去年農(nóng)業(yè)大宗商品兩位數(shù)下跌，且創(chuàng)下最長年度連跌記錄。而對沖基金等投資者去年年末還開始掀起做空農(nóng)產(chǎn)品的高潮。

　　本周彭博新聞社公布，彭博農(nóng)業(yè)大宗商品指數(shù)2015年重挫25%，連續(xù)第五年全年下挫，持續(xù)五年的年度下跌創(chuàng)造了該指數(shù)有記錄以來最長連跌記錄。該指數(shù)追蹤的22項大宗商品之中，2015年只有棉花全年累計漲3%，并未下跌。

　　彭博評價：“2015年是一代人時間里大宗商品崩盤最慘痛的一年?！币韵伦髨D可見2010年-2015年大宗商品、股票、債券和美元的相關(guān)彭博指數(shù)走勢，右圖為彭博大宗商品各分項指數(shù)1991年-2015年漲跌表現(xiàn)。

　　但對沖基金等投資者近來越發(fā)看空農(nóng)產(chǎn)品。　

　　英國軟性大宗商品資訊及分析網(wǎng)站Agrimoney援引美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)稱，截至上月29日一周內(nèi)，美國交易最活躍的13種農(nóng)業(yè)大宗商品空倉明顯增加，結(jié)束了此前持續(xù)六個月的凈多倉。當(dāng)周凈空倉規(guī)模為8415份，在此兩周前還有19萬份凈多倉合約，去年5月曾達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的30.4974萬份。

　　盡管農(nóng)產(chǎn)品價格去年狂跌，對沖基金仍然開始大舉做空。這讓市場人士擔(dān)心，投資者可能押空不成反而制造大宗商品反彈的機(jī)會。德國商業(yè)銀行就在評論中警告：“空頭平倉可能隨時適得其反，觸發(fā)反彈?！?/p>

　　美國經(jīng)紀(jì)商Benson Quinn Commodities認(rèn)為，上述CFTC的數(shù)據(jù)釋放了看漲信號，稱它們“可能提供了一些(價格的)支持，因為對沖基金顯然在做空小麥和大豆?！盋FTC數(shù)據(jù)顯示，大豆和小麥的期貨與期權(quán)凈空倉規(guī)模分別創(chuàng)6個月和7個月新高。

　　Benson Quinn Commodities的分析師Jonathan Watters指出，上周小麥8.312萬份的凈空倉和去年春季的創(chuàng)紀(jì)錄高位11萬份相比還有一段距離，但小麥自上上周二以來持續(xù)遭到大規(guī)模拋售，“市場 結(jié)構(gòu)無疑預(yù)示著，現(xiàn)在建空倉要開始小心”。