□本報(bào)記者 王輝

　　本周三（1月13日）國(guó)債期貨市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，5年及10年期期債主力合約雙雙錄得四連陽(yáng)并刷新歷史新高。分析人士表示，在經(jīng)濟(jì)基本面、資金面等因素持續(xù)利多的背景下，隨著市場(chǎng)配置力量的繼續(xù)釋放，短期期債市場(chǎng)料仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局。

　　期債兩品種再創(chuàng)新高

　　在A股市場(chǎng)近期持續(xù)表現(xiàn)羸弱的背景下，周三債券市場(chǎng)再度走強(qiáng)。當(dāng)日期債受市場(chǎng)有關(guān)管理層指導(dǎo)銀行降低理財(cái)產(chǎn)品收益率的利好刺激，早盤高開(kāi)之后全天持續(xù)震蕩走高，收盤時(shí)整體仍錄得較大幅度上漲。

　　具體市況方面，5年期期債主力合約TF1603早盤高開(kāi)之后小幅下探，午后多方重新掌握主動(dòng)，尾盤繼續(xù)快速拉升。截至收盤，5年期國(guó)債期貨主力合約TF1603報(bào)101.130元，上漲0.155元或0.15%；TF1603持倉(cāng)當(dāng)日增加596手至24717手，成交21587手，與前一交易日基本持平。10年期國(guó)債期貨主力合約T1603收盤報(bào)100.82元，大幅拉漲0.210元或0.21%；持倉(cāng)大幅增加732手至29507手，成交微幅縮減至22407手。在周三全天的交易結(jié)束之后，TF1603與T1603雙雙錄得日線四連陽(yáng)，并均刷新了歷史新高。

　　對(duì)于周一的利率債市場(chǎng)和期債市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，交易員表示，最新出爐的2015年12月外貿(mào)數(shù)據(jù)環(huán)比雖有所改善，但對(duì)債市多頭情緒打壓有限。而當(dāng)日最新招標(biāo)的5年期國(guó)債及五期農(nóng)發(fā)行新債的招標(biāo)結(jié)果來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)的火爆場(chǎng)面，再次顯示出配置需求的旺盛。與此同時(shí)，雖然資金面短期仍面臨企業(yè)繳稅、春節(jié)備付需求等不利因素影響，但大行資金供給仍較充分，流動(dòng)性環(huán)境整體繼續(xù)有利于多方發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。

　　收益率有望繼續(xù)平穩(wěn)下移

　　對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間債市的整體表現(xiàn)，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)仍普遍認(rèn)為，短期債市收益率繼續(xù)震蕩向下仍然是大概率事件，期債市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)格局也將有望延續(xù)。

　　對(duì)于周二市場(chǎng)有關(guān)管理層指導(dǎo)銀行降低理財(cái)產(chǎn)品收益率的消息，國(guó)泰君安周三發(fā)表觀點(diǎn)表示，理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降，以及更加注重防風(fēng)險(xiǎn)，意味著更多理財(cái)資金將配置到債券和貨幣基金中，從而有利于債市收益率曲線的繼續(xù)下移。此外，上海證券等機(jī)構(gòu)也進(jìn)一步指出，在降準(zhǔn)預(yù)期遲遲不能兌現(xiàn)的情況下，市場(chǎng)消息面相對(duì)平淡，但在寬松資金面、配置需求以及避險(xiǎn)情緒的共同支撐下，短期市場(chǎng)收益率水平仍有望繼續(xù)平穩(wěn)向下。

　　而在期債的具體投資策略方面，瑞達(dá)期貨等機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)表示，略好于預(yù)期的12月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，周三盤中一度雖然打壓期債上行，但一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)配置熱情仍高，推動(dòng)長(zhǎng)債收益率繼續(xù)下行。整體來(lái)看，目前資金面繼續(xù)處于寬松環(huán)境之中，國(guó)債期貨多頭也持續(xù)活躍。在此背景下，近期期債市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩上行的運(yùn)行格局。