供需矛盾難調(diào)和

　　隨著內(nèi)地甲醇裝置檢修期結(jié)束轉(zhuǎn)為投產(chǎn)模式，甲醇供給壓力日趨加大。然而，下游需求依然維持低迷態(tài)勢，加之雨雪天氣增多削弱買家意愿，更是令供需形勢趨于惡化。受此影響，12月以來，國內(nèi)甲醇主力1605合約維持在1700元/噸下方運行，市場做多基礎(chǔ)和信心均不足，反彈動力匱乏，預(yù)計后期主力1605合約期價仍將維持低迷模式。

　　國內(nèi)甲醇開工率處偏高水平

　　為了避免裝置在冬季發(fā)生故障，每年10月國內(nèi)甲醇企業(yè)都會陸續(xù)為生產(chǎn)裝置展開為期一個多月的檢修作業(yè)。目前多數(shù)企業(yè)甲醇裝置已經(jīng)結(jié)束檢修，重新開啟運作模式。因此，近些時日全國甲醇裝置開工率穩(wěn)步增長，內(nèi)陸地區(qū)甲醇供給壓力也隨之加重。

　　百川資訊取樣統(tǒng)計顯示，截至12月4日當(dāng)周，全國實際作業(yè)甲醇產(chǎn)能約7000萬噸，較上月同期的產(chǎn)能6500萬噸顯著增長。從近5年來看，除了國內(nèi)甲醇新投放產(chǎn)能不斷增加外，開工率也穩(wěn)步增長。目前全國甲醇裝置總開工率為63.79%，為5年同期最高水平，并且超出同期平均值2.38%。分地域來看，上周西北地區(qū)甲醇企業(yè)開工率為70.74%，較上月同期的59.97%大幅增長了10.77%，表明該區(qū)域裝置經(jīng)過前期檢修之后，重新投產(chǎn)的規(guī)模較大，供給壓力增長顯著。而從近5年來看，目前西北地區(qū)的甲醇企業(yè)開工率也位居首位，較均值高出6.22%。

　　低價甲醇貨源難獲下游認(rèn)可

　　隨著開工率不斷提高，西北甲醇廠商庫存趨于增長，不過銷售卻較為困難，主要是運輸受阻于雨雪天氣。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月底寧夏、陜西、內(nèi)蒙古、河南、山西、河北、山東、安徽、蘇北等地普降大雪，高速封路，道路限行，貨物外發(fā)受限明顯。

　　此外，下游企業(yè)接貨意愿偏低，而為了能提高買家興趣，西北地區(qū)低價貨源頻出。據(jù)了解，上周西北地區(qū)甲醇出廠價下調(diào)兩次，部分生產(chǎn)企業(yè)出廠價格已降至1200—1250元/噸，個別在1160元/噸。雖然企業(yè)希望以低價政策來改善需求低迷的現(xiàn)狀，但事實卻對現(xiàn)貨市場形成拉低價格重心的沖擊，并且未必能吸引下游市場關(guān)注，這主要因為當(dāng)下西北至華東的運費頗高。據(jù)了解，近期西北地區(qū)運至山東的甲醇運費大幅上升，其中銷往東營及周邊等地的?；菲\運費甚至高達(dá)400—480元/噸。如果后期北方雨雪天氣繼續(xù)增加，那么甲醇汽運運費必將再度增長，買家接貨意愿無疑會跌至低谷。

　　下游需求仍將維持偏弱格局

　　雨雪天氣的增多也對下游終端需求形成負(fù)面沖擊。首先，甲醛下游板材加工情況不佳，廠家裝置維持低負(fù)荷，使得華北地區(qū)甲醛主流成交價維持在780—1000元/噸的低位水平。其次，醋酸下游需求也較為低迷，走貨緩慢導(dǎo)致醋酸廠家出貨不暢。目前華東地區(qū)醋酸市場交投偏弱，山東地區(qū)報價為1750—1850元/噸。最后，由于國際油價大幅走低，山東地區(qū)煉汽柴油價格承壓走低，并且實際成交多集中低端價位，中下游用戶購進(jìn)MTBE的意向淡薄，市場交投平平。

　　除了傳統(tǒng)需求大致維持疲軟狀態(tài)難以給市場支撐外，烯烴裝置運行依然不景氣，主要因為甲醇制烯烴行業(yè)盈利仍將面臨考驗，預(yù)計甲醇下游需求依然維持偏弱格局。

　　從目前情況來看，甲醇下游企業(yè)仍顯觀望情緒，盡管甲醇價格創(chuàng)歷史新低，但抄底建倉者較少，看跌后市者居多。由于目前甲醇裝置開工率維持高位，加之運輸困難，造成局部地區(qū)低價貨源頻出，未來供需矛盾仍難以調(diào)和，預(yù)計甲醇主力1605合約仍將維持弱勢姿態(tài)，期價不排除有再創(chuàng)新低的可能。

　　(作者單位：寶城期貨)