周四，國債期貨市場維持橫盤震蕩格局，5年及10年期主力合約雙雙小幅走高。分析人士表示，貨幣寬松預(yù)期修正的影響還需消化，但隨著央行持續(xù)給予流動(dòng)性支持，市場對資金面的擔(dān)憂也明顯減輕，在此背景下國債期貨短期內(nèi)可能繼續(xù)保持區(qū)間震蕩運(yùn)行態(tài)勢。

　　期債小幅反彈

　　周四A股市場在經(jīng)過此前連續(xù)兩個(gè)交易日的下殺之后，再度出現(xiàn)大幅下挫，債券市場相對表現(xiàn)穩(wěn)定。周四，國債期貨早盤沖高略作休整后，即轉(zhuǎn)入溫和爬升，收盤時(shí)兩品種主力合約均錄得小幅上漲。截至昨日收盤，5年期國債期貨主力合約TF1603報(bào)100.58元，上漲0.13元或0.13%；TF1603持倉當(dāng)日增加326手至17837手，成交環(huán)比縮減約一成至18359手。10年期國債期貨主力合約T1603收盤報(bào)96.965元，上漲0.27元或0.27%；T1603持倉小幅縮減810手至21928手，成交27029手，與前一交易日基本持平。在周四全天交易結(jié)束之后，TF1603與T1603雙雙錄得日線三連陽。

　　交易員表示，周四央行共進(jìn)行3400億元逆回購操作，對沖到期的短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)及逆回購后，本周以來已實(shí)現(xiàn)資金凈投放4400億元。整體來看，在央行繼續(xù)保障資金面平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，債市情緒出現(xiàn)一定回穩(wěn)，但機(jī)構(gòu)買盤謹(jǐn)慎情緒仍未徹底消除。此外，北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在今年首次議息會(huì)議結(jié)束后宣布暫緩加息也在意料之中，對市場影響不大。短期內(nèi)債市預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)圍繞節(jié)后流動(dòng)性狀況、股匯市波動(dòng)等因素，進(jìn)行交投博弈。

　　區(qū)間盤整料將持續(xù)

　　年初以來債市高位震蕩的運(yùn)行特征愈發(fā)突出，市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)債券市場仍難以打破盤整格局。

　　上海證券周四發(fā)表觀點(diǎn)稱，近來債市情緒偏弱在資金已有所好轉(zhuǎn)的情況下，表現(xiàn)相對不佳。這其中最主要的原因是各方普遍對于后期降準(zhǔn)是否持續(xù)缺席、地方債供應(yīng)壓力等不確定性因素存在擔(dān)憂?？紤]到外部大環(huán)境較為震蕩，前期利率已降至低位，債市出現(xiàn)調(diào)整也在情理之中。綜合宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、全球股市接連暴跌、央行對于流動(dòng)性繼續(xù)予以扶助等方面來看，債牛支撐并未改變。整體而言，利率上下動(dòng)能均不足，短期市場預(yù)計(jì)還會(huì)延續(xù)震蕩。

　　具體到期債的投資策略上，廣發(fā)期貨認(rèn)為，近期市場做多意愿不足，節(jié)前期債預(yù)計(jì)仍然維持震蕩走勢，操作上建議維持前期配置性多頭。銀河期貨周四則強(qiáng)調(diào)了該機(jī)構(gòu)早前的研判觀點(diǎn)，即雖然債券市場中長期牛市邏輯仍然成立，但繼續(xù)建議投資者在2月上半月之前僅保留少量多單底倉，等待期債各品種跌出更好的多頭入場點(diǎn)位。