盡管中小壽險(xiǎn)公司隊(duì)伍不斷壯大、資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L，但是依舊難掩背后的資產(chǎn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。昨日，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中小壽險(xiǎn)公司發(fā)展研究報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)顯示，此類險(xiǎn)企資產(chǎn)與負(fù)債匹配存在嚴(yán)重錯(cuò)位現(xiàn)象。

　　《報(bào)告》將注冊(cè)資本在5億-123億元之間的公司圈定為中小壽險(xiǎn)公司，其中一半以上的企業(yè)注冊(cè)資本在20億元以上。中保協(xié)介紹，此次對(duì)中小壽險(xiǎn)公司2011-2013年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，發(fā)現(xiàn)中小壽險(xiǎn)公司在產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略、資產(chǎn)規(guī)模、投資收益等方面獲得較大進(jìn)步。

　　從銷售渠道來看，新興的網(wǎng)銷渠道普遍成為中小險(xiǎn)企青睞的對(duì)象。截至2014年6月，已有超過75%的公司開設(shè)網(wǎng)銷渠道；另有數(shù)據(jù)顯示，2013年網(wǎng)銷保費(fèi)量占整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)網(wǎng)銷保費(fèi)量的62%，超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)渠道在全行業(yè)的占比。

　　盡管中小險(xiǎn)企發(fā)展迅速，但它面臨的風(fēng)險(xiǎn)、挑戰(zhàn)也較為明顯?！秷?bào)告》指出，由于起步晚、資本實(shí)力弱等因素制約，在51家中小險(xiǎn)企中有47家未完成全國布局，其中90%以上的公司二級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量不足15家。同時(shí)，中小險(xiǎn)企還紛紛陷入了產(chǎn)品“三高一低”的狀態(tài)，即高準(zhǔn)備金、高資本占用、高退保率、低存款期限。有保險(xiǎn)專家指出，這也充分暴露出目前中小險(xiǎn)企業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡的困局。

　　以目前中小險(xiǎn)企熱賣的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品來看，產(chǎn)品的負(fù)債久期基本在兩年之內(nèi)甚至更短，但資金成本卻高達(dá)6%-7%。為覆蓋如此高企的資金成本，險(xiǎn)企不得不將這些短期資金配置到收益率較高的中長期資產(chǎn)項(xiàng)目上去，如房地產(chǎn)、信托計(jì)劃等。中保協(xié)指出，這些是典型的“短線長投”錯(cuò)配，即負(fù)債端較短、資產(chǎn)端較長。短期來看，這種錯(cuò)配更存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，將導(dǎo)致險(xiǎn)企的業(yè)務(wù)發(fā)展和現(xiàn)金流高度依賴新業(yè)務(wù)，盈利和償付能力高度依賴投資收益，加劇發(fā)展的不穩(wěn)定性。