　　早在3年前，海航集團(tuán)已欲出售新光海航股權(quán)，新光人壽也在尋覓合作伙伴，但由于兩大股東各占50%股份，最終雙方對(duì)對(duì)方選定的對(duì)象都不滿意，股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題始終擱淺。而海航集團(tuán)壽險(xiǎn)版圖上還擁有渤海人壽、華安財(cái)險(xiǎn)。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，有分析人士稱，在另有產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)牌照的情況下，海航集團(tuán)方面對(duì)新光海航人壽的增資或不會(huì)太積極，或者，即便增資，增資的幅度也有限。

　　困境

　　被停止新業(yè)務(wù)

　　11月23日，保監(jiān)會(huì)向新光海航人壽下發(fā)監(jiān)管函，因?qū)儆趦敻赌芰Σ蛔泐惞荆?zé)令新光海航人壽自當(dāng)日起停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)，續(xù)期業(yè)務(wù)不受此限制。這一監(jiān)管函的下發(fā)，主要是由于新光海航人壽2015年2季度末償付能力充足率為-179.71%，償付能力溢額-1.32億元。

　　而這并不是新光海航第一次該監(jiān)管函稱，新光海航人壽2013年4季度末實(shí)際資本為0.45億元，最低資本為0.40億元，償付能力充足率為113.29%，屬于償付能力充足Ⅰ類公司。

　　2014年3月份，新光海航人壽被保監(jiān)會(huì)處罰暫停開(kāi)展分支機(jī)構(gòu)。其2013年四季度末實(shí)際資本為0.45億元，最低資本0.4億元，償付能力充足率為113.29%。

　　新光海航人壽成立于2009年，由我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的新光人壽保險(xiǎn)股份有限公司與海航集團(tuán)有限公司共同組建，兩家股東各出資50%，注冊(cè)資本5億元。在成立之初的幾年，新光海航人壽業(yè)務(wù)發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?009年成立當(dāng)年，新光海航保費(fèi)為1402萬(wàn)元；次年，其保費(fèi)增長(zhǎng)734.6%，達(dá)到1.17億元；2011年保費(fèi)1.81億元，同比增長(zhǎng)55%；2012年保費(fèi)增長(zhǎng)72.5%，達(dá)到3.13億元。

　　而自2013年，新光海航人壽業(yè)務(wù)開(kāi)始走下坡路。2013年新光海航保費(fèi)增長(zhǎng)11.2%，當(dāng)年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為3.48億元；2014年，保費(fèi)出現(xiàn)下滑，總保費(fèi)同比減少32.34%，僅為2.37億元。2015年前10月，新光海航總保費(fèi)繼續(xù)下滑，同比減少34.8%，僅1.31億元，在70余家人身險(xiǎn)公司中排名第69位，幾乎墊底。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，保費(fèi)下降這么厲害主要是資金的問(wèn)題。通過(guò)銀保渠道發(fā)展理財(cái)型業(yè)務(wù)，規(guī)模越大“燒錢”也越多，償付能力充足率可能也會(huì)下降，這就需要股東及時(shí)補(bǔ)充資本。

　　如果新光海航的償付能力情況持續(xù)惡化，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保監(jiān)會(huì)可以采取的監(jiān)管措施還包括，責(zé)令其轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或者責(zé)令辦理分出業(yè)務(wù)，責(zé)令拍賣資產(chǎn)或者限制固定資產(chǎn)購(gòu)置，限制資金運(yùn)用渠道，調(diào)整負(fù)責(zé)人及有關(guān)管理人員，甚至接管。

　　增資

　　始終未能落實(shí)

　　自2013年起新光海航人壽償付能力已告急，卻遲遲未能獲得股東方的增資。數(shù)據(jù)顯示，新光海航的償付能力充足率由2012年底的500.07%驟降至2013年底的130.47%，年報(bào)披露原因之一為股東增資未如期到位。

　　據(jù)了解，新光海航的資金缺口為5億元，接到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函后，新光海航股東雙方同意增資解決償付能力問(wèn)題。但據(jù)新光海航年報(bào)披露，股東方新光人壽于2014年6月27日將其增資款人民幣2.5億元存入指定資本金賬戶，而股東方海航集團(tuán)未能如期履約繳納增資款。同時(shí)，海航集團(tuán)方面提出欲出售新光海航股權(quán)，增資一事一再延后。

　　事實(shí)上，2013年底，海航集團(tuán)曾在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的新光海航人壽全部股權(quán)，并已傳出有接盤方。自海航集團(tuán)準(zhǔn)備出售其股權(quán)的消息在市場(chǎng)上傳出，不少有意向公司與其接觸，在此過(guò)程中，據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，海航集團(tuán)將出售價(jià)格一再提高，期間有傳言新華聯(lián)將接手，但最終不了了之。

　　有意接盤者往往想獲得壽險(xiǎn)公司的多數(shù)股權(quán)，從而掌握話語(yǔ)權(quán)，但新光人壽方面并不打算讓步。據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，海航和新光，新光海航的這兩大股東，一個(gè)在找接盤方，一個(gè)在找合作方，最終雙方對(duì)對(duì)方選定的對(duì)象都不滿意，股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題始終擱淺。

　　海航集團(tuán)一邊擬出售新光海航人壽股權(quán)，一邊對(duì)其旗下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)重新進(jìn)行布局。2014年末，渤海人壽獲準(zhǔn)成立，這家公司雖然股東方并未直接有海航集團(tuán)身影，但其實(shí)為海航集團(tuán)自籌壽險(xiǎn)公司已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。今年5月前后，海航集團(tuán)旗下子公司渤海租賃以11.6億元增資款成為渤海人壽第一大股東。

　　此前海航集團(tuán)旗下還擁有民安財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)。民安財(cái)險(xiǎn)一直游離在盈虧邊緣，去年9月份，海航集團(tuán)已有意采取股權(quán)出讓的方式引入戰(zhàn)略投資者，共同經(jīng)營(yíng)民安財(cái)險(xiǎn)，改善經(jīng)營(yíng)狀況。今年年初泛?？毓?/a>已發(fā)布公告稱，擬以17.85億元的價(jià)格向海航資本等購(gòu)買民安財(cái)險(xiǎn)部分股權(quán)。今年8月份，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)海航資本集團(tuán)有限公司、海航酒店控股集團(tuán)有限公司將持有的華安保險(xiǎn)19.64%的股權(quán)，悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給海航投資集團(tuán)股份有限公司。

　　無(wú)奈

　　減少銀保業(yè)務(wù)

　　新光海航目前經(jīng)營(yíng)區(qū)域包括北京、海南、陜西和江蘇。其擴(kuò)張規(guī)模的主要途徑是通過(guò)銀保渠道銷售分紅險(xiǎn)等理財(cái)型產(chǎn)品。而銀保業(yè)務(wù)對(duì)資本金的消耗較大，受到償付能力充足率的制約，新光海航減少銀保業(yè)務(wù)目標(biāo)，并主動(dòng)限制銀保業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)特別是壽險(xiǎn)業(yè)目前結(jié)構(gòu)還不合理，理財(cái)型業(yè)務(wù)、投資型業(yè)務(wù)占主流，此類業(yè)務(wù)雖然能夠給保險(xiǎn)公司短時(shí)間帶來(lái)現(xiàn)金流，但對(duì)資本的消耗也非?？?，沒(méi)有充足的資本金墊后，保險(xiǎn)公司可能很快就會(huì)遇到發(fā)展障礙。

　　新京報(bào)報(bào)道稱，2014年，新光海航保費(fèi)收入為2.37億元，其中僅有一款產(chǎn)品“新光海航金如意C款兩全保險(xiǎn)”是通過(guò)銀保渠道銷售，但該款產(chǎn)品仍是保費(fèi)收入最多的產(chǎn)品，獲得的總保費(fèi)為1.02億元。

　　即便如此，2015年二季度末，新光海航的償付能力充足率為-179.71%，償付能力溢額-1.32億元，屬于償付能力不足類公司。并于近日收到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函，停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)。

　　另?yè)?jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，大半個(gè)月前，海航集團(tuán)對(duì)新光方面明確表示，將暫停出售股權(quán)，繼續(xù)控股新光海航，但增資何時(shí)落定尚未確定。

　　但也另有分析稱，在另有產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)牌照的情況下，海航集團(tuán)方面對(duì)新光海航人壽的增資或不會(huì)太積極，或者，即便增資，增資的幅度也有限。

　　業(yè)內(nèi)

　　合資難以本土化

　　事實(shí)上，合資保險(xiǎn)公司普遍面臨磨合問(wèn)題，合資雙方在經(jīng)營(yíng)理念、股東需求上達(dá)不到一致。北京工商大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)系主任王緒瑾表示，中方股東追求市場(chǎng)規(guī)模比較多，一般“借雞下蛋”，借的雞是保費(fèi)收入，下的蛋是投資收益，規(guī)模不上去，投資資金不夠，這是最根本問(wèn)題，合資險(xiǎn)企一般都有這些情況。同時(shí)，中方很多股東對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)并不是太了解，認(rèn)為當(dāng)年投資當(dāng)年見(jiàn)效。

　　近年來(lái)，合資保險(xiǎn)公司普遍面臨股權(quán)更迭問(wèn)題，包括日前已完成股權(quán)變更的中荷人壽、?？等藟?，以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓并未完成的中德安聯(lián)、中法人壽等。

　　一位保險(xiǎn)分析人士認(rèn)為，合資保險(xiǎn)公司都不算特別成功，就算是各占50%的股份，但是經(jīng)營(yíng)的理念、股東方的需求還是達(dá)不到一致。尤其是壽險(xiǎn)公司，對(duì)保險(xiǎn)資金、保費(fèi)的使用會(huì)有分歧。國(guó)內(nèi)資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)是看上了保險(xiǎn)業(yè)的低成本優(yōu)勢(shì)，但是境外的企業(yè)還是想深耕國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)。

　　事實(shí)上，合資保險(xiǎn)公司較獨(dú)資來(lái)說(shuō)，有著自身的優(yōu)勢(shì)。王緒瑾認(rèn)為，中方股東背景不同，可以提供不同的幫助。一般而言，實(shí)業(yè)股東有客戶的優(yōu)勢(shì)，銀郵系股東有渠道、客戶信息優(yōu)勢(shì)，而外方股東有經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。但是這個(gè)也要同中國(guó)實(shí)際相結(jié)合，做好本土化。

　　在合資險(xiǎn)企中外股東理念不合的案例中，北大方正人壽前身海爾紐約人壽成為一個(gè)典范。

　　公開(kāi)資料顯示，海爾紐約人壽成立于2002年，屬于最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的合資壽險(xiǎn)公司，由海爾投資和美國(guó)紐約人壽共同出資設(shè)立，經(jīng)歷了“七年之癢”，經(jīng)營(yíng)仍不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，戰(zhàn)略之爭(zhēng)、理念之爭(zhēng)開(kāi)始顯現(xiàn)。最后，2011年紐約人壽率先離場(chǎng)，公司變名為海爾人壽，但沒(méi)有保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)的海爾投資最終不得已將大部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北大方正集團(tuán)和日本明治安田生命保險(xiǎn)，并最終更名為北大方正人壽。