外媒報(bào)道稱(chēng)，政府隱形擔(dān)保債務(wù)和美元外債負(fù)擔(dān)持續(xù)增加，將令新興市場(chǎng)今年將承受較大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能產(chǎn)生危機(jī)。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引研究報(bào)告顯示，有超過(guò)8000億美元的新興市場(chǎng)主權(quán)債務(wù)偽裝成了這樣一些債券的形式——提供隱含的國(guó)家擔(dān)保，卻不總是出現(xiàn)在政府的資產(chǎn)負(fù)債表上。這些債券正在得到越來(lái)越多的使用。

　　由新興市場(chǎng)以美元和其他硬通貨發(fā)行的所謂準(zhǔn)主權(quán)債券的存量在過(guò)去12個(gè)月里急劇上升，截至2015年底超過(guò)了新興市場(chǎng)全部主權(quán)外債的存量。此類(lèi)債券用得越來(lái)越多，似乎表明發(fā)展中國(guó)家日趨把債務(wù)轉(zhuǎn)移到第三方，由其利用處于歷史低位的利率大量舉債。

　　雖然印度、俄羅斯和中國(guó)等國(guó)家官方的債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比按全球標(biāo)準(zhǔn)衡量仍然較低，但不太顯眼的債務(wù)（一旦爆發(fā)危機(jī)，它們?nèi)钥赡懿坏貌粨?dān)保此類(lèi)債務(wù)）的增長(zhǎng)意味著，它們的潛在負(fù)債水平可能更高。

　　“這個(gè)問(wèn)題令人憂心已經(jīng)有一段時(shí)期了，這在一定程度上是因?yàn)榇祟?lèi)債務(wù)并不總是出現(xiàn)在政府的資產(chǎn)負(fù)債表上，”美國(guó)佳利律師事務(wù)所合伙人、主權(quán)債務(wù)違約問(wèn)題專(zhuān)家布赫海特表示，“新興市場(chǎng)此前受益于歷史低位的利率和歷史高位的大宗商品價(jià)格。過(guò)去一年里，這兩方面的局面都開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。如果由此造成的壓力迫使某個(gè)國(guó)家進(jìn)行某種形式的主權(quán)債務(wù)重組，該國(guó)的此類(lèi)主權(quán)或有負(fù)債將需要得到處理?！?/p>

　　由墨西哥國(guó)家石油公司發(fā)行的債券被計(jì)入該國(guó)的債務(wù)與GDP之比計(jì)算，但這并非常態(tài)。同時(shí)，在摩根大通追蹤的181只準(zhǔn)主權(quán)債券中，只有19只帶有明確的主權(quán)擔(dān)保。

　　新興市場(chǎng)已受到壓力，因?yàn)槊涝鄬?duì)于人民幣和其他新興市場(chǎng)貨幣走高，使美元債務(wù)的償還成本更難承受。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，資本大量進(jìn)入新興市場(chǎng)國(guó)家，之后的很長(zhǎng)一段時(shí)間這些國(guó)家都長(zhǎng)期采用擴(kuò)張性貨幣政策，包括大規(guī)模信貸投放和大量投資刺激政策，這加劇了私人部門(mén)和政府部門(mén)的債務(wù)。

　　新興市場(chǎng)大量借債的時(shí)候正值美元貶值階段，融資成本較低，規(guī)模巨大，如今本幣表現(xiàn)平平，巴西、俄羅斯等金磚國(guó)家的貨幣甚至在今年一直下行，毫無(wú)回升趨勢(shì)。而美元自從2015年年初以來(lái)整體表現(xiàn)良好，加之美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息，背負(fù)美元債務(wù)的經(jīng)濟(jì)體將承受額外負(fù)擔(dān)。