中國證券報記者從多位保險資管機構(gòu)人士處獲悉，多家保險機構(gòu)將權(quán)益類投資比例控制在15%以下。同時，在均衡配置資產(chǎn)的思路下，保險資金正考慮更多地尋找固定收益類資產(chǎn)、非標(biāo)資產(chǎn)的投資機會，并在政策鼓勵下尋求通過投資標(biāo)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)換獲取更大收益。

　　權(quán)益類投資收益可觀

　　“權(quán)益類投資在一季度貢獻(xiàn)了良好收益，二季度這樣的趨勢會延續(xù)?！蹦炒笮碗U企資管人士對中國證券報記者如是說。業(yè)內(nèi)多位受訪者表示，從去年下半年牛市啟動以來，保險資金權(quán)益類投資的配置比例出現(xiàn)調(diào)整，增量資金對行情的判斷到位，獲得的收益可觀。

　　保監(jiān)會副主席陳文輝5月23日在2015清華五道口全球金融論壇上表示，險資運用市場化改革成效明顯，投資收益率增長部分得益于股市上漲，去年底全行業(yè)資金投入股市的比例不足10%，目前仍處于15%以下。保監(jiān)會5月25日公布，截至4月末，保險資金運用余額100400.51億元。其中，股票和證券投資基金14591.03億元，占比14.54%，較3月末上升1.34個百分點。

　　“保險資金配置在股市的部分占比在15%之下，這可能是上半年乃至更長時間內(nèi)的‘天花板’。”上述險企資管人士表示，目前業(yè)內(nèi)普遍將權(quán)益類投資比例控制在15%以下，并對市場動向和監(jiān)管政策保持密切關(guān)注，隨時準(zhǔn)備把握節(jié)奏積極調(diào)整倉位。三季度可能更謹(jǐn)慎，雖然不排除個別險企在股市上投資加碼，但行業(yè)整體上對權(quán)益類資產(chǎn)配置的比例上調(diào)的概率不大。

　　“半個月前，我們公司內(nèi)部對于權(quán)益類投資風(fēng)險進(jìn)行了提示。在尋找機會的同時，險資非常在意分散和控制風(fēng)險?！蹦硥垭U公司投資部門人士表示。

　　關(guān)注創(chuàng)新品種

　　在權(quán)益類投資之外，保險資金也在關(guān)注固定收益類投資和非標(biāo)資產(chǎn)配置方面的機會。

　　陳文輝認(rèn)為，很多投資項目可能按常規(guī)不適合保險資金投資，今后要通過一些創(chuàng)新轉(zhuǎn)換成適合保險資金投資的項目。在傳統(tǒng)意義上，VC/PE不適合保險資金投資，但通過一些轉(zhuǎn)換如投入母基金，使波動得以熨平，險資也可以進(jìn)行VC/PE領(lǐng)域的投資。

　　上述大型險企資管人士表示，目前正在關(guān)注新產(chǎn)品為保險資金運用帶來的機遇，而對沖基金α產(chǎn)品已成為選項之一。這類和傳統(tǒng)市場相關(guān)系數(shù)較低的產(chǎn)品，在未來兩到三年內(nèi)將是保險公司關(guān)注的一個重點。保險資金的特點是厭惡風(fēng)險，對收益率的要求相對沒有那么高，創(chuàng)新產(chǎn)品將帶來新的投資機會。

　　2014年12月，保監(jiān)會明確保險資金可以投資創(chuàng)業(yè)投資基金。隨后，險資獲準(zhǔn)設(shè)立私募基金。從二級市場到一級市場，除了與險資投資風(fēng)格不匹配的天使投資外，險資投資范圍逐步擴(kuò)大。公開資料顯示，目前除直接投資創(chuàng)業(yè)投資基金外，保險機構(gòu)通過其他股權(quán)基金適度投資小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)、通過投資股權(quán)投資母基金間接投資創(chuàng)業(yè)投資基金的做法已成常態(tài)。

　　險資在與PE的合作過程中正在探索夾層基金。有保險資管人士認(rèn)為，夾層基金被認(rèn)為是保險資金幫助高科技行業(yè)中小企業(yè)融資的主要工具，未來可以發(fā)展成為險資拓展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的一個突破口。保監(jiān)會指出要市場化創(chuàng)新，要通過創(chuàng)新讓投資標(biāo)的適合保險資金參與，未來在基金投資的創(chuàng)新上會有更多舉措，保險公司也會有更大的動力開展相關(guān)工作。